Citi: El uso de chatarra de acero en China vuelve a crecer en septiembre y se debilita un apoyo para la demanda de mineral de hierro

¿Qué cambió en el uso de chatarra de acero en septiembre?

Citi calcula que el uso implícito de chatarra de acero en China aumentó 14% interanual en septiembre de 2026; sin embargo, aún cayó 4% interanual en los tres primeros trimestres, mientras que la producción de acero bruto descendió 1,91% en el mismo periodo.
El uso diario medio implícito de chatarra de acero en los tres primeros trimestres fue de 350 mil toneladas, por debajo de las 370 mil toneladas del mismo periodo de 2025, pero por encima de las 340 mil toneladas del conjunto de 2025. Las comparaciones entre periodos deben tener en cuenta la estacionalidad: la recogida y el suministro de chatarra suelen ser más débiles en el segundo semestre.

Citi estima el uso implícito de chatarra en la fabricación de acero restando la producción de arrabio de la producción de acero bruto. Un menor uso de chatarra significa que la fabricación de acero depende más del arrabio, lo que sostiene la demanda de mineral de hierro.
Entre 2023 y 2025, la producción de acero y la demanda aparente de China se debilitaron, pero las importaciones de mineral de hierro aumentaron interanualmente 7%, 5% y 2%, respectivamente. Citi considera que la caída del uso implícito de chatarra explica una parte considerable de esa divergencia.
El uso implícito de chatarra cayó de 153 millones toneladas en 2024 a 125 millones toneladas en 2025. Esta última cifra equivalía a unas 340 mil toneladas diarias, por debajo de las aproximadamente 460 mil toneladas diarias registradas después de 2015. Tras volver a crecer en términos interanuales en septiembre, este apoyo a la demanda de mineral de hierro ha empezado a debilitarse.

Citi había supuesto anteriormente que el uso implícito de chatarra de acero aumentaría en términos interanuales en el conjunto de 2026, pero el desempeño del primer semestre fue más débil de lo previsto por el banco y el uso acumulado en los tres primeros trimestres seguía cayendo.
Citi conjetura que la caída de los precios del acero ha hecho que algunos hornos de arco eléctrico dejen de ser rentables, lo que podría explicar en parte el bajo uso de chatarra. El banco también señala que el uso de chatarra suele ser mayor entre marzo y mayo y disminuye desde el verano hasta el invierno; prevé que el uso podría seguir siendo relativamente alto durante los próximos meses antes de descender.