La oferta láctea se contrae, el precio de la leche cruda repunta y se acelera la sustitución de importaciones en productos de procesamiento avanzado

¿Por qué muestra señales de recuperación el ciclo de la leche cruda?

En septiembre de 2026, los precios de la leche cruda subieron notablemente en numerosas zonas del noroeste y norte de China. Según el informe, el movimiento conjunto de los precios de la carne y la leche favorece la mejora del ciclo de la leche cruda, y el alza del precio del ganado ayuda a recuperar la rentabilidad de las explotaciones productoras; la estabilización del precio de la leche podría ampliar aún más su potencial de beneficios.
La oferta ha atravesado un prolongado proceso de reducción: a finales de agosto de 2026, el censo total de vacas lecheras era de 5,759 millones cabezas, 726 mil menos que el máximo de febrero de 2024; las importaciones de ganado vivo descendieron desde el máximo de 361 mil cabezas en 2021 hasta 15,3 mil cabezas desde comienzos de 2026.
El informe también señala que El Niño está elevando los precios de los piensos, lo que favorece la continuación del ajuste del sector y una mejora del entorno competitivo de las principales empresas de leche líquida, aunque también implica que las explotaciones afrontan mayores costes de alimentación.

Durante este ciclo se han sacrificado aproximadamente 500 mil novillas de reposición, mientras que la proporción de vacas adultas aumentó del 50,8% en 2023 al 53,8%. Esto significa que se ha reducido la reserva de animales para reponer las vacas adultas en el futuro.
El informe prevé que en 2027–2028 se produzca una retirada concentrada de vacas adultas procedentes de la fase de expansión anterior, mientras que el ritmo de incorporación de novillas de reposición será limitado. La oferta de leche cruda será relativamente escasa y se espera que la producción total disminuya.

El informe señala que el consumo de lácteos está pasando gradualmente de la leche líquida a categorías de procesamiento avanzado como la mantequilla, la nata y el queso, que actualmente dependen de las importaciones en un 70%. La mejora de la calidad de la leche cruda, los avances tecnológicos y la caída de su precio son algunos de los factores que impulsan la sustitución de importaciones por producción nacional.
La tercera fase del proyecto de procesamiento avanzado de lácteos de Yili está diseñada para procesar 600 toneladas de leche fresca al día e incluye productos como nata, queso y concentrado de suero. Su línea de mozzarella natural, con una capacidad anual de 10 mil toneladas, entró en producción en marzo de 2026.
El proyecto Milk Cube de Mengniu, iniciado en 2024, puede procesar 600 toneladas de leche cruda al día. Su primera tanda de productos de procesamiento avanzado completó las pruebas en diciembre de 2025 y su queso mascarpone ya se ha comercializado; la primera mozzarella natural de producción nacional de Milkground también se lanzó en noviembre de 2025.

Mengniu elevó su previsión de crecimiento de ingresos para el conjunto de 2026 a una cifra de un dígito alto y espera que el margen operativo del segundo semestre aumente interanualmente desde una base baja. La compañía aspira a que el margen operativo anual se mantenga al menos estable frente al año anterior y no sea inferior al 8,0%.
Tras ajustar el efecto de los inventarios y el deterioro de valor de Ausnutria, el beneficio operativo recurrente de Yili creció aproximadamente un 8% interanual en el segundo trimestre de 2026, superando las expectativas. La empresa también anunció la recompra de acciones por valor de 1 mil millones–2 mil millones de yuanes para su amortización total, y un dividendo por acción en 2026 no inferior a los 1.22 yuanes de 2024.