Bernstein: Lasertec eleva su previsión anual de pedidos, pero los resultados del primer trimestre quedan muy por debajo de lo esperado

¿Cuánto aumentó la previsión de pedidos?

Lasertec elevó su previsión de pedidos para el ejercicio fiscal que termina en junio de 2027 de entre 300 mil millones y 400 mil millones de yenes a entre 400 mil millones y 500 mil millones de yenes. El punto medio de 450 mil millones de yenes casi duplica los 237 mil millones de yenes del ejercicio anterior.
La expectativa anterior de Bernstein, basada en conversaciones con inversores institucionales del lado comprador, era de entre 400 mil millones y 450 mil millones de yenes. La compañía señaló que los plazos de entrega de A200 y Matrics ya se aproximan a un año y medio, y que los pedidos podrían superar el límite superior de la previsión si los clientes los aceleran o los cursan por adelantado.

La compañía afirmó que más del sesenta por ciento del aumento de la previsión procede de las estimaciones de pedidos recurrentes de A200, realizadas antes de concluir las evaluaciones. Los clientes se mostraron satisfechos con su rendimiento y eficiencia de procesamiento; los nuevos pedidos proceden de varios clientes y están destinados a la producción en masa, no a la evaluación.
Las perspectivas de pedidos de Matrics también son más sólidas que hace tres meses y la compañía prevé ahora que su importe alcance al menos el doble del año anterior.

En el primer trimestre del ejercicio fiscal 2027, Lasertec registró ingresos de 40,4 mil millones de yenes, un 25,5% menos interanual y un 33,1% por debajo del consenso del mercado; el beneficio operativo fue de 15,8 mil millones de yenes, un 41,0% menos interanual y un 40,5% por debajo del consenso.
Por segmentos, los ingresos de productos relacionados con semiconductores cayeron un 42,9% interanual hasta 23,8 mil millones de yenes; los ingresos por servicios aumentaron un 31,2% hasta 16 mil millones de yenes. La compañía afirmó que los débiles resultados del primer trimestre estuvieron en línea con sus expectativas y reiteró sus perspectivas para el año completo.
La compañía explicó que su previsión de margen operativo anual del 43% se ve lastrada por un impacto puntual en el margen bruto de las máquinas Matrics: el producto se somete a una actualización de software que utiliza mejores GPU para mejorar la resolución de imagen. La compañía espera que este efecto se limite al ejercicio actual y que el margen se normalice a partir del próximo ejercicio.

En reflejo de la mejora de las perspectivas de pedidos, Bernstein elevó sus previsiones de pedidos para los ejercicios fiscales 2027 y 2028 un 33% y un 77%, respectivamente, y su previsión de beneficio por acción para el ejercicio 2029 en torno a un 19%. Sin embargo, a raíz de los resultados reales del primer trimestre, redujo su previsión de ingresos para el ejercicio 2027 un 3,8% y la de beneficio por acción un 6,5%.
Bernstein elevó su precio objetivo de 54000 yenes a 56000 yenes y mantuvo su calificación de superar al mercado. La firma aplica un múltiplo precio-beneficio de 35 veces al beneficio por acción previsto para los trimestres futuros del 5 al 8, por debajo de las 40 veces utilizadas anteriormente; el precio objetivo supera en torno a un 49% el cierre de 37700 yenes citado en el informe.