¿Por qué los beneficios del segundo trimestre superaron ampliamente las expectativas?

  • En el segundo trimestre fiscal de Sony, finalizado en septiembre de 2026, el beneficio operativo de las operaciones continuadas fue de 622,3 mil millones de yenes, un 45% más interanual. La cifra superó la estimación inicial de Goldman Sachs, de 510,9 mil millones de yenes, y el consenso del mercado de Bloomberg, de 491,1 mil millones de yenes.
  • El beneficio operativo superó en 111,4 mil millones de yenes la previsión de Goldman Sachs. Los negocios de cine y Game & Network Services aportaron, respectivamente, 49,5 mil millones de yenes y 38,8 mil millones de yenes de beneficio por encima de lo esperado, mientras que I&SS, el negocio de sensores de imagen, aportó 20,8 mil millones de yenes.

¿Qué ha cambiado en la rentabilidad de la plataforma PlayStation?

  • Los ingresos de Game & Network Services en el segundo trimestre fueron de 1,2085 billones de yenes, por encima de la previsión de Goldman Sachs de 1,0138 billones de yenes. En septiembre, las cuentas activas mensuales de PlayStation alcanzaron 127 millones de cuentas, un récord para ese mes; el total de horas de juego del trimestre aumentó 4% interanual.
  • Los envíos de consolas en el trimestre sumaron 2,6 millones de unidades, también por encima de la estimación de Goldman Sachs de 1,8 millones de unidades. Sony afirmó que compensó el encarecimiento de los chips de memoria mediante promociones, ajustes de precios y nuevas reducciones de costes; prevé que los ingresos totales por hardware en el ejercicio fiscal que finaliza en marzo de 2027 se mantengan al mismo nivel que en el ejercicio anterior.
  • Excluyendo el efecto de las pérdidas extraordinarias, el margen operativo del negocio de videojuegos subió al 18,2% desde el 15,3% del mismo periodo del año anterior. La empresa elevó la previsión de beneficio operativo anual de este negocio de 660 mil millones de yenes a 700 mil millones de yenes, debido a las ventas de videojuegos de terceros, la mejora de costes y el aumento de los ingresos de Network Services.
  • God of War Laufey se ha retrasado y se estrenará entre abril de 2027 y junio, lo que reduce la contribución de las ventas de videojuegos propios en el ejercicio fiscal actual. Aun así, se elevó la previsión anual de beneficios del negocio de videojuegos. Goldman Sachs considera que esto indica que Sony sigue mejorando la rentabilidad de su plataforma PS5.

¿Qué aportaciones adicionales y limitaciones presentaron los negocios de cine y sensores?

  • La taquilla de Spider-Man: Brand New Day elevó los ingresos del negocio cinematográfico en el segundo trimestre a 513,7 mil millones de yenes, por encima de la estimación de Goldman Sachs de 446 mil millones de yenes. Tras el estreno de la película, las ventas de videojuegos relacionados aproximadamente se duplicaron, mientras que las reproducciones acumuladas en streaming de las canciones de Sony Music Group utilizadas en la película superaron 1 mil millones de reproducciones, lo que refleja el efecto de los contenidos entre distintas divisiones.
  • Sony elevó la previsión de beneficio operativo anual del negocio cinematográfico de 150 mil millones de yenes a 200 mil millones de yenes. Sin embargo, Goldman Sachs prevé que el beneficio de este negocio disminuya interanualmente en el próximo ejercicio fiscal, a medida que se desvanezca el impulso en taquilla de esta película. A medio y largo plazo, mantiene una perspectiva positiva sobre el crecimiento de Crunchyroll, la plataforma de streaming de anime.
  • Los ingresos de I&SS en el segundo trimestre fueron de 577,6 mil millones de yenes, cerca de la previsión de Goldman Sachs. Gracias a unos tipos de cambio favorables y al control de costes, el beneficio operativo alcanzó 154,6 mil millones de yenes, por encima de la estimación de 133,8 mil millones de yenes de la firma. Sony afirmó que el mercado de productos para teléfonos inteligentes se contrajo alrededor de 20% interanual entre julio y septiembre, principalmente en los segmentos medio y bajo; las existencias de la cadena de suministro y los cambios en los ciclos de producto de los clientes también modificarán la distribución de los envíos de sensores entre la primera y la segunda mitad del ejercicio fiscal.
  • Sony elevó la previsión de beneficio operativo anual de I&SS de 420 mil millones de yenes a 450 mil millones de yenes, incluyendo una pérdida anual de unos 16 mil millones de yenes causada por el terremoto de Kumamoto. El Centro Tecnológico de Kumamoto ha recuperado el nivel operativo anterior al terremoto.

Tras la revisión al alza de las previsiones anuales, ¿cómo ajustó Goldman Sachs su evaluación?

  • Sony elevó la previsión de beneficio operativo del grupo para el ejercicio fiscal que finaliza en marzo de 2027 de 1,72 billones de yenes a 1,87 billones de yenes, por encima de la previsión anterior de Goldman Sachs, de 1,7572 billones de yenes, y del consenso de Bloomberg, de 1,7789 billones de yenes.
  • Goldman Sachs elevó sus previsiones de beneficio operativo entre 6% y 9% para cada ejercicio fiscal desde 2027 hasta marzo de 2031, principalmente por la mejora de las perspectivas de beneficios de los negocios de entretenimiento y de I&SS. También modificó su supuesto cambiario de 155 yenes por dólar estadounidense a 160 yenes.
  • La firma mantuvo su recomendación de Compra y elevó su precio objetivo a 12 meses de 4700 yenes a 4800 yenes. Su tesis a largo plazo se basa en la monetización de los contenidos de videojuegos, los contenidos adicionales y las suscripciones de PlayStation, así como en las sinergias de propiedad intelectual entre videojuegos, cine y música.