Citi: Los ingresos de Apple del trimestre cerrado en septiembre superan las previsiones; el iPhone y el Mac compensan la debilidad de otros dispositivos

¿Qué referencias superaron los resultados del trimestre cerrado en septiembre?

Los ingresos de Apple del trimestre cerrado en septiembre fueron de 114,5 mil millones de dólares, un 11,7% más interanual, por encima de la previsión previa de crecimiento de la compañía del 9%–11% y de los 113,4 mil millones de dólares esperados por el mercado.
El beneficio por acción fue de 2.10 dólares, por encima de los 1.99 dólares esperados por el mercado según los datos recopilados por FactSet, e incluyó una ganancia de 0.05 dólares por devolución de aranceles.
El margen bruto total de la compañía fue del 47,9%, superior al 47,5% esperado por el mercado; el margen bruto de servicios fue del 76,0% y el de productos, del 37,2%.

Los ingresos del iPhone fueron de 57,6 mil millones de dólares, un 17,5% más interanual y por encima de los 56,6 mil millones de dólares esperados por el mercado; los del Mac fueron de 10,8 mil millones de dólares, un 23,7% más interanual y también por encima de los 9,8 mil millones de dólares esperados.
El crecimiento del hardware fue desigual: los ingresos del iPad fueron de 6,2 mil millones de dólares, un 10,4% menos interanual y por debajo de los 7 mil millones de dólares esperados por el mercado; los de dispositivos vestibles fueron de 8,3 mil millones de dólares, un 7,9% menos interanual y por debajo de los 9 mil millones de dólares esperados.
Por regiones, los ingresos de la Gran China crecieron un 21,0% interanual y los de América, un 10,2%. Los ingresos por servicios fueron de 31,6 mil millones de dólares, un 9,8% más interanual, ligeramente por encima de la previsión de crecimiento de la compañía de alrededor del 9,5% y en línea con las expectativas del mercado.

Citi otorga a Apple una recomendación de compra y un precio objetivo de 365 dólares, aplicando un múltiplo precio-beneficio de 33 veces su previsión de beneficio por acción para el ejercicio fiscal 2028, con una prima de alrededor del 20% frente al nivel histórico de Apple.
Citi considera que la prima se basa en la expansión del margen bruto sin contar el impacto de los aranceles, el mayor peso de los ingresos por servicios, la adopción gradual de Apple Intelligence y un balance sólido. El margen bruto del negocio de servicios fue considerablemente superior al del negocio de productos este trimestre, por lo que los cambios en su peso están relacionados con la rentabilidad general.
La conferencia de resultados aún no se había celebrado cuando se publicó el informe. Citi vigila los obstáculos derivados de los costes de memoria y la estrategia de Apple para aliviar la presión sobre el margen bruto, así como el estado de las cadenas de suministro del iPhone y el Mac y el efecto de las recientes subidas de precios sobre la cuota de mercado.