Goldman Sachs: Resumen de resultados de Goldman Sachs: Samsung acelera en HBM y los fabricantes de automóviles afrontan presión sobre precios y ventas

¿Qué impulsará la próxima fase de crecimiento del beneficio de Samsung?

Samsung Electronics registró ingresos de 195,3 billones de wones surcoreanos y un beneficio operativo de 107,4 billones de wones surcoreanos en el tercer trimestre de 2026, en línea con sus previsiones anteriores. Los ingresos por HBM4 se triplicaron frente al trimestre anterior y la dirección prevé que la escasez de oferta de memoria continúe hasta 2028.
Ante la sólida demanda de servidores de IA y el aumento del peso de los productos de memoria de alto valor, Goldman Sachs elevó su previsión de beneficio operativo del cuarto trimestre hasta un récord de 127 billones de wones surcoreanos. El banco estima que la proporción de los ingresos por HBM sobre los ingresos por DRAM se multiplicará por más de dos hasta alcanzar el 20% en 2027.

Amazon registró un beneficio operativo de 28,1 mil millones de dólares estadounidenses en el tercer trimestre, mientras que los ingresos de AWS aumentaron un 39,3% interanual hasta 45,98 mil millones de dólares estadounidenses; ambos superaron el consenso del mercado. Sin embargo, el crecimiento de AWS quedó por debajo de las expectativas más altas de los inversores institucionales, superiores al 42%.
La empresa ofreció una previsión de ingresos totales para el cuarto trimestre de entre 240 mil millones y 247 mil millones de dólares estadounidenses, un rango que incluye el consenso del mercado; su previsión de beneficio operativo fue de entre 28,5 mil millones y 33,5 mil millones de dólares estadounidenses, con un límite superior ligeramente por encima de lo esperado. La dirección también indicó que prevé que AWS crezca un 40% en 2027 y 2028.

Los ingresos de BYD en el tercer trimestre fueron un 9% inferiores a la previsión de Goldman Sachs, su margen bruto fue del 18,0%, por debajo del 19,8% previsto por el banco, y el beneficio neto también quedó un 13% por debajo de la previsión. Goldman Sachs considera que el aumento de los reembolsos a concesionarios por modelos antiguos podría haber reducido el precio medio de venta; los menores gastos de venta, administración e investigación y desarrollo compensaron parcialmente la brecha en el beneficio operativo.
Los ingresos y el beneficio neto de Geely Automobile en el tercer trimestre quedaron ambos un 14% por debajo de las previsiones de Goldman Sachs, debido, entre otros factores, a que las entregas de Zeekr y Lynk & Co fueron inferiores a lo esperado, lo que redujo el precio medio de venta general. Una combinación más débil de productos de gama alta redujo el margen bruto al 18,0%, por debajo del 18,3% esperado por el banco; los menores gastos operativos mitigaron parcialmente la brecha en el beneficio operativo.

Los ingresos de Weichai Power en el tercer trimestre fueron un 8% inferiores a la previsión de Goldman Sachs, principalmente por la debilidad de las ventas de motores convencionales para camiones pesados y los efectos cambiarios en KION; el beneficio neto de 2,96 mil millones de yuanes estuvo en línea con lo esperado por el banco.
Las sólidas ventas del negocio de generación eléctrica, de alto margen bruto, elevaron el margen bruto de la empresa hasta un récord del 22,9%, mientras que el beneficio operativo subyacente alcanzó 5,14 mil millones de yuanes, un 8% por encima de la previsión de Goldman Sachs. El banco considera que el crecimiento intertrimestral del beneficio, pese a una caída interanual del 60% en las instalaciones de motores de GNL para camiones pesados de alta rentabilidad, muestra que la transición hacia el negocio de generación eléctrica para centros de datos de IA está cambiando la estructura de márgenes.