¿Por qué volvió a acelerarse el crecimiento de los tres mayores proveedores de nube?

  • En el tercer trimestre de 2026, los ingresos conjuntos de nube de AWS, Azure y Google Cloud crecieron aproximadamente un 56% interanual, frente al 48% del segundo trimestre. La cifra de Azure utiliza el criterio de información posterior a la reorganización de los segmentos de negocio de Microsoft.
  • AWS creció un 39% interanual a tipos de cambio constantes, frente a aproximadamente un 37% en el segundo trimestre, y aceleró durante seis trimestres consecutivos. Azure creció un 48% a tipos de cambio constantes, por encima del aproximadamente 42% del segundo trimestre. Microsoft atribuyó el crecimiento a una mejor monetización de Foundry y las CPU, y también mencionó retrasos en la capacidad de terceros.
  • Google Cloud creció un 103% interanual, frente a aproximadamente un 82% en el segundo trimestre, con una contribución notable de las ventas de sistemas TPU. Morgan Stanley estima que el crecimiento de GCP básico, excluidas las TPU, fue de aproximadamente un 71%, prácticamente igual al del segundo trimestre.
  • La demanda de IA también impulsa los servicios tradicionales de nube: Amazon afirmó que los ingresos de computación y almacenamiento básicos crecieron a su ritmo más rápido en años, mientras que Microsoft y Alphabet también señalaron la fortaleza tanto de la IA como de los servicios básicos de nube.

¿Cómo se traslada la implantación de aplicaciones de IA a la demanda de software?

  • Amazon afirmó que la inferencia ya representa más de la mitad de los ingresos de IA de AWS; el número de agentes desplegados por los clientes de AgentCore en el tercer trimestre duplicó el total de los tres trimestres anteriores. Morgan Stanley considera que una mayor actividad de los agentes aumentará las llamadas, las trazas y los costes de tokens que deben supervisarse.
  • Alphabet indicó que la creación de agentes ha impulsado el uso de bases de datos porque los agentes necesitan datos como contexto para la inferencia. Sobre esa base, Morgan Stanley tiene una perspectiva favorable sobre la demanda general de bases de datos operativas a medida que los agentes entran en producción.

¿Qué significa el crecimiento de la nube para Snowflake y Datadog?

  • La mayor parte del consumo de los clientes de Snowflake se produce en AWS, por lo que Morgan Stanley considera que la aceleración de AWS crea un entorno favorable para sus ingresos por productos. Sin embargo, la adquisición de DuckLabs por Amazon y la reducción de los costes de procesamiento de consultas de BigQuery por Google muestran que los proveedores de nube compiten por el negocio de análisis mediante la apertura y los precios.
  • En el ámbito del trabajo del conocimiento, Alphabet y Microsoft también se dirigen a los mismos usuarios empresariales que Snowflake CoWork. Morgan Stanley ve en ello una competencia a medio plazo en el punto de acceso de los usuarios y la capa de contexto, aunque también considera que las consultas de los agentes a los datos existentes podrían aumentar el consumo de Snowflake.
  • El negocio principal de observabilidad de Datadog sigue la evolución del consumo general de nube. La encuesta de canales del banco indica que los socios superaron sus planes en el tercer trimestre y que el consumo de los clientes excedió los compromisos iniciales; sin embargo, sus mayores clientes nativos de IA siguen siendo una variable independiente para los resultados.
  • En su previsión de resultados, Morgan Stanley consideró como umbral un crecimiento interanual de los ingresos de Datadog de aproximadamente 33%–34% en el tercer trimestre y una previsión de crecimiento para el cuarto trimestre en la mitad superior del rango por encima del 20%; el posicionamiento de Agent 365 por Microsoft como plataforma de observabilidad de IA también genera competencia.

¿Pueden los proveedores de bases de datos beneficiarse de la demanda de agentes?

  • MongoDB había identificado anteriormente el uso de los datos propios de las empresas para proporcionar contexto en tiempo real a los sistemas de IA como un caso de uso prioritario. El mayor uso de bases de datos derivado de los agentes respalda la demanda de este negocio.
  • La competencia también se intensifica: Microsoft afirmó que sus bases de datos optimizadas para IA se están adoptando rápidamente para los datos y el contexto de los agentes, y que el crecimiento de PostgreSQL se ha acelerado durante cuatro trimestres consecutivos.