¿Por qué podría mantenerse resiliente la ruta transpacífica en temporada baja?

  • La dirección de la compañía prevé que la demanda en las rutas transpacíficas siga siendo relativamente resiliente durante la temporada baja del cuarto trimestre de 2026: los inventarios minoristas de Estados Unidos se encuentran en niveles bajos y hay margen para reponer existencias.
  • La demanda en las rutas hacia la costa este de Estados Unidos se ha debilitado algo, pero la dirección no prevé una caída pronunciada del volumen de carga; la congestión en puertos y ferrocarriles interiores sigue limitando la capacidad efectiva disponible.

¿De dónde procede la mejora de las tarifas de flete en las rutas europeas?

  • Las tarifas de flete al contado entre Asia y Europa comenzaron a recuperarse a finales de octubre de 2026. La dirección lo atribuye a la demanda estacional y a la resiliencia de las exportaciones chinas, incluidos automóviles y productos manufacturados de alta gama, y prevé que las tarifas sigan recuperándose en el cuarto trimestre.
  • La dirección prevé que las tarifas de los contratos a largo plazo aumenten interanualmente en 2027, en parte por el incremento de los recargos por combustible; los recargos variables permiten a las navieras trasladar los mayores costes de combustible.
  • Los contratos a largo plazo cubren aproximadamente el 50% del volumen de carga en las rutas transpacíficas y Asia-Europa. Algunos permiten tarifas variables, por lo que los precios de los contratos a largo plazo y los precios al contado no evolucionan de forma totalmente sincronizada.

Además de las tarifas de flete, ¿qué costes y condiciones de las rutas merecen atención?

  • Los costes unitarios aumentaron en el tercer trimestre de 2026, incluidos los de combustible, transporte interior, reposicionamiento de contenedores y tarifas de fletamento; el aumento de la capacidad propia y fletada a largo plazo también elevó los costes de los buques. Por ello, la mejora de las tarifas de flete debe evaluarse junto con la evolución de los costes.
  • La compañía está considerando reanudar gradualmente el tránsito por el canal de Suez, dando prioridad a los viajes de regreso de las rutas europeas y a los trayectos de ida y vuelta de las rutas mediterráneas. Una mayor reanudación depende de las condiciones de seguridad y de si los trayectos más cortos pueden mejorar la fiabilidad de los horarios ante la congestión de los puertos europeos.
  • La dirección considera que la congestión portuaria se debe en parte a una inversión insuficiente en infraestructuras; la escala y la red portuaria de la compañía ayudan a reforzar su poder de negociación sobre las tarifas portuarias.

¿Por qué sigue siendo cauteloso Morgan Stanley?

  • Morgan Stanley otorga una calificación de infraponderar a las acciones de la compañía cotizadas en Hong Kong, con un precio objetivo de 13.20 dólares de Hong Kong. El banco considera que la recuperación del comercio mundial y las perturbaciones prolongadas de las cadenas de suministro podrían respaldar el alza, pero las perspectivas actuales de oferta y demanda del sector son desfavorables.
  • El banco señala que la caída del comercio mundial por las presiones macroeconómicas y los posibles aranceles adicionales de Estados Unidos, un fuerte aumento de los precios del combustible y la falta de disciplina en la capacidad del sector podrían generar riesgos a la baja.