Morgan Stanley: Las ventas de los modelos Ultium vinculados a LG Energy Solution se mantuvieron cerca de 9000 unidades en octubre

¿Cómo se recupera el mercado estadounidense de vehículos eléctricos y qué tal le va a Ultium?

En octubre de 2026, las ventas de vehículos totalmente eléctricos en Estados Unidos rondaron las 84 mil unidades, con un alza interanual del 15% y trimestral del 5%; así, volvieron a crecer tras enfrentarse a una elevada base de comparación del año anterior.
En el mismo periodo, las ventas de vehículos totalmente eléctricos de la plataforma Ultium de General Motors fueron de 8169 unidades, un 24% menos interanual y un 5% más que el trimestre anterior. Al sumar las 1241 unidades del Honda Prologue, las ventas totales de la plataforma Ultium ascendieron a 9410 unidades, un 18% menos interanual y apenas un 1% más que el trimestre anterior.
Morgan Stanley señaló que, aunque las comparaciones interanuales serán más fáciles de superar en el futuro, las ventas de la plataforma Ultium se mantienen en torno a 9000 unidades al mes y hay pocos indicios de una recuperación significativa.

Las ventas de la mayoría de los modelos Ultium de General Motors siguieron cayendo interanualmente en octubre. BrightDrop fue la excepción, aunque su crecimiento estuvo acompañado de una reducción de inventarios. Los dos modelos BrightDrop vendieron un total de 1334 unidades ese mes.
La mejora trimestral de las ventas de la plataforma fue desigual: las ventas de los modelos Ultium de General Motors aumentaron un 5%, mientras que las del Honda Prologue bajaron de 1540 unidades en septiembre a 1241 unidades en octubre. Las cifras de ventas de General Motors excluyen el modelo Bolt, que no pertenece a la plataforma Ultium.

Rivian R2, equipado con baterías de la serie 46 de LG Energy Solution, vendió 1829 unidades en octubre y ya es el modelo eléctrico más vendido de Rivian, lo que ofrece otra pista para observar la demanda de baterías de la compañía.
Morgan Stanley prevé que se acelere el crecimiento del negocio de almacenamiento de energía de LG Energy Solution y que el negocio de vehículos eléctricos toque fondo, aunque la recuperación de los márgenes seguirá siendo relativamente gradual.

La firma mantuvo su calificación Neutral para LG Energy Solution, con un precio objetivo de 410 mil wones; el precio de cierre del 3 de noviembre fue de 338 mil wones. El precio objetivo se basa en su previsión de EBITDA para 2027 y en un múltiplo de valor de empresa/EBITDA de 16.5 veces, dos desviaciones estándar por debajo del promedio histórico desde 2022.
Entre las variables que influyen en la evaluación figuran las ventas y la penetración de los vehículos eléctricos, los ajustes de capacidad de los competidores, la cuota de mercado de LG Energy Solution, los beneficios del crédito fiscal estadounidense a la producción de manufactura avanzada y las retiradas de baterías.