Goldman Sachs: El crecimiento de Kioxia se desacelera en el cuarto trimestre, pero Goldman Sachs sigue siendo optimista sobre la oferta y la demanda de NAND a largo plazo

¿Qué impulsó el crecimiento de Kioxia en el tercer trimestre?

La sólida demanda de clientes empresariales y de centros de datos impulsó los envíos de bits NAND de Kioxia en el tercer trimestre de 2026, que crecieron respecto al trimestre anterior en un porcentaje de dos dígitos bajo. El precio medio de venta combinado en dólares estadounidenses subió alrededor de 25% intertrimestral, mientras que el precio en términos comparables aumentó algo más de 30%.
Con el aumento tanto del volumen como de los precios, los ingresos trimestrales de Kioxia en dólares estadounidenses crecieron 39% respecto al trimestre anterior y su margen operativo alcanzó 80%, frente a 74% en el trimestre previo.

Kioxia prevé que sus ingresos del cuarto trimestre de 2026 aumenten solo ligeramente respecto al trimestre anterior: los envíos de bits se mantendrían prácticamente estables y los precios medios de venta subirían de forma moderada. Parte de los envíos de productos con plazos de entrega más largos, como los SSD para centros de datos y empresas, se trasladará al primer trimestre de 2027.
La tabla de Goldman Sachs estima, a partir de las previsiones de la compañía, que los ingresos de Kioxia crecerán 3% intertrimestral en el cuarto trimestre, por debajo del crecimiento de ingresos NAND de 25% para Samsung Electronics y de 14% para SK hynix que espera el banco. Goldman Sachs considera que la diferencia se debe en parte al cambio en el calendario de envíos y a la base relativamente alta de Kioxia en el tercer trimestre.

Kioxia espera que la demanda persistentemente sólida de centros de datos y empresas mantenga ajustada la oferta y la demanda de NAND en 2027, con margen para nuevas subidas de los precios medios de venta. La dirección también prevé que el ritmo de las subidas se modere tras el rápido aumento registrado entre principios y mediados de 2026, pero por ahora no observa señales de caída de los precios medios de venta.
Las previsiones de Goldman Sachs apuntan en una dirección similar: los precios NAND de Samsung Electronics y SK hynix subirán interanualmente 34% y 30%, respectivamente, en 2027, por debajo de los aumentos de 279% y 254% que el banco prevé para 2026.

Kioxia afirma que su capacidad para 2027 está prácticamente vendida y que más de la mitad de los envíos de 2028 están asegurados mediante acuerdos plurianuales a largo plazo. La compañía estudia contratar la capacidad restante de 2028 o reservar una parte para aprovechar posibles subidas.
Kioxia ha comenzado a hablar con sus clientes sobre el suministro para 2029–2030. Goldman Sachs también ha observado que clientes de Samsung Electronics y SK hynix firman acuerdos a largo plazo de cinco años y solicitan períodos de suministro más largos. El banco considera que esto indica una mayor probabilidad de que la escasez de suministro se prolongue y mantiene sus recomendaciones de compra para Samsung Electronics y SK hynix.