Bernstein: Los ingresos de centros de datos de SanDisk suben un 61% frente al trimestre anterior; el aumento de volumen y precios impulsa los resultados trimestrales

¿Qué impulsó los resultados por encima de lo previsto?

Los ingresos de SanDisk en el primer trimestre del ejercicio fiscal 2027 fueron de 11,03 mil millones de dólares, un 4,5% por encima de la previsión de Bernstein y un 3,1% por encima del consenso del mercado; el beneficio por acción fue de 49.51 dólares, un 5,1% y un 6,8% por encima de ambas previsiones, respectivamente.
Los ingresos aumentaron un 23% frente al trimestre anterior, con un crecimiento aproximado del 13% en el volumen de bits enviados y una subida cercana al 9% en el precio medio de venta; tanto el volumen de ventas como los precios contribuyeron al crecimiento.
Los centros de datos fueron la principal fuente de resultados superiores a lo previsto: los ingresos de este negocio alcanzaron 4,8 mil millones de dólares, un 61% más que en el trimestre anterior y un 34% por encima del consenso del mercado.

El margen bruto trimestral fue del 85,1%, una mejora de 0.5 puntos porcentuales frente al trimestre anterior; el beneficio operativo alcanzó 8,87 mil millones de dólares, aproximadamente un 4% por encima del consenso del mercado.
Sin embargo, el flujo de caja libre ajustado fue de 5,696 mil millones de dólares, un 8,2% y un 13,3% por debajo de la previsión de Bernstein y del consenso del mercado, respectivamente; el flujo de caja tuvo un desempeño más débil que el beneficio.

Las previsiones de la compañía para el segundo trimestre del ejercicio fiscal 2027 contemplan ingresos de entre 12,2 mil millones y 12,6 mil millones de dólares, un margen bruto de entre 84,5% y 85,5%, y un beneficio por acción de entre 55 y 57 dólares. Según los puntos medios de los rangos, los ingresos y el beneficio por acción aumentarían aproximadamente un 12% y un 13%, respectivamente, frente al trimestre anterior, mientras que el margen bruto se mantendría prácticamente estable.
La dirección prevé que los centros de datos sigan siendo el principal motor de crecimiento y que la demanda de bits para centros de datos aumente aproximadamente un 40% interanual en el año natural 2027; la compañía también afirmó que la cartera de demanda de productos NBM supera la oferta disponible hasta finales de esta década.
En cuanto a HBF, el primer chip de memoria ha completado su diseño y ha entrado en fase de fabricación. La compañía planea avanzar en la integración del controlador y enviar muestras a los clientes durante el año natural 2027.

SanDisk recompró aproximadamente 3,2 millones acciones en el primer trimestre fiscal por 5 mil millones de dólares; en los dos últimos trimestres recompró un total de 9,5 mil millones de dólares, equivalente a alrededor del 4% de las acciones en circulación, y quedan 10,5 mil millones de dólares de la autorización vigente.
Bernstein considera que los resultados superiores a lo previsto, el crecimiento de los centros de datos impulsado por la IA y las recompras han reforzado la confianza inversora. Mantiene su recomendación de sobreponderar y su precio objetivo de 3000 dólares. El precio objetivo equivale a 11 veces su previsión de beneficio por acción para el ejercicio fiscal 2028.
La firma también advierte de que las expectativas de resultados a corto plazo ya son altas y existe riesgo de una fase bajista del ciclo de NAND; si la debilidad de NAND se prolonga más allá del ciclo actual y se convierte en un problema estructural, la valoración de los activos de la compañía podría sufrir presiones adicionales.