Fusai Technology: el moldeo por inyección de precisión abre la puerta a la robótica; la producción en masa de proyectos determinará el potencial de ingresos

¿Por qué pueden aplicarse a la robótica las capacidades en componentes de automoción?

La reducción del peso de los robots humanoides impulsa el uso de plásticos de ingeniería moldeados por inyección en componentes estructurales y algunas piezas de transmisión, en ámbitos que coinciden con los procesos actuales de Fusai Technology. La empresa cuenta con capacidades integrales desde el diseño de productos y el desarrollo de moldes hasta el moldeo y el montaje; la fabricación propia de moldes ayuda a acortar los plazos de elaboración de muestras.
La empresa ya utiliza a gran escala PEEK resistente a altas temperaturas y al desgaste, y aislante eléctrico, que puede sustituir algunos componentes estructurales metálicos. La modificación del material producido localmente y la optimización conjunta de las formulaciones y los procesos de moldeo son claves para reducir aún más los costes.
El negocio de robótica sigue en una fase inicial. Zheshang Securities considera que llevar las referencias en cartera a la producción en masa será la principal fuente de potencial de crecimiento de los ingresos en adelante.

Los clientes norteamericanos exigen que algunos componentes esenciales se fabriquen en México o el sudeste asiático. La empresa ya tiene tres fábricas en México y está construyendo una planta en Tailandia; puede reutilizar la experiencia de su negocio de automoción en producción local, sistemas de calidad y colaboración con clientes.
En el primer semestre de 2026, los ingresos de la base de México fueron de 276 millones de yuanes, equivalentes al 33,49% de los ingresos totales de la empresa, y se convirtió en su principal fuente de ingresos.
A fecha de 31 de mayo de 2026, se esperaba que los proyectos ya en producción en masa generasen ingresos de 3,865 mil millones de yuanes durante 2026–2028; se esperaba que los proyectos que comenzasen la producción en masa en 2026 o posteriormente generasen ingresos de 2,67 mil millones de yuanes en los tres años siguientes al inicio de esa producción. Ambas cifras suman 6,535 mil millones de yuanes, aproximadamente 3.8 veces los ingresos de 2025, pero corresponden a períodos de ingresos distintos.
El negocio de insertos electrónicos se ha extendido desde los sistemas de propulsión eléctrica de vehículos de nueva energía y las fuentes de alimentación eléctrica a bordo hasta el encapsulado de semiconductores de potencia; entre sus clientes figura Inovance Technology. Zheshang Securities considera que esto podría reducir la sensibilidad de la empresa al ciclo de producción de vehículos.

Zheshang Securities elaboró un escenario para 2029: el escenario neutral supone una producción de los clientes de 1,2 millones unidades, una cuota de suministro de la empresa del 50% y un valor por unidad de 6000 yuanes, lo que corresponde a ingresos de robótica de 3,6 mil millones de yuanes. Con un margen neto del 15%, el beneficio neto sería de 540 millones de yuanes.
El escenario conservador del mismo cálculo supone una producción de los clientes de 800 mil unidades, una cuota del 45% y un valor por unidad de 5500 yuanes, lo que corresponde a ingresos de 1,98 mil millones de yuanes y un beneficio neto de 260 millones de yuanes. Esto muestra que la escala del negocio es relativamente sensible a la producción de los clientes y a las condiciones de suministro.
Zheshang Securities prevé que el beneficio neto atribuible a la matriz en 2026–2028 sea de 167 millones, 253 millones y 366 millones de yuanes, respectivamente, con aumentos interanuales del 25,87%, 51,38% y 44,66%; las ratios precio-beneficio correspondientes serían de 104.9, 69.3 y 47.9 veces, respectivamente.