Bernstein: El lanzamiento escalonado del iPhone 18 lastra las ventas; Bernstein estima ingresos trimestrales de Apple por debajo de lo previsto

¿Por qué cayeron las ventas en septiembre mientras el Pro se vendió mejor?

Las ventas mundiales de iPhone a usuarios finales cayeron un 9,4% interanual en septiembre de 2026, poniendo fin a 18 meses consecutivos de crecimiento interanual. Los ingresos por ventas a usuarios finales bajaron un 9,5%, mientras que el precio medio de venta se mantuvo prácticamente estable o descendió ligeramente. Bernstein atribuye principalmente la caída al aplazamiento del lanzamiento del iPhone 18 estándar hasta la primavera de 2027.
El 18 Pro y el Pro Max vendieron conjuntamente 8 millones unidades en su primer mes, un 13% más que los 7 millones de unidades de los modelos equivalentes de la generación 17 en su primer mes. Sin embargo, al incluir el modelo estándar y otros modelos en la comparación, las ventas totales del primer mes de la serie 18 fueron un 33% inferiores a las de la serie 17 del año pasado.
En el tercer trimestre natural de 2026, las ventas mundiales de iPhone a usuarios finales aún crecieron un 2,0% interanual y los ingresos aumentaron un 2,3%; los envíos al canal descendieron un 1,7% en el mismo período. La cuota de Apple en el mercado mundial de teléfonos inteligentes subió del 20% del trimestre anterior al 21%.

En el tercer trimestre natural, los ingresos del iPhone en China crecieron un 7,6% interanual y las ventas aumentaron un 12,8%. La serie 18 Pro tuvo buena acogida e impulsó un crecimiento de los ingresos en China del 9,2% en septiembre. En cambio, los ingresos trimestrales bajaron un 0,6% en Estados Unidos y un 5,3% en Europa.
En septiembre se enviaron 22 millones unidades a los canales de todo el mundo, por encima de los 20,1 millones de unidades vendidas a usuarios finales. Las existencias del canal aumentaron un 4% respecto al mes anterior, hasta 46,6 millones unidades, y subieron por segundo mes consecutivo.
Al recuperarse las ventas a usuarios finales respecto al mes anterior, la cobertura de inventario bajó de 12.5 semanas en agosto a 10.1 semanas en septiembre, aunque siguió claramente por encima del nivel estacional de septiembre de años anteriores.

A partir de datos del canal, Bernstein estima que Apple envió 55 millones unidades de iPhone en el cuarto trimestre del ejercicio fiscal 2026, por debajo de los 58,6 millones de unidades previstos por la firma y de los 58,2 millones de unidades del consenso del mercado. El precio medio calculado, de 907 dólares, también fue inferior a los 991 dólares previstos por la firma y a los 969 dólares del consenso.
Con el volumen y el precio lastrando el resultado, la firma estima los ingresos del iPhone en 49,9 mil millones de dólares, un 12% por debajo del consenso del mercado. Mediante un modelo de regresión con datos de la App Store, estima los ingresos por servicios en 31,92 mil millones de dólares, alrededor de un 1% por encima del consenso y, en términos generales, en línea con lo previsto.
Ambas partidas suman aproximadamente 81,8 mil millones de dólares, un 7% por debajo del consenso del mercado. Bernstein advierte de que los datos de Counterpoint pueden revisarse y de que el precio medio y la mezcla de productos de los envíos al canal pueden diferir de los de las ventas a usuarios finales; estas diferencias de medición afectarán a los ingresos reales declarados.

Los envíos del procesador A20 Pro utilizado en el 18 Pro y el Pro Max ya han superado los del A18 Pro comparable y se acercan a los del A19 Pro del año pasado, utilizado en tres modelos. Bernstein considera que la demanda de IA de TSMC basta para absorber posibles cambios en los pedidos de teléfonos inteligentes.
El aumento de la proporción de modelos con más memoria impulsó la capacidad media de DRAM por iPhone un 8% respecto al mes anterior, hasta 10.4 GB en septiembre; sin embargo, el crecimiento interanual se desaceleró del 26% en agosto al 14%, porque el lanzamiento del iPhone 17 el año pasado elevó la base de comparación.
Bernstein considera que el lanzamiento del modelo estándar en la primavera de 2027 podría aportar un crecimiento adicional de la capacidad, pero sigue siendo incierto si se ampliará a 12 GB en un contexto de escasez de memoria y subida de precios.