Morgan Stanley: Se acelera el crecimiento de los ingresos operativos de Kimco en el tercer trimestre y eleva su previsión anual de FFO

¿Cuánto mejoraron los resultados y la previsión anual?

Los fondos procedentes de operaciones (FFO) de Kimco en el tercer trimestre fueron de 0.47 dólares por acción, por encima de los 0.46 dólares previstos por el consenso del mercado y Morgan Stanley. Según el análisis del banco, la diferencia positiva frente a su estimación procedió principalmente del ingreso operativo neto en efectivo y de otros ingresos.
El ingreso operativo neto de propiedades comparables creció un 4,9% interanual, por encima del 3,5% del segundo trimestre. La compañía elevó su previsión de crecimiento de ese indicador para 2026 del 3,25% al 3,65% y aumentó su previsión de FFO en 0.015 dólares, hasta 1.85 dólares por acción, por encima de los 1.83 dólares previstos por el consenso del mercado y Morgan Stanley.
La compañía también redujo su previsión de la tasa anual de impagos de 55–75 puntos básicos a 50–60 puntos básicos, por debajo de los 74 puntos básicos de 2025.

La ocupación total del tercer trimestre fue del 96,6%, un aumento de 0.2 puntos porcentuales frente al trimestre anterior. La ocupación de los locales ancla subió al 98,2%, un aumento de 0.4 puntos porcentuales; la de los locales pequeños fue del 92,9%, sin cambios frente al trimestre anterior.
El aumento combinado de las rentas de los contratos nuevos y renovados fue del 12,0%, inferior al 13,1% del segundo trimestre. El incremento de los contratos nuevos bajó del 40,4% al 31,5%, mientras que el de las renovaciones subió del 6,1% al 7,3%.
La superficie alquilada pero aún no abierta equivalía a 3.9 puntos porcentuales de ocupación y a una renta base anualizada de 76 millones de dólares; en el segundo trimestre las cifras respectivas fueron de 4.0 puntos porcentuales y 75 millones de dólares.

La compañía mantuvo su previsión de adquisiciones netas nulas para 2026, superior a la previsión anterior; la compra y venta de activos no implica necesariamente una expansión neta. La previsión de inversión de capital en reurbanización se elevó de 137,5 millones de dólares a 145 millones de dólares.
La liquidez al cierre del tercer trimestre era de 2,5 mil millones de dólares, por debajo de los 2,7 mil millones de dólares del segundo trimestre, y el efectivo bajó de 700 millones de dólares a 545 millones de dólares. En el mismo periodo, el apalancamiento disminuyó de 5.5 a 5.3 veces.
Morgan Stanley prevé que unos indicadores operativos sólidos y la mejora de las previsiones generen una reacción positiva en la cotización, y mantuvo su recomendación de ponderación igual a la del mercado y su precio objetivo de 25 dólares. Ese objetivo aplica un múltiplo de 13.2 veces su estimación de FFO para 2027, ligeramente superior a las medias de los últimos dos y diez años, de 12.8 y 12.9 veces, respectivamente.