¿Por qué la aceleración del crecimiento de AWS no satisfizo las expectativas del lado comprador?

  • Los ingresos de AWS de Amazon en el tercer trimestre fueron de 46 mil millones de dólares, un aumento interanual del 39,3%, por encima del 37,7% previsto por Wall Street, pero por debajo del umbral del lado comprador, cercano al 43%. El crecimiento se aceleró desde el 36,7% del segundo trimestre y los ingresos aumentaron 3,75 mil millones de dólares frente al trimestre anterior, por debajo del récord de 4,6 mil millones de dólares del segundo trimestre.
  • El margen operativo de AWS fue del 38,7%, por encima del 37,3% previsto por Wall Street, pero por debajo del umbral del lado comprador, cercano al 40%, y del 39,4% del segundo trimestre. Sin embargo, el segundo trimestre incluyó unos 600 millones de dólares de ganancias por derivados energéticos; excluidas estas, el margen fue del 38,1%.
  • Jassy, consejero delegado de Amazon, prevé que el crecimiento de AWS supere el 40% tanto en 2027 como en 2028. Sobre la base de ingresos de aproximadamente 175 mil millones de dólares para 2026 utilizada en el informe, un crecimiento del 40% en 2027 equivaldría a unos 245 mil millones de dólares, aproximadamente 9 mil millones de dólares por encima de lo que preveía Wall Street entonces.

¿Cómo afecta la elevada inversión de Amazon al flujo de caja y a los beneficios?

  • El gasto de capital neto en efectivo del tercer trimestre fue de 75,9 mil millones de dólares, un 122% más interanual, por encima de los 58,2 mil millones de dólares previstos por Wall Street sobre una base comparable y de los 53,1 mil millones de dólares del segundo trimestre. La compañía mantuvo su previsión de gasto de capital en efectivo para todo 2026 en unos 220 mil millones de dólares; descontando los 172,2 mil millones de dólares acumulados en los tres primeros trimestres, el cuarto trimestre supondría unos 47,8 mil millones de dólares.
  • El flujo de caja operativo del tercer trimestre fue de 42,4 mil millones de dólares y, tras el gasto de capital, el flujo de caja libre fue negativo en 33,5 mil millones de dólares, frente a una previsión previa de Wall Street de un saldo positivo de 1,3 mil millones de dólares. El flujo de caja libre de los últimos 12 meses cayó a un saldo negativo de 42,4 mil millones de dólares, frente a uno negativo de 7,6 mil millones de dólares al cierre del segundo trimestre. La compañía añadió 48,1 mil millones de dólares de deuda a largo plazo en el tercer trimestre y cerró el periodo con un total de 173,1 mil millones de dólares, frente a 65,6 mil millones de dólares al cierre de 2025.
  • El beneficio operativo del grupo en el tercer trimestre fue de 28,1 mil millones de dólares, superior a los 26,2 mil millones de dólares previstos por Wall Street; sin embargo, el beneficio por acción según GAAP fue de 1.89 dólares, por debajo de los 1.97 dólares previstos. Los gastos por intereses subieron de 540 millones de dólares en el mismo periodo del año anterior a 1,69 mil millones de dólares; aquel periodo también incluyó 9,5 mil millones de dólares de ganancias relacionadas con Anthropic.

¿Cómo evolucionaron los demás negocios de Amazon y cuáles son sus previsiones para el cuarto trimestre?

  • Los ingresos del grupo en el tercer trimestre fueron de 201,9 mil millones de dólares, un 12,1% más interanual, por debajo de los 202,35 mil millones de dólares previstos por Wall Street. Los ingresos publicitarios fueron de 19,6 mil millones de dólares, con un crecimiento del 10,9%, por debajo de los 20,9 mil millones de dólares y el crecimiento del 18% previstos; incluso combinando el segundo y el tercer trimestre, el crecimiento publicitario del 18,1% siguió por debajo del 21,9% esperado.
  • La compañía atribuyó el desempeño publicitario a factores de calendario como Prime Day y prevé que el crecimiento de los ingresos publicitarios del cuarto trimestre se sitúe en la parte alta del intervalo del 10% al 20%. La previsión de ingresos del grupo para el cuarto trimestre es de 240 mil millones a 247 mil millones de dólares y la de beneficio operativo, de 28,5 mil millones a 33,5 mil millones de dólares; el punto medio de ambos intervalos está por debajo de las previsiones de Wall Street.

Los centros de datos de Intel muestran fortaleza: ¿por qué siguen decepcionando sus previsiones?

  • Los ingresos del negocio de centros de datos e IA de Intel en el tercer trimestre fueron de 7,32 mil millones de dólares, un 78% más interanual y por encima de los 6,59 mil millones de dólares previstos por Wall Street; pero los ingresos del negocio de computación para clientes fueron de 8,1 mil millones de dólares, un 5% menos interanual y un 9% menos frente al trimestre anterior, por debajo de los 8,89 mil millones de dólares previstos. El director financiero prevé que la desaceleración del mercado de PC dure al menos hasta la primera mitad de 2027.
  • La previsión de ingresos de la compañía para el cuarto trimestre es de 15 mil millones a 16 mil millones de dólares; el punto medio de 15,5 mil millones de dólares supone una caída del 6,1% frente al tercer trimestre y está por debajo de los 16,98 mil millones de dólares previstos por Wall Street. La previsión de margen bruto no GAAP es del 38%, inferior al 44,1% del tercer trimestre y al aproximadamente 42,5% previsto por el mercado; la previsión de beneficio por acción no GAAP es de 0.25 dólares, por debajo de los 0.43 dólares esperados.
  • El flujo de caja operativo del tercer trimestre fue de 5,1 mil millones de dólares, por debajo de los 6,22 mil millones de dólares previstos por Wall Street. El gasto de capital de los tres primeros trimestres fue de 11,8 mil millones de dólares; según la previsión anual de más de 20 mil millones de dólares, el cuarto trimestre superará los 8,2 mil millones de dólares. La compañía completó una financiación mediante capital de 23 mil millones de dólares y disponía de 54 mil millones de dólares en efectivo e inversiones a corto plazo.