¿Por qué cayeron las acciones de Palantir pese a sus sólidos ingresos?

  • Los ingresos del tercer trimestre fueron de 2,313 mil millones de dólares, un aumento interanual del 96% que se aceleró frente al 93% del trimestre anterior. Superaron los 2,17 mil millones de dólares previstos por Wall Street y se situaron dentro del rango de 2,28 mil millones a 2,32 mil millones de dólares esperado por el lado comprador. Las acciones cayeron alrededor de un 7% tras los resultados, cuando la atención se centró en los indicadores prospectivos de pedidos.
  • El valor total de los contratos creció solo un 6% interanual, frente al 49% del trimestre anterior; el valor de los contratos comerciales en Estados Unidos aumentó un 11% interanual, frente al 153% del trimestre anterior, y cayó un 31% respecto al trimestre previo. El valor total pendiente de los acuerdos aumentó solo un 2% respecto al trimestre anterior, mientras que las obligaciones de desempeño pendientes permanecieron estables.
  • La dirección atribuyó la desaceleración a varias operaciones de IA soberana con una duración inferior a 12 meses y a la combinación de renovaciones y ampliaciones. Los contratos a corto plazo no se anualizan en el valor total de los contratos ni se incluyen en las obligaciones de desempeño pendientes; la dirección afirmó que el crecimiento anualizado de las reservas seguía dentro del rango de los últimos trimestres.
  • Los contratos cortos también plantean un problema de visibilidad: la proporción de ingresos de 2027 ya contratados disminuyó y la incorporación neta de nuevos clientes comerciales en Estados Unidos se desaceleró por segundo trimestre consecutivo. Por otra parte, la facturación aumentó un 100% interanual y la tasa de retención neta subió al 165%, lo que indica que la expansión de los clientes existentes siguió siendo sólida.

¿Cómo impulsa la IA soberana los ingresos comerciales?

  • Los ingresos comerciales en Estados Unidos crecieron un 148% interanual y un 29% respecto al trimestre anterior en el tercer trimestre, superando por primera vez al negocio con el Gobierno estadounidense. El crecimiento procedió de los clientes existentes: los ingresos medios por cliente comercial estadounidense durante los últimos 12 meses crecieron un 88% interanual, y cuatro proyectos piloto citados por la dirección se multiplicaron aproximadamente entre 4 y 15 veces en uno o dos trimestres.
  • La solución de IA soberana de la compañía permite a los clientes ajustar modelos de pesos abiertos con sus propios datos empresariales y actualizarlos continuamente mediante software. La dirección considera que el valor reside en conectar los datos, el entrenamiento de modelos y los flujos de trabajo reales; por ejemplo, L3Harris obtuvo en tareas específicas resultados superiores a los de su modelo de frontera con un coste aproximadamente un 95% menor.
  • El punto medio de la previsión de ingresos de la compañía para el cuarto trimestre fue de 2,651 mil millones de dólares, un aumento interanual del 88% y superior a los 2,46 mil millones de dólares previstos por Wall Street. El informe calculó que los ingresos reales tendrían que superar el punto medio de la previsión en aproximadamente un 4% para que el crecimiento interanual siguiera acelerándose; la dirección dijo que no se debe esperar una superación tan grande como la del tercer trimestre, cuando los ingresos excedieron el punto medio en un 7%.

¿Qué limita los márgenes y el negocio gubernamental de Palantir?

  • El margen operativo ajustado del tercer trimestre fue del 61,7%, superior a la expectativa del mercado de aproximadamente un 60%, pero sin cambios respecto al trimestre anterior; el margen bruto ajustado cayó 1.2 puntos porcentuales respecto al trimestre anterior hasta el 85,1%, porque la compañía asumió los costes de alojamiento de un trimestre completo tras hacerse cargo del alojamiento en la nube de un cliente gubernamental.
  • Los ingresos procedentes del Gobierno estadounidense aumentaron un 96% interanual, con una aceleración por cuarto trimestre consecutivo. Sin embargo, el informe señaló que el cierre del ejercicio fiscal en septiembre podría haber impulsado el resultado trimestral, que parte del trabajo relacionado con Maven carece de financiación plurianual y que la fecha límite de financiación federal del 11 de diciembre también es una variable a corto plazo.

¿Por qué se debilitan las perspectivas de margen bruto de Apple pese a la sólida demanda?

  • Los ingresos del iPhone de Apple en el trimestre terminado en septiembre fueron de 57,6 mil millones de dólares, un aumento interanual del 17,5% que superó los 56,6 mil millones de dólares previstos por el mercado; los ingresos de la Gran China crecieron un 21% interanual hasta 17,5 mil millones de dólares, un récord regional para el trimestre terminado en septiembre.
  • Sin embargo, la previsión de margen bruto total para el trimestre terminado en diciembre fue de 45% a 46%, con un punto medio unos 1.2 puntos porcentuales por debajo de lo esperado por el mercado y también inferior al 46,9% del trimestre terminado en septiembre, excluidos los reembolsos. La dirección atribuyó casi toda la caída anterior del margen bruto y la mayor parte de la caída actual a los costes de memoria; el despliegue de Siri AI también incrementó los costes.
  • La dirección espera que los precios de la memoria sigan subiendo después del trimestre terminado en diciembre, por lo que el informe considera poco probable que ese trimestre marque el mínimo del margen bruto. Las obligaciones de compra para fabricación de Apple aumentaron 33 mil millones de dólares respecto al trimestre anterior, lo que ayuda a asegurar el suministro y también fija precios más altos; Mac y iPad seguirán limitados por el suministro de memoria en el trimestre terminado en diciembre.

¿Por qué preocupa también a los inversores el negocio de servicios de Apple?

  • Los ingresos por servicios en el trimestre terminado en septiembre fueron de 31,6 mil millones de dólares, un aumento interanual del 9,8%, inferior al 12,1% del trimestre terminado en junio; la previsión de la compañía de un crecimiento del 8% al 9% para el trimestre terminado en diciembre quedó entre 2 y 3 puntos porcentuales por debajo de lo esperado por el mercado. Los tipos de cambio explicaron parte de la desaceleración, los ingresos de la App Store pasaron a mantenerse estables en términos interanuales y la dirección también señaló las licencias a terceros como un lastre principal para el próximo trimestre.
  • Los costes de inferencia en la nube de Siri AI se incluyen en los costes de servicios; a partir del trimestre terminado en diciembre, Apple también diferirá parte de los ingresos por dispositivos. La compañía prevé obtener ingresos posteriores mediante límites de uso de las funciones del lado del servidor y mejoras de pago de iCloud+.