J.P. Morgan: La cartera de pedidos para centros de datos de Generac sube a 4,5 mil millones de dólares; los ingresos trimestrales quedan por debajo de lo esperado, pero los márgenes superan las previsiones

¿Hasta qué punto está generalizado el crecimiento de los pedidos para centros de datos?

La cartera de pedidos para centros de datos de Generac aumentó de 1,6 mil millones de dólares al cierre del segundo trimestre a 4,5 mil millones de dólares al cierre del tercero, incluido un acuerdo con Amazon por 2,4 mil millones de dólares anunciado durante el trimestre.
Excluida Amazon, JPMorgan calcula que la cartera de otros clientes aumentó aproximadamente 600 millones de dólares, por encima del incremento de entre 250 millones y 300 millones de dólares por trimestre registrado en los varios trimestres anteriores. Estos clientes podrían ser principalmente operadores que prestan servicios de alojamiento de centros de datos.
JPMorgan considera que la aceleración del aumento de pedidos al margen del gran acuerdo indica que la demanda sigue siendo sólida y que la actividad de contratación de los clientes no se ha ralentizado por la orden ejecutiva sobre electricidad a gran escala emitida en agosto.

Los ingresos del tercer trimestre fueron aproximadamente un 2% inferiores al consenso del mercado; los del negocio comercial e industrial fueron alrededor de un 4% inferiores y los del negocio residencial, aproximadamente un 1% inferiores.
El margen bruto fue del 39,9%, unos 1.5 puntos porcentuales por encima del consenso del mercado: una relación favorable entre precios y costes mejoró el beneficio bruto, pero los cambios en la combinación de productos compensaron parte de la mejora.
El EBITDA ajustado fue de 256 millones de dólares, aproximadamente en línea con el consenso del mercado de 254 millones de dólares; el beneficio ajustado por acción fue de 2.54 dólares, alrededor de un 5% por encima del consenso.

La compañía mantuvo su previsión de crecimiento de los ingresos para el conjunto de 2026 en la zona media-alta de los porcentajes de dos dígitos por debajo del veinte por ciento; el consenso del mercado ronda el 17%.
La previsión del margen EBITDA ajustado se estrechó del 20,0%–21,0% al 20,5%–21,0%: el límite inferior subió y el superior no cambió, por lo que el intervalo se concentró en la parte más alta del rango anterior.
JPMorgan mantuvo su recomendación de sobreponderar Generac y sigue la expansión de la capacidad de la compañía para centros de datos, el avance hacia los objetivos del negocio comercial e industrial y la opinión de la dirección sobre la orden ejecutiva de electricidad a gran escala y las tendencias del negocio residencial.