¿De dónde procedió principalmente la sorpresa positiva del tercer trimestre?

  • Los ingresos de AMD en el tercer trimestre fueron de 13,377 mil millones de dólares, un aumento interanual del 44,7%, por encima del consenso de mercado de 13,114 mil millones de dólares y ligeramente por encima de la previsión de Goldman Sachs de 13,268 mil millones de dólares.
  • Los ingresos por centros de datos fueron de 8,546 mil millones de dólares, superiores a la previsión del mercado de 8,249 mil millones de dólares; los ingresos del negocio de videojuegos fueron de 773 millones de dólares, también por encima de la previsión del mercado de 674 millones de dólares. Los centros de datos fueron el principal fundamento de la valoración de Goldman Sachs de que los resultados fueron sólidos.
  • El negocio de clientes mostró un desempeño más débil: los ingresos de 2,949 mil millones de dólares quedaron por debajo de la previsión del mercado de 3,077 mil millones de dólares y de la previsión de Goldman Sachs de 3,126 mil millones de dólares.

¿Cómo se reflejó el crecimiento de los ingresos en la rentabilidad?

  • El margen bruto del tercer trimestre fue del 55,9%, ligeramente por debajo de la previsión del mercado del 56,1%; el margen operativo fue del 29,3%, por encima de la previsión del mercado del 28,0%.
  • El beneficio por acción no GAAP fue de 2.09 dólares, por encima de la previsión del mercado de 1.95 dólares y de la previsión de Goldman Sachs de 2.03 dólares.

¿Cuánto más sólida fue la guía para el cuarto trimestre frente a las previsiones?

  • El punto medio de la guía de ingresos de la compañía para el cuarto trimestre fue de 17 mil millones de dólares, por encima del consenso de mercado de 16,29 mil millones de dólares, pero por debajo de la previsión de Goldman Sachs de 17,592 mil millones de dólares. Según el punto medio de la guía, los ingresos aumentarían un 65,5% interanual y un 27,1% intertrimestral.
  • La guía de margen bruto no GAAP fue del 55%, por debajo del 55,9% registrado en el tercer trimestre y aproximadamente en línea con la previsión del mercado del 55,3%. El beneficio por acción estimado a partir de la guía fue de 2.92 dólares, por encima de la previsión del mercado de 2.65 dólares, pero ligeramente por debajo de la previsión de Goldman Sachs de 2.97 dólares.

¿Qué variables seguirá de cerca Goldman Sachs?

  • Goldman Sachs espera que el precio de la acción suba tras la publicación de los resultados y la guía, y considera que la débil guía anterior de Intel ya había reducido significativamente las expectativas de los inversores. El banco mantuvo su recomendación de compra y su precio objetivo a 12 meses de 700 dólares.
  • Goldman Sachs sigue el ritmo de ampliación del uso de MI450 entre los principales clientes en el cuarto trimestre y en 2027, la sostenibilidad del crecimiento de las CPU para servidores en 2027, y la evolución del margen bruto y de la demanda de PC. Los riesgos a la baja que señala el banco también incluyen un despliegue de GPU de AMD relacionado con el acuerdo con Meta más lento de lo previsto y un apalancamiento operativo insuficiente.