Citi: Digital Realty registra contrataciones récord y Citi eleva sus previsiones de beneficios; la inversión en expansión también se acelera

¿Por qué cambiaron los contratos del tercer trimestre las expectativas de crecimiento?

Los nuevos contratos de Digital Realty en el tercer trimestre representaron una renta anualizada de 627 millones de dólares, un fuerte aumento frente a los 162 millones de dólares del mismo período del año anterior y un 62,5% por encima de la previsión inicial de Citi. La capacidad eléctrica arrendada durante el trimestre fue de 184.8 megavatios, por encima de los 153.6 megavatios previstos.
Citi considera que la adopción de servicios en la nube, el despliegue de IA y las limitaciones de oferta sostienen conjuntamente la demanda, beneficiando tanto al negocio minorista como a la cartera de clientes de hiperescala. La dirección afirmó que la compañía dispone de aproximadamente 1.5 gigavatios adicionales de capacidad que pueden contratarse y comenzar a generar rentas antes de finales de 2028.
Existe un desfase entre la firma de contratos y su contribución a los ingresos: los proyectos que comenzaron efectivamente a generar rentas en el tercer trimestre representaron ingresos anualizados de 184 millones de dólares, por debajo de los 280 millones de dólares previstos por Citi y de los 198 millones de dólares del segundo trimestre.

Los ingresos del tercer trimestre fueron de 1,902 mil millones de dólares, un aumento interanual del 20,6% y un 8,3% por encima de la previsión de Citi, pero descendieron un 1,1% frente al trimestre anterior. Los ingresos por comisiones bajaron de 249 millones de dólares en el segundo trimestre a 75 millones de dólares.
Los fondos procedentes de las operaciones principales por acción fueron de 2.10 dólares, por encima de los 1.94 dólares previstos por Citi. De la diferencia favorable, 0.10 dólares por acción provinieron de un EBITDA mejor y 0.09 dólares de un aumento de los intereses capitalizados, parcialmente compensados por otras partidas.
Las rentas en efectivo de los contratos renovados aumentaron un 11,8% respecto a los contratos anteriores, por encima del 7,4% previsto por Citi y del 8,0% del mismo período del año anterior, pero por debajo del 25,6% del segundo trimestre. La tasa de pérdida de inquilinos fue del 0,6%, también inferior al 1,5% previsto por el banco.

Citi elevó su previsión de fondos procedentes de las operaciones principales por acción para 2027 de 9.05 dólares a 9.43 dólares, aproximadamente un 13% por encima de su previsión de 8.34 dólares para 2026. El banco espera un crecimiento de dos dígitos en este indicador en cada uno de los próximos años.
La previsión de ingresos para 2027 se elevó de 8,296 mil millones de dólares a 8,401 mil millones de dólares. Citi destaca la solidez de los contratos, la cartera de pedidos pendientes, las rentas y los precios de renovación, así como la contribución de las empresas conjuntas y los negocios que generan comisiones; la previsión de ingresos por comisiones para 2027 aumentó de 198 millones de dólares a 300 millones de dólares.
El punto medio de la guía de ingresos de la compañía para 2026 fue de 7,29 mil millones de dólares, por encima del consenso de Visible Alpha de 7,111 mil millones de dólares; el punto medio de la guía de fondos procedentes de las operaciones principales por acción, de 8.33 dólares, quedó por debajo del consenso de 8.49 dólares. Citi señaló que las previsiones para 2026 podrían no ser comparables debido al distinto tratamiento de un ingreso considerable por participación en beneficios extraordinarios del segundo trimestre.
Citi mantuvo su recomendación de compra y elevó el precio objetivo de 226 dólares a 234 dólares.

El gasto de capital del tercer trimestre fue de 1,382 mil millones de dólares, frente a 687 millones de dólares en el mismo período del año anterior. Calculado como flujo de caja operativo menos gasto de capital, el flujo de caja libre del trimestre fue negativo en 604 millones de dólares. La caja al cierre del trimestre fue de 803 millones de dólares, inferior a los 1,865 mil millones de dólares al cierre del segundo trimestre.
Citi prevé que el gasto de capital de 2026 alcance 5,345 mil millones de dólares y que el flujo de caja libre sea negativo en 2,282 mil millones de dólares. También prevé que la deuda total aumente de 19,657 mil millones de dólares a finales de 2026 a 26,943 mil millones de dólares a finales de 2028.
La compañía está ampliando sus vías de acceso a capital y deuda para apoyar el desarrollo de centros de datos. Citi también señaló que una subida de los tipos de interés elevaría el coste del capital y podría diluir los futuros fondos procedentes de las operaciones por acción; los centros de datos más antiguos también podrían requerir un mayor gasto de mantenimiento.