Bank of America: Se acelera el crecimiento de Arista en el tercer trimestre; la compañía prevé un crecimiento de los ingresos del 39% en 2027

¿En cuánto superaron las expectativas los resultados del tercer trimestre y las previsiones para 2027?

Los ingresos de Arista en el tercer trimestre de 2026 fueron de 3,658 mil millones de dólares, un aumento interanual del 58,5%, por encima de la previsión previa del mercado, de alrededor del 44%. La compañía espera que los ingresos del cuarto trimestre crezcan cerca del 59% interanual, casi 15 puntos porcentuales por encima de las expectativas del mercado en ese momento.
La dirección prevé un crecimiento de los ingresos del 39% en 2027, frente a la expectativa previa del mercado del 28%. Se espera que los ingresos de IA se dupliquen, mientras que los ingresos de redes de campus crecerían un 60%. Sobre esta base, Bank of America elevó su previsión de ingresos para 2027 de 16,177 mil millones de dólares a 18,631 mil millones de dólares.
Bank of America considera que estas previsiones implican un crecimiento de solo alrededor del 10% para el negocio de conmutación empresarial; si este negocio obtiene mejores resultados, el crecimiento total aún tendría margen para superar las previsiones.

La compañía prevé participar en la construcción de más de 10 gigavatios de nueva capacidad informática de IA distribuida para finales de 2027, sin incluir los centros de datos existentes. A partir de los supuestos de Dell’Oro, Bank of America estima que esto corresponde a una demanda de equipos de conmutación de aproximadamente 15 mil millones de dólares.
Esto sirve de referencia para las expectativas de la dirección sobre los ingresos de IA: pasar de 3,5 mil millones de dólares en 2026 a 7 mil millones de dólares en 2027. A medida que los grandes proveedores de servicios en la nube conectan la capacidad informática de IA entre distintos centros de datos, la interconexión entre centros de datos amplía las oportunidades de Arista con clientes como Amazon y Google.
Bank of America prevé que la interconexión entre centros de datos aporte más de un tercio de los ingresos de IA de Arista en 2027; las redes de campus, por su parte, se benefician de la mejora de la combinación de productos y de las actualizaciones de las redes de los clientes.

Las tasas de crecimiento secuencial de los ingresos diferidos en los tres últimos trimestres fueron, respectivamente, 15%, 10% y un 0,5% negativo; los ingresos diferidos de productos disminuyeron 86 millones dólares en el tercer trimestre de 2026, en contraste con el rápido crecimiento de los ingresos.
Bank of America considera que una posible razón es que más implementaciones han alcanzado los hitos de aceptación de los clientes y han salido de los ingresos diferidos; tras varios años de fuerte crecimiento, cierta desaceleración también es natural. La dirección prevé que los ingresos diferidos, respaldados por nuevos productos y aplicaciones, se mantengan en el nivel de 5,4 mil millones dólares del año anterior o por encima de este.

El margen operativo fue del 49,1% en el tercer trimestre y el beneficio operativo creció un 60,1% interanual, algo más rápido que los ingresos. Bank of America considera que la escala de los ingresos y la concentración de clientes favorecen los márgenes, mientras que el aumento de la inversión en IA y una mayor proporción de grandes clientes de servicios en la nube actúan como factores compensatorios.
La dirección prevé márgenes operativos de alrededor del 49% tanto en el cuarto trimestre de 2026 como en 2027. Bank of America mantiene su recomendación de compra y el precio objetivo de 240 dólares, y reduce de 49 a 41 veces el múltiplo P/E previsto para 2027 utilizado para el precio objetivo, a fin de reflejar la contracción de las valoraciones de sus pares.