J.P. Morgan: Los negocios de IA e industria de ON Semiconductor crecieron en el tercer trimestre, mientras la asignación de suministro para automoción afectó a los envíos

¿De dónde vino el crecimiento del tercer trimestre?

Los ingresos del tercer trimestre de 2026 fueron de 1,722 mil millones de dólares, un aumento del 11% interanual y del 7% frente al trimestre anterior. Superaron el punto medio de la previsión anterior y estuvieron en conjunto cerca de los aproximadamente 1,7 mil millones de dólares que esperaba el mercado.
Los ingresos de centros de datos de IA alcanzaron 180 millones de dólares, un aumento del 39% trimestral y del 175% interanual; los ingresos industriales alcanzaron 467 millones de dólares, un aumento del 10% trimestral y del 9% interanual, respaldados por la demanda de redes eléctricas, infraestructura energética y automatización de fábricas.
El margen bruto no GAAP estadounidense aumentó 1.9 puntos porcentuales frente al trimestre anterior hasta el 41,2%, y el margen operativo subió 2.4 puntos porcentuales hasta el 23,2%. El beneficio ajustado por acción fue de 0.90 dólares, por encima de los 0.88 dólares esperados por el mercado.

El negocio de automoción representó aproximadamente el 45% de los ingresos totales del tercer trimestre, con 777 millones de dólares, una caída del 1% tanto interanual como trimestral. La dirección atribuyó el descenso al desvío temporal del suministro hacia los mercados de centros de datos de IA e industria, y afirmó que la demanda final y la cuota de mercado no se habían debilitado.
La compañía afirmó que seguía atendiendo la demanda final de los fabricantes de automóviles, pero había aplazado los envíos destinados a reponer los inventarios de los clientes. El inventario de distribución bajó de unas 10.1 semanas en el segundo trimestre a unas 9.9 semanas en el tercero, todavía dentro del intervalo normal de entre 9 y 11 semanas indicado por la compañía.
La dirección espera que el suministro adicional normalice los envíos para automoción en el primer trimestre de 2027 y que el negocio de automoción vuelva en 2027 a su objetivo de crecimiento anual compuesto a largo plazo de aproximadamente el 9%.

El punto medio de la previsión de ingresos de la compañía para el cuarto trimestre fue de 1,765 mil millones de dólares, un aumento aproximado del 2,5% trimestral y ligeramente superior a los 1,742 mil millones de dólares esperados por el mercado. El punto medio de la previsión de beneficio ajustado por acción fue de 1.01 dólares, también por encima de los 0.96 dólares esperados por el mercado.
La compañía espera que los ingresos industriales crezcan frente al trimestre anterior en un porcentaje de dos dígitos bajos y los de centros de datos de IA en un porcentaje situado a mediados de la decena. En cambio, prevé que los ingresos de automoción caigan trimestralmente en un porcentaje de un dígito alto debido a la continua asignación de suministro y al calendario de entregas a clientes.
El punto medio de la previsión de margen bruto no GAAP estadounidense fue del 42,5%, un aumento adicional de 1.3 puntos porcentuales frente al tercer trimestre. JPMorgan espera que los nuevos productos, la mejora de la utilización de la capacidad y el ahorro de costes de «Fab Right» respalden una mayor expansión de los márgenes; se prevé que la utilización se mantenga en torno al 83% en el cuarto trimestre y mejore en 2027.

La compañía anunció la adquisición de Ferric por 600 millones de dólares, más pagos adicionales vinculados a los ingresos de hasta aproximadamente 175 millones de dólares. Los reguladores de voltaje integrados de Ferric complementarán la cartera de alimentación eléctrica para IA de ON destinada a procesadores de IA de nueva generación.
La dirección prevé ingresos de centros de datos de IA de aproximadamente 620 millones de dólares en 2026, un aumento interanual del 140%, y que vuelvan a duplicarse en 2027. A raíz de la adquisición de Ferric, elevó el objetivo de ingresos de este negocio para 2030 de más de 2,5 mil millones de dólares a más de 3 mil millones de dólares.
La dirección espera que la operación contribuya con el tiempo a los objetivos de crecimiento y margen bruto, aunque su impacto financiero a corto plazo será reducido. El objetivo de margen bruto a largo plazo de la compañía, de aproximadamente el 53%, también depende de una mayor utilización de la capacidad, el ahorro de costes, la combinación de nuevos productos y los precios.