¿Por qué decepcionó a los inversores el crecimiento de las transacciones de Shopify?

  • El volumen bruto de mercancías (GMV) del tercer trimestre fue de 119,1 mil millones de dólares, un aumento interanual del 29,5%, por debajo de los 120 mil millones de dólares previstos por el mercado y de los 121,9 mil millones a 122,8 mil millones de dólares esperados por algunos inversores.
  • El crecimiento del GMV se desaceleró consecutivamente desde el 34,8% del primer trimestre y el 31,6% del segundo, mientras que algunos inversores alcistas esperaban anteriormente un repunte hasta alrededor del 33%. Sin embargo, la base de comparación interanual del tercer trimestre era más alta y el crecimiento acumulado en dos años fue del 61,5%, ligeramente inferior al 62,2% del segundo trimestre.
  • Los ingresos del tercer trimestre fueron de 3,742 mil millones de dólares, un aumento interanual del 31,6%, aproximadamente en línea con las expectativas del mercado, pero pusieron fin a una racha de al menos 12 trimestres consecutivos superándolas.

¿Qué ocurrió con los beneficios y el flujo de caja mientras crecían los ingresos de Shopify?

  • Los ingresos por soluciones para comerciantes del tercer trimestre crecieron un 35,5%, lo que situó el crecimiento de los ingresos totales unos 2 puntos porcentuales por encima del crecimiento del GMV; la proporción de ingresos respecto al GMV subió del 3,09% del año anterior al 3,14%.
  • El beneficio bruto creció un 28%, menos que los ingresos; el margen bruto general cayó unos 1.32 puntos porcentuales interanuales hasta el 47,6%. Los costes de los ingresos por suscripciones crecieron un 37%, más rápido que el crecimiento de estos ingresos, de alrededor del 20%, y el margen bruto de suscripciones cayó al 79,1%.
  • El control de gastos respaldó la rentabilidad: los gastos operativos representaron el 32,4% de los ingresos, por debajo de la previsión de la compañía del 33% al 34%; el margen de flujo de caja libre fue del 21,8%, superior al 19,9% previsto por el mercado. Desde abril, los flujos de caja relacionados con anticipos de efectivo a comerciantes pasaron a actividades de inversión. Según la metodología anterior, el margen de flujo de caja libre fue de aproximadamente el 21,0%, todavía por encima de las expectativas del mercado.

¿Qué implica para el beneficio la previsión de Shopify para el cuarto trimestre?

  • La compañía espera que los ingresos del cuarto trimestre crezcan interanualmente algo más del 30%, por encima del 29,8% previsto por el mercado; prevé que el beneficio bruto crezca en la parte alta del rango del 20%, aproximadamente en línea con el mercado, pero por debajo del umbral de alrededor del 30% al 31% de algunos inversores.
  • La compañía prevé que los gastos operativos representen entre el 29% y el 30% de los ingresos, por encima del 28,9% del año anterior. Según el cálculo del informe a partir de los puntos medios de las previsiones de ingresos y beneficio bruto, el margen operativo GAAP del cuarto trimestre será de aproximadamente el 15% al 16%, por debajo del 17,2% del año anterior; la previsión del margen de flujo de caja libre coincide con el 19,5% del año anterior.

Dynatrace superó las expectativas, ¿por qué su previsión de crecimiento aún decepcionó a algunos inversores?

  • Los ingresos por suscripciones del segundo trimestre fiscal fueron de 553,1 millones de dólares, un aumento interanual del 17% a tipos de cambio constantes, por encima de los 543,9 millones de dólares esperados por el mercado; el margen operativo no GAAP fue del 31,8%, también por encima del 29,6% previsto por el mercado.
  • Sin embargo, los ingresos recurrentes anualizados (ARR) crecieron un 16% a tipos de cambio constantes, frente al 17% del primer trimestre fiscal. El informe calcula a partir de la tasa de crecimiento que el nuevo ARR neto trimestral a tipos constantes fue igual o inferior a los aproximadamente 73 millones de dólares previstos por el mercado, por debajo de los 80 millones a 85 millones de dólares esperados por algunos inversores.
  • La compañía elevó en 34 millones de dólares el punto medio de su previsión de ARR al cierre del ejercicio fiscal 2027, hasta un rango de 2,393 mil millones a 2,413 mil millones de dólares; el aumento provino de la adquisición de Arize. Excluida esa contribución, la previsión de crecimiento del ARR orgánico permaneció entre el 15,5% y el 16,5%, mientras que algunos inversores alcistas esperaban una subida adicional de 0.5 a 1 puntos porcentuales.
  • La previsión de beneficio por acción también quedó por debajo de las expectativas del mercado: de 1.88 a 1.90 dólares para el año completo, frente a los 1.96 dólares previstos; y de 0.44 a 0.45 dólares para el tercer trimestre fiscal, frente a 0.50 dólares. El informe atribuyó la diferencia al efecto dilutivo de Arize y al aumento del número de acciones.