¿Por qué la búsqueda de Google fue el principal punto débil?

  • Los ingresos de Google Search y otros negocios fueron de 63,35 mil millones de dólares, un aumento interanual de 12%, por debajo de los 64,87 mil millones de dólares y el crecimiento de 14,7% esperados por el mercado, así como del umbral de crecimiento del lado comprador de aproximadamente 13%–14%.
  • El crecimiento se desaceleró 4.8 puntos porcentuales desde el 16,8% del segundo trimestre. Incluso sumando las tasas de crecimiento de los últimos dos años, el crecimiento de la búsqueda bajó de 28,5% en el segundo trimestre a 26,5%, lo que muestra que la desaceleración no se debió únicamente a una base de comparación más alta en el mismo período del año anterior.
  • Los ingresos publicitarios de YouTube fueron de 11,21 mil millones de dólares, un aumento interanual de 9,2%, por debajo de los 11,45 mil millones de dólares esperados por el mercado. El crecimiento también fue inferior al 12,9% del segundo trimestre.

¿Por qué el beneficio total quedó por debajo de lo esperado pese a la fortaleza de la nube de Google?

  • Los ingresos de la nube de Google fueron de 30,71 mil millones de dólares, un aumento interanual de 103%, por encima de los 29,18 mil millones de dólares esperados por el mercado, pero por debajo del umbral del lado comprador de 31 mil millones–32,5 mil millones de dólares. La compañía señaló que las ventas de sistemas TPU contribuyeron significativamente al crecimiento.
  • El margen operativo del negocio en la nube fue de 36,2%, por encima del 33,7% esperado por el mercado; sin embargo, el beneficio operativo total fue de solo 40,58 mil millones de dólares, por debajo de los 43,4 mil millones de dólares esperados. La diferencia se registró fuera del negocio en la nube.
  • Los costes a nivel de grupo, que incluyen principalmente investigación y desarrollo compartidos de IA, alcanzaron 7,66 mil millones de dólares, por encima de los aproximadamente 5,7 mil millones de dólares implícitos en las expectativas del mercado y de los 5,8 mil millones de dólares del segundo trimestre. Otros negocios registraron pérdidas de 2,05 mil millones de dólares, también superiores a los 1,6 mil millones de dólares esperados por el mercado.

¿En qué destacó Microsoft en crecimiento y rentabilidad?

  • Los ingresos de Azure fueron de 33,2 mil millones de dólares, con un crecimiento de 48% a tipo de cambio constante, superior al 44,9% esperado por el mercado y al umbral del lado comprador de aproximadamente 47%. Los ingresos aumentaron 3,75 mil millones de dólares frente al trimestre anterior, por encima de los 3,4 mil millones de dólares del trimestre cerrado en junio.
  • La nube comercial M365 creció 18% a tipo de cambio constante, por encima de la previsión de la compañía de aproximadamente 17% y del 16,7% esperado por el mercado. El crecimiento ajustado fue de 19%, por encima de la previsión ajustada de aproximadamente 18%. Esta definición del negocio incluye ahora GitHub y Security Copilot.
  • Los ingresos totales de Microsoft fueron de 92,3 mil millones de dólares, por encima del límite superior de la previsión de la compañía, de 90,95 mil millones de dólares. El margen operativo fue de 49,8%, superior al 48,5% esperado por el mercado, y los gastos operativos también fueron inferiores a la previsión de la compañía.

¿En qué difieren los flujos de caja de ambas compañías?

  • El gasto de capital de Google en el tercer trimestre fue de 51,4 mil millones de dólares, por debajo de los 56,1 mil millones de dólares esperados por el mercado. El flujo de caja libre fue negativo en 9,1 mil millones de dólares, por debajo de la previsión del mercado de un flujo negativo de 4,1 mil millones de dólares. Durante el trimestre, la compañía captó 12,4 mil millones de dólares mediante la emisión continua de acciones y emitió bonos sénior por 28,7 mil millones de dólares.
  • Si el rango de gasto de capital de Google para el ejercicio fiscal 2026, de 195 mil millones–205 mil millones de dólares, se mantiene sin cambios, los cálculos del artículo implican un gasto en el cuarto trimestre de aproximadamente 63 mil millones–73 mil millones de dólares, frente a los 65,7 mil millones de dólares esperados por el mercado.
  • El flujo de caja operativo de Microsoft durante el trimestre fue de 58 mil millones de dólares. Tras descontar 39,4 mil millones de dólares de gasto en efectivo en activos fijos, el flujo de caja libre fue de aproximadamente 18,6 mil millones de dólares.