La reducción de inventarios de petróleo es más lenta que la media estacional: baja el crudo, pero se acumula gasolina

¿Por qué la reducción de los inventarios totales sigue siendo más lenta que en años anteriores?

Los inventarios totales de petróleo en las principales regiones que sigue Morgan Stanley disminuyeron 4,6 millones de barriles la semana pasada: el crudo bajó 6,7 millones de barriles y los productos refinados aumentaron 2,1 millones de barriles. La reducción de crudo procedió principalmente de Japón y Estados Unidos, mientras que la acumulación de productos refinados se concentró en Asia y Estados Unidos.
En promedio diario, los inventarios totales disminuyeron 660 mil barriles, menos que la reducción media histórica de 1,74 millones de barriles diarios para el mismo periodo. El crudo se redujo más rápido que su media estacional, pero los productos refinados pasaron de una reducción media histórica de 990 mil barriles diarios a una acumulación de 300 mil barriles diarios.
Las estadísticas abarcan los datos semanales disponibles de Estados Unidos, la región ARA del noroeste de Europa, Japón, Singapur y Fujairah, en los Emiratos Árabes Unidos. Los inventarios estadounidenses incluyen la Reserva Estratégica de Petróleo. Las comparaciones históricas suelen utilizar una media de 10 años; por la disponibilidad de datos, para el crudo de Fujairah y ARA se utilizan medias de 6 y 9 años, respectivamente.

Los inventarios de crudo de Japón disminuyeron 5,6 millones de barriles en una semana; los inventarios conjuntos de crudo y productos refinados de Estados Unidos bajaron 300 mil barriles y los de la región ARA, 700 mil barriles. Al mismo tiempo, los inventarios de productos refinados de Singapur y Fujairah aumentaron 400 mil y 1,7 millones de barriles, respectivamente.
Por producto, los inventarios de gasolina aumentaron 3,3 millones de barriles, principalmente por Estados Unidos; los de destilados disminuyeron 2,4 millones de barriles, también principalmente por Estados Unidos; y los de fuelóleo aumentaron 500 mil barriles, principalmente en Fujairah.
La acumulación de gasolina contrastó con la reducción media histórica del mismo periodo: la semana pasada aumentó en promedio 470 mil barriles diarios, frente a una reducción media histórica de 500 mil barriles diarios.

La suma de los inventarios comerciales de crudo y las reservas estratégicas de Estados Unidos disminuyó 2 millones de barriles hasta 693,2 millones de barriles, su nivel más bajo en más de 40 años. Los inventarios comerciales bajaron 1,9 millones de barriles hasta 410,6 millones de barriles y las reservas estratégicas disminuyeron 100 mil barriles hasta 282,6 millones de barriles.
Mientras bajaban los inventarios, la producción semanal de crudo aumentó 720 mil barriles diarios respecto a la semana anterior hasta 14 millones de barriles diarios, un nuevo récord semanal. Las exportaciones aumentaron 1,4 millones de barriles diarios hasta 4,9 millones de barriles diarios, su nivel más alto en casi 5 meses; las importaciones también aumentaron 600 mil barriles diarios hasta 6,4 millones de barriles diarios.
El procesamiento de crudo en las refinerías cayó 120 mil barriles diarios respecto a la semana anterior y la tasa de utilización bajó 0.6 puntos porcentuales hasta 92,8%. El informe señaló que una refinería con capacidad de 80 mil barriles diarios inició un mantenimiento programado.

Los inventarios estadounidenses de gasolina aumentaron 3,9 millones de barriles respecto a la semana anterior hasta 209,2 millones de barriles, su nivel más alto en más de dos meses. A partir de los cambios en las exportaciones netas y la producción de las refinerías, Morgan Stanley concluyó que la demanda de gasolina se debilitó frente a la semana anterior, impulsando el aumento de los inventarios.
Los inventarios de destilados disminuyeron 1,5 millones de barriles hasta 102,8 millones de barriles. A partir de los cambios en la producción y las exportaciones netas, el banco estima que la demanda implícita aumentó 13% respecto a la semana anterior, en consonancia con la temporada de cosecha en curso en Estados Unidos.
Pese a su repunte, los inventarios de gasolina seguían 2% por debajo de la media de los últimos cinco años para el mismo periodo. El déficit de destilados era mayor, situado 10% por debajo de la media del mismo periodo.