Citi: Intel prevé que las ventas de PC caigan otro 10% en 2027, mientras la demanda de servidores sigue fuerte

¿Cuánto durará la caída del mercado de PC?

La dirección de Intel prevé que los envíos mundiales de PC disminuyan un 12% en 2026, con una caída interanual superior al 20% en el segundo semestre; esta evaluación coincide con las previsiones de Citi y del sector.
La dirección prevé que los envíos del mercado de PC caigan otro 10% en 2027. El aumento de precios provocado por la memoria frenará la demanda, por lo que se espera una caída interanual más pronunciada en el primer semestre; las perspectivas podrían mejorar en el segundo semestre a medida que cambie la base de comparación.

Los ingresos de Intel en el tercer trimestre de 2026 quedaron ligeramente por debajo de las expectativas de Citi, pero los márgenes y los beneficios por acción las superaron. Pese a la fortaleza del negocio de servidores, las dificultades de la demanda de PC y el impacto de un incidente relacionado con una fábrica de semiconductores mantuvieron las previsiones de la compañía muy por debajo de las expectativas de Citi.
La demanda de servidores y la de PC siguen direcciones contrapuestas: la dirección prevé que los envíos de CPU para servidores crezcan más de un 30% tanto en 2026 como en 2027, con una demanda especialmente fuerte de infraestructura a escala de rack para agentes que hace un uso intensivo de CPU.

HP señaló recientemente que su hipótesis de planificación para 2027 contempla una caída porcentual del mercado de PC en la franja media de un dígito; Intel prevé una caída más profunda, del 10%. Por ello, Citi considera que las nuevas perspectivas de Intel suponen un impacto negativo adicional para HP.
Citi considera que los recortes de costes de HP y sus medidas para afrontar los costes de las materias primas pueden compensar parcialmente las dificultades del mercado de PC, pero un entorno de PC persistentemente débil, la lenta penetración de la IA y la competencia en el negocio de impresión seguirán presionando la valoración a corto plazo.

Citi considera que Apple y Dell tienen una mayor exposición a ámbitos relativamente sólidos, como los consumidores de gama alta y el mercado empresarial, y más flexibilidad para redirigir el suministro de memoria y componentes hacia mercados con una demanda más fuerte, como los teléfonos inteligentes de gama alta, los servidores y la infraestructura de almacenamiento impulsada por la IA.
Esta ventaja relativa sigue dependiendo de la demanda de sus respectivos negocios: el debilitamiento de la demanda de teléfonos inteligentes afectaría al crecimiento de Apple; para Dell, un retraso en el ciclo de renovación de PC y una recuperación de la demanda de hardware más lenta de lo previsto también supondrían presión.