Bernstein: El flujo de caja de TechnipFMC supera las previsiones en el tercer trimestre y la empresa eleva su guía anual para el negocio submarino

¿Qué resultados del tercer trimestre superaron las previsiones?

Los ingresos de TechnipFMC en el tercer trimestre fueron de 2,896 mil millones de dólares, un aumento del 9,4% interanual y del 4,8% frente al trimestre anterior, y superaron en un 3,8% el consenso de mercado recopilado por Bloomberg. El EBITDA ajustado fue de 628 millones de dólares, un aumento interanual del 21%, y también superó el consenso en un 3,8%.
El beneficio ajustado por acción fue de 1.05 dólares, superior a los 0.88 dólares del consenso; el flujo de caja libre fue de 470 millones de dólares, aproximadamente un 29% por encima de los 365 millones de dólares previstos por el consenso.

Los ingresos del negocio submarino en el tercer trimestre fueron de 2,6 mil millones de dólares, superiores a los 2,485 mil millones de dólares del consenso; el EBITDA ajustado fue de 612 millones de dólares, por encima de los 577 millones de dólares del consenso. El margen alcanzó el 23,5%, un aumento interanual de 1.7 puntos porcentuales, y también superó el 23,2% previsto por el consenso.
La empresa elevó su previsión de ingresos del negocio submarino para 2026 de entre 9,2 mil millones y 9,6 mil millones de dólares a entre 9,6 mil millones y 9,8 mil millones de dólares, y mantuvo su previsión de margen entre el 21% y el 22%. Su primera previsión para 2027 contempla ingresos de entre 10 mil millones y 10,4 mil millones de dólares y un margen de entre el 22,5% y el 24%.
La previsión de flujo de caja libre del grupo para 2026 subió de entre 1,3 mil millones y 1,45 mil millones de dólares a entre 1,45 mil millones y 1,55 mil millones de dólares; la previsión de tasa impositiva efectiva bajó de entre el 27% y el 31% a entre el 25% y el 27%.

La empresa recibió nuevos pedidos por 2,3 mil millones de dólares en el tercer trimestre, por debajo de los 2,9 mil millones de dólares del consenso; la cartera de pedidos del negocio submarino fue de 15,487 mil millones de dólares, también por debajo de los 15,977 mil millones de dólares del consenso.
De la cartera de pedidos submarinos, está previsto ejecutar 1,922 mil millones de dólares en el cuarto trimestre de 2026, 6,057 mil millones de dólares en 2027 y 7,508 mil millones de dólares en 2028 y años posteriores, lo que aporta una base de ejecución para los ingresos futuros.
La empresa prevé obtener al menos 14,5 mil millones de dólares en pedidos submarinos durante los próximos cinco trimestres. Bernstein considera que la cartera de oportunidades de proyectos submarinos por 32 mil millones de dólares respalda la opinión de la empresa de que la actividad en alta mar continuará hasta la década de 30 de este siglo.

Aunque considera que la empresa transmitió una perspectiva operativa positiva, Bernstein mantuvo su calificación de desempeño en línea con el mercado y su precio objetivo de 45 dólares; el informe recoge un precio de cierre de 71.40 dólares el 28 de octubre.
El precio objetivo del banco utiliza un modelo de descuento de flujos de caja, con un coste medio ponderado del capital del 7,9%, un flujo de caja libre normalizado de 852 millones de dólares y una tasa de crecimiento a largo plazo del 3,5%.