¿Qué tan sólido es el crecimiento de la demanda?

  • La demanda aparente de acero de EE. UU. en septiembre fue de 9,02 millones toneladas cortas, un aumento interanual del 5% pero una caída mensual del 1,2%; los envíos de las acerías durante el mismo periodo fueron de 7,97 millones toneladas cortas, con descensos del 0,4% interanual y del 2% mensual.
  • Desde principios de año hasta septiembre, los envíos acumulados de las acerías fueron de 72,01 millones toneladas cortas, un aumento interanual del 4,8%, que compensó en gran medida el efecto de la reducción de las importaciones e impulsó la demanda aparente, que creció 1,4% interanual hasta 78,87 millones toneladas cortas.
  • Los datos ajustados estacionalmente indican que la demanda aparente de 2026 equivale actualmente a un nivel anual de aproximadamente 104,1 millones toneladas cortas. Goldman Sachs mantuvo su previsión para el conjunto del año en 104,8 millones toneladas cortas, un aumento del 2,6% respecto a 2025.

¿Cómo afectará el repunte de las importaciones a la oferta?

  • Las importaciones de acero acabado en septiembre fueron de 1,66 millones toneladas cortas, un aumento interanual del 40,5%, debido en parte a la baja base del mismo periodo de 2025; sin embargo, las importaciones acumuladas desde principios de año hasta septiembre aún bajaron un 13,7% interanual.
  • Las importaciones de productos planos en septiembre crecieron un 44,2% interanual, pero aumentaron solo un 1,1% mensual, una marcada desaceleración frente al crecimiento mensual del 37,1% de agosto. Los datos preliminares de licencias indican que las importaciones de productos planos en octubre cayeron un 10,7% mensual.
  • Goldman Sachs considera que políticas como los aranceles de la Sección 232, los derechos antidumping y compensatorios y los aranceles CORE harán que las importaciones de productos planos se recuperen gradualmente desde niveles bajos. Los aranceles del 50% de la Sección 232 también han elevado las necesidades de capital circulante de los importadores.

¿Qué implican para las acerías las altas tasas de utilización y los plazos de entrega?

  • La producción de las acerías en septiembre creció un 15% interanual, pero el mantenimiento y las paradas de otoño redujeron la tasa de utilización de la capacidad al 80,7%, por debajo del 81,6% de agosto, aunque todavía por encima de la media histórica de cinco años del 78%. Goldman Sachs considera que este nivel contribuye a sostener los márgenes de las acerías.
  • En la última semana de octubre, la producción semanal de las acerías estadounidenses repuntó hasta aproximadamente 2,05 millones toneladas cortas, con una tasa de utilización de la capacidad cercana al 89%. Goldman Sachs lo atribuyó principalmente al aumento de la producción de las acerías del sur y a la reanudación de las operaciones tras finalizar el mantenimiento estacional y las paradas planificadas.
  • A finales de octubre, los plazos medios de entrega de productos planos eran de aproximadamente 10.5 semanas, unos 4.6 semanas más que un año antes. Goldman Sachs prevé que los plazos más largos seguirán respaldando los precios internos del acero y los pedidos de las acerías estadounidenses, siempre que las importaciones sigan limitadas y la demanda mantenga su resiliencia.