Morgan Stanley: una encuesta sobre las membresías de Walmart revela margen para la venta cruzada y un grupo ya considerable con ambas membresías

¿Cuál fue el solapamiento entre las dos membresías en la encuesta?

La encuesta de Morgan Stanley de octubre mostró que aproximadamente el 26% de los hogares encuestados tenía una membresía de Walmart+, aproximadamente el 31% tenía una membresía regular o Plus de Sam’s Club y aproximadamente el 12% tenía ambas.
Entre los miembros, aproximadamente el 45% de los miembros de Walmart+ también tenía una membresía de Sam’s Club; a la inversa, aproximadamente el 38% de los miembros regulares y Plus de Sam’s Club también tenía Walmart+. Los dos grupos presentan un solapamiento claro, aunque no total.

Aproximadamente el 14% de los encuestados solo tenía Walmart+, mientras que otro 19% aproximadamente solo tenía una membresía regular o Plus de Sam’s Club. Morgan Stanley considera que estos grupos con una sola membresía son candidatos naturales para venderles la otra.
Otro 55% aproximadamente de los encuestados no tenía ninguna de las dos membresías y podría ser un grupo potencial al que atraer como nuevos miembros. El banco considera que las iniciativas de Walmart para combinar membresías podrían impulsar la venta cruzada y aumentar con el tiempo el gasto total por miembro.

Aproximadamente el 12% de los encuestados ya tenía ambas membresías, lo que significa que este grupo ya estaba cubierto por las dos. Morgan Stanley señaló que la dirección había afirmado anteriormente que el solapamiento entre ambos grupos era muy bajo, lo que difiere del solapamiento claro observado en esta encuesta.
Es la primera vez que el banco incluye una pregunta sobre el solapamiento de membresías en su encuesta periódica; las encuestas posteriores servirán para precisar las respuestas, considerar posibles ajustes y evaluar el conocimiento de los encuestados sobre las ofertas combinadas.

Morgan Stanley asigna a Walmart una recomendación de sobreponderar y un precio objetivo de 125 dólares; el precio de cierre del 30 de octubre de 2026 indicado en el informe fue de 123.51 dólares.
El precio objetivo equivale a unas 36.8 veces el beneficio por acción previsto para el ejercicio fiscal 2029, por encima de la relación media precio-beneficio de Walmart de unas 21 veces durante los últimos 10 años. El banco considera que la transformación de la compañía en un agente de cambio del comercio electrónico y la cadena de suministro respalda una valoración mayor; señala como riesgos a la baja un nuevo aumento de las pérdidas del comercio electrónico o una desaceleración de su crecimiento en Estados Unidos.