Citi: Eleva sus previsiones de oferta de memoria; espera que el déficit de DRAM y NAND se reduzca en 2027

¿Cuánto se espera que se reduzca el déficit al aumentar la oferta?

Teniendo en cuenta los resultados del tercer trimestre de los fabricantes de memoria y sus últimas previsiones de oferta, Citi redujo su estimación del déficit entre oferta y demanda de DRAM para 2027 del 8,7% al 3,8%, y la del déficit de NAND del 6,1% al 3,3%.
Citi espera que la oferta de DRAM medida en bits crezca un 24% interanual en 2027, por encima de su previsión anterior del 19%; la oferta de NAND medida en bits crecería un 22%, ligeramente por encima del 21% previsto anteriormente. Las previsiones de crecimiento de la demanda de ambos productos se redujeron, respectivamente, del 30% y el 29% al 28% y el 26%.

Por el lado de la oferta, Citi espera que el suministro de DRAM medido en bits de Samsung y SK hynix crezca un 22% y un 28%, respectivamente, en 2027, impulsado por el aumento de capacidad del proceso de 1cnm.
La demanda presenta una marcada divergencia: Citi espera que la demanda de DRAM para servidores crezca un 53% interanual en 2027, mientras que la de DRAM para móviles caiga un 11%. Aunque las previsiones de crecimiento de la oferta superan las expectativas, la tasa actual de cobertura de la demanda de memoria por la oferta sigue rondando el 70%.

La demanda de NAND de consumo es más débil de lo que esperaba Citi, lo que llevó al banco a reducir su previsión de crecimiento de la demanda total para 2027; mientras tanto, los proveedores avanzan en la mejora de sus procesos para atender el aumento de la demanda de unidades de estado sólido empresariales (eSSD).
Citi espera que la demanda de eSSD crezca un 52% interanual en 2027, apoyada en parte por un aumento interanual del 38% en la capacidad de almacenamiento por dispositivo.

Citi elevó su previsión de crecimiento interanual del gasto de capital en DRAM para 2027 del 52% al 55%, y la de NAND del 34% al 35%; también espera que ambos sigan creciendo un 52% y un 34%, respectivamente, en 2028.
Citi considera que los proveedores buscan visibilidad sobre sus beneficios a medio y largo plazo mediante acuerdos a largo plazo, por lo que espera que la escasez persista. Pero si la demanda no aparece según lo previsto tras la ampliación de capacidad, el exceso de oferta de bits podría provocar ajustes de inventario y caídas de precios.