¿Cuántas oportunidades de desarrollo aporta el acuerdo?

  • El 2 de noviembre, Fresenius anunció que había firmado un acuerdo exclusivo de desarrollo con Wuxi Bio que abarca hasta 37 candidatos a biosimilares durante los próximos diez años. El acuerdo podría ampliar la cartera de productos comercializados y en desarrollo de Fresenius de 29 a 66 moléculas.
  • Wuxi Bio percibirá honorarios por servicios en los proyectos seleccionados, mientras que Fresenius conservará los derechos de comercialización global. Fresenius informó que los proyectos iniciales de desarrollo incluyen polatuzumab vedotin y teprotumumab.

¿Por qué considera Nomura que esto beneficia a Wuxi Bio?

  • Wuxi Bio ha dado prioridad a su negocio de biosimilares desde 2025 y contaba con 17 proyectos relacionados a finales de junio de 2026. Nomura considera que el nuevo acuerdo reafirma la capacidad de desarrollo de la compañía y podría respaldar la demanda de servicios a largo plazo a medida que avancen los proyectos.
  • El negocio del propio cliente también crece: la división biofarmacéutica de Fresenius registró ventas de 498 millones de euros en el primer semestre de 2026, con un crecimiento orgánico interanual del 36%, impulsado principalmente por la comercialización de Tyenne y los biosimilares de denosumab.

¿Qué condiciones determinan la contribución financiera posterior?

  • Actualmente, el acuerdo genera honorarios por servicios de desarrollo. Nomura considera que la contribución financiera será más significativa si los candidatos tienen éxito y Fresenius adjudica a Wuxi Bio los pedidos de producción comercial; que la compañía pueda seguir encargándose de la producción de estos proyectos dependerá de los acuerdos posteriores de fabricación.
  • Nomura mantiene su recomendación de compra y su precio objetivo de 60.22 dólares de Hong Kong para Wuxi Bio; la acción cerró a 44.60 dólares de Hong Kong el 2 de noviembre de 2026. El precio objetivo se basa en un modelo de descuento de flujos de caja que supone un coste medio ponderado del capital del 10,1% y una tasa de crecimiento perpetuo del 4,0%.