¿Por qué elevó Citi de forma pronunciada sus previsiones de beneficios a corto plazo?

  • Tras los resultados del tercer trimestre y las últimas previsiones de la dirección, Citi elevó sus estimaciones de beneficios para 2026 y 2027 en un 123% y un 22%, respectivamente, y redujo la de 2028 en un 4%. Los ajustes se basan en las recientes subidas de precios, los esfuerzos por aumentar la utilización de la capacidad y una demanda de baterías para almacenamiento de energía superior a lo previsto.
  • Según las últimas previsiones de la dirección, Citi elevó sus estimaciones de volumen de ventas para el periodo de 2026 a 2028 en un 7%, un 10% y un 2%, respectivamente. El banco observó también que la oferta del sector había mantenido una disciplina relativamente alta en los últimos trimestres y que la demanda de baterías, especialmente para almacenamiento de energía, seguía mostrando resiliencia.

¿En qué se apoya la mejora de los beneficios?

  • La empresa produce principalmente separadores para baterías de litio destinados a vehículos eléctricos y sistemas de almacenamiento de energía. Citi reajustó sus supuestos de precio de venta y coste unitarios según la combinación real de productos y la evolución de los precios en 2025, reduciendo ambos supuestos para 2026, aunque prevé una ampliación del margen bruto.
  • El modelo de Citi prevé que el margen bruto global de la compañía aumente del 18,0% en 2025 al 34,2% en 2026; y que el beneficio neto atribuible a la matriz pase de 143 millones de yuanes en 2025 a 2,789 mil millones de yuanes en 2026, para subir de nuevo hasta 4,157 mil millones de yuanes en 2027.

¿Qué condiciones sustentan la valoración?

  • Citi mantuvo su recomendación de compra y elevó el precio objetivo de 81.9 yuanes a 85.7 yuanes por acción; frente al precio de cierre de 46.05 yuanes del 29 de octubre de 2026, esto implica un potencial de revalorización de aproximadamente el 86,1%.
  • El precio objetivo utiliza una relación precio-valor contable prevista para 2026 de 2.98 veces, 0.4 desviaciones estándar por debajo de la media histórica; Citi aplica el descuento para reflejar los riesgos de ejecución y de utilización durante el aumento gradual de la capacidad. Una demanda de baterías para almacenamiento de energía inferior a lo previsto, unos costes de materias primas superiores a lo esperado o un ciclo prolongado de gasto de capital en el sector de separadores también afectarían a la valoración del banco.