HSBC: NiSource amplía su plan de inversión y el suministro eléctrico a centros de datos impulsa al alza su objetivo de crecimiento a largo plazo

¿Cómo modificaron los resultados del tercer trimestre las expectativas para el año completo?

El beneficio ajustado por acción de NiSource en el tercer trimestre de 2026 fue de 0.27 dólares, por encima de los 0.22 dólares previstos por HSBC y el consenso del mercado, y de los 0.19 dólares del mismo período del año anterior; el crecimiento interanual se debió principalmente al negocio Columbia.
Por ello, la empresa espera que el beneficio ajustado por acción de 2026 se sitúe en la mitad superior de su rango de previsión anterior de 2.02–2.07 dólares, y ofreció por primera vez una previsión para 2027 de 2.22–2.30 dólares.

La empresa prevé invertir 40 mil millones de dólares en 2027–2033, de los cuales 32 mil millones de dólares se destinarán al negocio principal y unos 8 mil millones de dólares a GenCo, el negocio de generación eléctrica relacionado con centros de datos. El plan anterior contemplaba invertir 28,6 mil millones de dólares en 2026–2030; los dos planes abarcan períodos distintos. En el nuevo plan, la inversión en 2027–2031 es de 29 mil millones de dólares.
La empresa elevó su objetivo de crecimiento anual compuesto del beneficio ajustado por acción consolidado para 2027–2033 de aproximadamente 9%–10% a aproximadamente 10%–11%. Se espera que el negocio principal logre un crecimiento anual de la base tarifaria de aproximadamente 8%–10% durante el mismo período, y la empresa amplió de 2030 a 2033 su objetivo de crecimiento anual del beneficio ajustado por acción de 6%–8%.
Además del plan vigente, la empresa identifica oportunidades de inversión de 3 mil millones de dólares en el negocio principal y proyectos de GenCo por 4 gigavatios que aún están en desarrollo o en negociaciones estratégicas; estos últimos solo se incluirán en el plan cuando cumplan los umbrales mínimos de la compañía.

La cartera de proyectos de centros de datos de NiSource suma 9 gigavatios, de los cuales unos 5 gigavatios están contratados, otros 2 gigavatios aproximadamente están en negociaciones estratégicas y unos 2 gigavatios están en desarrollo. La empresa ofrece a sus clientes servicios y capacidad eléctricos a largo plazo, mientras que los clientes se encargan de construir y operar los centros de datos.
Se prevé que la demanda relacionada de Microsoft, Amazon y Alphabet alcance plenamente su nivel previsto para 2031, 2032 y 2030, respectivamente. Conforme al plan de inversión de 8 mil millones de dólares en GenCo, la empresa se propone que el beneficio por acción de ese negocio aumente de 0.05–0.09 dólares en 2027 a 0.32–0.40 dólares en 2030 y 0.52–0.68 dólares en 2033.

La empresa espera que la proporción del gasto de capital cubierta por el flujo de caja operativo aumente del 45%–50% del plan anterior al 55%–60%, mientras que la proporción de nueva deuda baje al 30%–35%; la emisión de acciones representa el 5%–8% y las aportaciones de accionistas minoritarios, aproximadamente el 3%–5%. La empresa sigue esperando emitir acciones por 400 millones–600 millones de dólares al año a corto plazo, cifra que descenderá a un nivel muy reducido a partir de 2032.
HSBC prevé para 2027 un flujo de caja operativo de 2,756 mil millones de dólares, un gasto de capital de 6,75 mil millones de dólares y un flujo de caja libre antes de dividendos negativo de 3,994 mil millones de dólares. La empresa aspira a mantener hasta 2033 una ratio anual de fondos procedentes de las operaciones (FFO) sobre deuda de 14%–16%, apoyándose en el flujo de caja del negocio principal y en su crecimiento tras la entrada en servicio de los activos de GenCo.
HSBC mantuvo su recomendación de compra y elevó el precio objetivo de 49.50 dólares a 51.50 dólares: el banco incrementó su previsión de beneficio por acción para 2027 de 2.22 dólares a 2.28 dólares y su múltiplo objetivo de precio sobre beneficios de 22.3 veces a 22.6 veces. Los retrasos en la ejecución de los proyectos, las restricciones regulatorias a la rentabilidad o una desaceleración de la demanda externa podrían situar el crecimiento por debajo de lo previsto.