Bank of America: empleo no agrícola, elecciones legislativas y resultados tecnológicos: ¿qué catalizadores vigilará la bolsa estadounidense esta semana?

¿Cómo afectarán los datos de empleo no agrícola a las previsiones de subidas de tipos?

Bank of America prevé que el empleo no agrícola de Estados Unidos aumente en 75 mil puestos en octubre, por encima del consenso de mercado de 65 mil y de los 29 mil de septiembre; se espera que el sector privado aporte 70 mil puestos. Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo siguen bajas, pero la reciente desaceleración del crecimiento semanal del empleo según ADP y los factores estacionales podrían lastrar los datos.
El banco prevé que la tasa de desempleo se mantenga en 4,2%; si la tasa de participación laboral cae más, el desempleo podría bajar a 4,1%.
Tras mantener la Reserva Federal los tipos sin cambios en octubre, Bank of America sigue previendo una subida en diciembre de 2026 y otra en marzo de 2027, con un tipo terminal de 4,25%–4,5% que se mantendría hasta finales de 2027. El banco considera que un ritmo más lento de subidas corre el riesgo de quedarse por detrás de la evolución de la situación y no descarta subidas adicionales de 25–50 puntos básicos frente a su escenario base.

El escenario base de Bank of America contempla que los demócratas recuperen la Cámara de Representantes y los republicanos conserven el Senado. Dado el limitado margen legislativo, el banco prevé que el resultado electoral no altere significativamente sus perspectivas económicas hasta 2028, con un déficit fiscal que seguirá situándose aproximadamente en el 6% del PIB.
Si los republicanos controlan ambas cámaras, el gasto de defensa financiado mediante déficit podría impulsar el crecimiento; la regulación de los centros de datos es el principal riesgo a la baja. Bank of America considera que la regulación estatal y local es una limitación más importante y también señala que ambos partidos podrían apoyar algunas restricciones a la IA.

Bank of America prevé que Apple registre en el cuarto trimestre del ejercicio fiscal 2026 ingresos de 113 mil millones de dólares y un beneficio por acción de 1.97 dólares, por debajo de las previsiones de mercado que utiliza, de 114 mil millones de dólares y 1.99 dólares, respectivamente. El banco vigila el aumento de los costes de componentes, la resiliencia del margen bruto y el crecimiento de los ingresos por servicios.
El lanzamiento escalonado de los modelos de iPhone, junto con la subida de precios de la compañía para hacer frente al encarecimiento de los componentes, lleva a Bank of America a adoptar una previsión más conservadora: espera envíos de 247 millones unidades de iPhone en el ejercicio fiscal 2027, 9 millones unidades menos que en su previsión anterior y por debajo de los 260 millones previstos por el mercado.
Bank of America espera que la presión sobre los márgenes sea temporal y su modelo muestra una mejora del margen bruto desde el final del ejercicio fiscal 2027 hasta el ejercicio fiscal 2028; sin embargo, el margen bruto del primer trimestre del ejercicio fiscal 2027 también se verá afectado por las devoluciones arancelarias pendientes y la situación de los inventarios de memoria.

Bank of America prevé que los resultados de AMD del tercer trimestre superen las expectativas y que la compañía eleve sus previsiones para el cuarto, aunque señala obstáculos a corto plazo en PC y suministro. El consenso del mercado para los ingresos de centros de datos en 2027 ya alcanza 71 mil millones de dólares, un aumento interanual de 120%, frente a la previsión anterior de la compañía de un crecimiento superior al 100%.
Bank of America considera que la demanda de agentes de IA, el lanzamiento de productos Venice, una combinación de productos con más núcleos y precios de venta más altos, y el aumento del volumen de Helios desde el cuarto trimestre hasta 2027 podrían elevar el crecimiento de los ingresos de centros de datos por encima de 125%–130%, es decir, a ingresos superiores a 73 mil millones–74 mil millones de dólares.
Una combinación de CPU de gama más alta podría compensar parcialmente la dilución del margen bruto de 2027 causada por las GPU; la financiación de los clientes y la ejecución del despliegue de proyectos siguen siendo limitaciones importantes para la previsión del banco.

Bank of America prevé que los ingresos de Arista aumenten alrededor de 43% interanual en el tercer trimestre y mantengan un ritmo similar en el cuarto, impulsados por la demanda de sus negocios de IA, nube, empresas y campus, así como por la mejora del suministro.
El banco espera que la compañía presente sus perspectivas para 2027; su propio modelo prevé un crecimiento de los ingresos de 28% ese año. La expansión del despliegue de redes de IA, el aumento de clientes de la nube, el inicio del ciclo de 1.6T y la mayor cuota en los mercados de empresas y campus podrían generar un crecimiento superior al previsto por el modelo; el gasto desigual de los grandes clientes de la nube y la presión sobre el margen bruto derivada del aumento de las ventas relacionadas son factores limitantes.