Wells Fargo: los resultados del tercer trimestre de NXP se ajustan en líneas generales a lo previsto; las áreas de crecimiento y las recompras respaldan las perspectivas

¿Por qué el crecimiento del tercer trimestre no satisfizo unas expectativas más altas?

Los ingresos de NXP en el tercer trimestre de 2026 fueron de 3,786 mil millones de dólares, un 19,3% más interanual; el beneficio por acción no conforme a los principios contables estadounidenses fue de 4.20 dólares. Ambas cifras superaron ligeramente las previsiones previas de Wells Fargo de 3,774 mil millones de dólares y 4.15 dólares, respectivamente.
Wells Fargo señaló que, pese a la mejora de los resultados, el mercado esperaba una superación más clara de las previsiones. Los resultados reales se ajustaron en líneas generales a lo esperado, por lo que las acciones cayeron después del cierre.

La relación entre pedidos y envíos del tercer trimestre superó 1 en todos los negocios y regiones, y los plazos de entrega se alargaron para la mayoría de los productos; la proporción de productos con plazos superiores a 16 semanas subió al 80%, frente al 25% de un año antes.
La compañía prevé un crecimiento porcentual de dos dígitos de los ingresos y un margen bruto del 60% en 2027; el modelo de Wells Fargo prevé un crecimiento interanual de los ingresos del 11%. El banco considera que las perspectivas de la compañía coinciden con las expectativas previas y realizó cambios limitados en sus previsiones a largo plazo.
El margen bruto del tercer trimestre fue del 58,6%, unos 0.6 puntos porcentuales más que en el trimestre anterior, impulsado principalmente por el aumento de los ingresos y de la utilización de la capacidad, con un efecto neutro de los precios. Se prevé que los costes de los insumos sigan siendo elevados. Se espera que la mayoría de los resultados de las negociaciones anuales de precios entren en vigor en el primer trimestre de 2027, y algunos de los negociados en Japón, en el segundo trimestre.

Los ingresos de las áreas de crecimiento estratégico aumentaron un 30% interanual en el tercer trimestre y representaron aproximadamente un tercio de los ingresos totales de la compañía. Entre ellas, el negocio de vehículos definidos por software registra actualmente ingresos anualizados superiores a 1,5 mil millones de dólares, y la compañía avanza hacia su objetivo de ingresos de 2 mil millones de dólares en 2027.
Está previsto que las plataformas S32K5 y S32N para control zonal y computación central comiencen a entregarse en 2027; los envíos de S32K5 a China deberían comenzar en el primer trimestre. Wells Fargo cree que las áreas de crecimiento estratégico en conjunto tienen perspectivas de alcanzar sus objetivos de 2027, aunque el objetivo de ingresos de aproximadamente 1,3 mil millones de dólares para el negocio de radares podría retrasarse ligeramente.
La compañía elevó su previsión de gasto de capital para 2027 hasta aproximadamente el 5% de los ingresos, por encima del aproximadamente 2% previsto para 2026, con el fin de ampliar la capacidad de las etapas finales de producción; está previsto que una nueva instalación de encapsulado y pruebas en Malasia esté lista para producir en 2028.

NXP añadió una autorización de recompra de acciones por 5 mil millones de dólares a la autorización existente de 1,3 mil millones de dólares, y afirmó que acelerará las devoluciones a los accionistas en 2027. Wells Fargo considera que el crecimiento continuado del valor del contenido de sus productos y la aceleración de las devoluciones a los accionistas impulsarán la cotización.
Wells Fargo elevó su previsión de ingresos para 2027 de 15,73 mil millones de dólares a 15,99 mil millones de dólares, y su previsión de beneficio por acción de 17.47 dólares a 18.37 dólares; también elevó el precio objetivo de 235 dólares a 245 dólares.
El banco mantuvo su calificación de comportamiento en línea con el mercado al considerar que la recuperación de la demanda automotriz sigue siendo más lenta de lo previsto, lo que limita el potencial de mejora de los resultados. El precio objetivo de 245 dólares equivale a 11 veces su previsión de beneficio para 2028 y a 9 veces el valor empresarial sobre el EBITDA.