Informe de investigación de tendencias del mercado: Las elecciones de mitad de mandato mejoran las perspectivas del sector de herramientas; la infraestructura de IA abre margen de crecimiento en volumen y valor

¿Cómo podrían afectar las elecciones de mitad de mandato de EE. UU. a la demanda de herramientas?

El informe considera que la división entre el poder ejecutivo y el legislativo podría dificultar una expansión fiscal a gran escala, moderar la inflación y las expectativas de nuevas subidas de tipos y, a su vez, reducir las expectativas sobre los bonos del Tesoro estadounidense a largo plazo y los tipos hipotecarios. La caída de las expectativas sobre los tipos hipotecarios podría contribuir a moderar la visión pesimista del mercado sobre la demanda en la cadena inmobiliaria.
El equilibrio de poderes entre el ejecutivo y el legislativo también podría dificultar la aplicación de aranceles específicos a China y de legislación sobre cadenas de suministro, moderando las expectativas de fuertes subidas arancelarias.

El informe cita la valoración de Guotai Junan Securities: la densidad de uso de herramientas en la construcción de centros de datos de IA es aproximadamente 2 veces la de un proyecto de infraestructura corriente. Los sistemas mecánicos, eléctricos y de fontanería de los centros de datos son más complejos, y tareas como el cableado de precisión y la instalación de refrigeración exigen herramientas más precisas.
La escasez de mano de obra en la construcción en EE. UU. lleva a los contratistas a preferir herramientas profesionales más eficientes; los servicios de construcción, representados por los trabajos mecánicos, eléctricos y de fontanería, suelen representar más de 60% del valor de la construcción de centros de datos.
Los contratistas profesionales exigen más fiabilidad y eficiencia en el trabajo y están dispuestos a pagar una prima por productos de nivel profesional. Al mismo tiempo, la estandarización entre proyectos en torno a una única plataforma de baterías amplía la entrega, que pasa de herramientas individuales a un conjunto de herramientas, baterías, accesorios y servicios. Entre las empresas relacionadas que cita el informe figuran Great Star Industrial, Shandong Weida, Techtronic Industries y Chervon Holdings.

Huatai Securities considera que, desde julio de 2026, la corrección actual de las valoraciones de las acciones A se ha acercado a los niveles de 2015 y 2022. En el escenario de referencia, el impacto del endurecimiento de la liquidez mundial sobre las valoraciones podría haberse descontado ya en buena medida, y la probabilidad de que las valoraciones generales sigan cayendo con fuerza este año es baja.
Esta tesis se enfrenta a dos condicionantes: si las rebajas de las previsiones de beneficios ya se han descontado por adelantado y si se ha absorbido suficientemente el exceso de posiciones en el sector tecnológico.
La firma prevé que, desde ahora hasta el primer semestre de 2027, el ciclo de subidas de tipos en el extranjero y la relativa resiliencia de los fundamentos de EE. UU. podrían entrañar riesgos al alza para el dólar y provocar volatilidad en las valoraciones absolutas de las acciones A. Si el dólar se ajusta en el segundo semestre de 2027 y mejora el ciclo crediticio interno, las acciones A podrían contar con una ventana de recuperación de las valoraciones. La tendencia de endurecimiento de la liquidez residual podría prolongarse hasta finales de año, mientras que las empresas de gran capitalización podrían obtener un rendimiento relativo superior antes de mediados del próximo año.