Citi: El crecimiento de los ingresos de Leader Drive en el tercer trimestre sube al 56%, mientras el margen bruto sigue bajo presión interanual

¿Cuánto mejoraron los resultados gracias a la aceleración de los ingresos?

En el tercer trimestre de 2026, los ingresos de Leader Drive crecieron un 56% interanual, por encima del 36% registrado en el segundo trimestre. Citi considera que esto se debió tanto al aumento de la cuota de mercado en robótica industrial como al crecimiento más rápido de los componentes para robots humanoides e IA física.
El beneficio neto del tercer trimestre fue de 52 millones de yuanes, un 29% más interanual y un 2% por encima del consenso de mercado de Visible Alpha. Mientras el beneficio creció menos que los ingresos, el margen bruto global de la empresa cayó 6.2 puntos porcentuales interanuales.

Aunque el margen bruto del tercer trimestre se contrajo interanualmente, subió 2.0 puntos porcentuales frente al trimestre anterior. Citi atribuyó la mejora trimestral al mayor volumen de productos para robots humanoides, que generó mejores economías de escala para los productos.
En el mismo periodo, el ratio de gastos operativos bajó al 11,6%, una caída de 5.5 puntos porcentuales interanuales y de 3.3 puntos porcentuales frente al trimestre anterior. Al aumentar los ingresos, los gastos disminuyeron como proporción de estos, lo que apoyó el crecimiento del beneficio.

Para atender la demanda de componentes para robots humanoides, la empresa seguirá ampliando su capacidad de producción de reductores armónicos y prevé pasar de las actuales 90 mil unidades mensuales a 120 mil unidades mensuales para finales de 2026.
Citi mantuvo su recomendación de compra y su precio objetivo de 496 yuanes por acción, basado en una ratio precio-beneficio prevista de 322 veces para 2027, lo que refleja la opinión del banco de que los negocios de robótica humanoide e industrial tienen mayor visibilidad.
Citi prevé que Leader Drive registre la mayor contribución a los ingresos procedente de la robótica humanoide y la IA física entre las empresas que cubre, pero la sitúa por detrás de Shuanghuan Driveline y Hengli Hydraulics en su orden de preferencia entre las empresas de componentes debido a su elevada valoración.