¿Por qué se han convertido los datos de robots en un negocio?

  • La industria estima que un modelo fundacional maduro de IA incorporada necesita al menos decenas de millones de horas de datos de entrenamiento, mientras que los datos reales de alta calidad disponibles en el mundo solo alcanzan entre cientos de miles y un millón de horas, con un déficit de oferta frente a la demanda de aproximadamente 90%. Los datos también deben relacionar temporalmente tareas, entornos, estados del robot, acciones y resultados, por lo que su recopilación es costosa.
  • Los datos de robots físicos se venden por unos 500–1000 yuanes por hora; recopilar datos sin un robot físico cuesta unos 50–100 yuanes por hora. Se trata, respectivamente, del precio de venta y del coste. Los enfoques con robots físicos, sin robots físicos y mediante simulación avanzan en paralelo, y se prevé que los datos mixtos se conviertan en el método de entrenamiento predominante.
  • Guojin Securities considera que la visibilidad de los pedidos y el flujo de caja de los servicios de recopilación de datos son relativamente estables. A corto plazo, la atención se centra en los pedidos, la capacidad y las entregas. El valor a largo plazo depende de que la recopilación, la incorporación de los datos al entrenamiento y las nuevas pruebas con robots físicos puedan formar un ciclo cerrado, así como de que los datos puedan reutilizarse en distintos cuerpos de robot.
  • La capacidad de Haitian Ruisheng para datos de robots físicos y sin robots físicos en 2026 es de aproximadamente 100 mil y 500 mil horas, respectivamente. Según el cálculo con plena utilización de la capacidad, podría generar ingresos de 120 millones de yuanes, equivalentes a aproximadamente el 32% de los ingresos de 2025.

¿De dónde proceden las oportunidades defensivas y cíclicas del sector lácteo?

  • Huaxi Securities considera que los productos lácteos combinan características de consumo básico y cíclicas: en una fase de expansión se puede prestar atención al crecimiento de las categorías con márgenes brutos altos y, en un entorno volátil, a la mejora operativa y los dividendos.
  • Tras cinco años de descenso de los precios de la leche cruda, el precio de la leche a granel ha tocado fondo y repuntado. La firma prevé favorablemente una inversión del ciclo en 2026–2027, apoyada en factores como la moderación de la competencia aguas abajo y la mejora de los deterioros de valor en la ganadería aguas arriba.

¿Qué obstáculos debe superar la IA en dispositivos?

  • China Securities considera que ejecutar la inferencia localmente en dispositivos como teléfonos, electrodomésticos y robots ayuda a reducir la latencia, proteger la privacidad y ahorrar costes de tokens en la nube. Primero se actualizan los dispositivos consolidados y, gradualmente, aumenta el volumen de los nuevos.
  • Ejecutar grandes modelos localmente requiere tanto reducir su tamaño como disponer de suficiente ancho de banda de memoria. Según los cálculos teóricos del informe, con un ancho de banda efectivo de 50 GB/s, un modelo cuantizado de 3B puede generar unos 30 tokens por segundo; en las mismas condiciones, los modelos de 8B y 30B generan aproximadamente 11 y 3 tokens por segundo, respectivamente.
  • El coprocesador de Rockchip integra chips lógicos y memoria de alto ancho de banda mediante apilamiento 3D. Sus primeros clientes en ámbitos como robots de limpieza y compañía y hogares inteligentes ya han llegado a la fase de lanzamiento de productos o producción en masa. Los puntos de acceso a los usuarios y los datos de uso de los fabricantes de dispositivos aún deben combinarse con las capacidades de compresión y despliegue de los desarrolladores de modelos.

¿Qué datos reflejan la mejora de las farmacias y la medicina tradicional china?

  • Tebon Securities observa la mejora de los fundamentales tras la salida de capacidad de la oferta de farmacias. El número de farmacias minoristas del país cayó desde un máximo de 684 mil en 2024 hasta 656 mil al cierre de 2025. En el segundo trimestre de 2026, los ingresos del sector de farmacias físicas de Shenwan crecieron un 4,1% interanual y el beneficio neto atribuible aumentó un 11,7%.
  • La tesis defensiva del sector de medicina tradicional china incluye valoraciones más bajas y dividendos más altos. La proporción de participación de los fondos al cierre del segundo trimestre de 2026 era del 2,5%, un nivel históricamente bajo; a 22 de octubre, 17 empresas cotizadas de medicina tradicional china presentaban una rentabilidad por dividendo superior al 3%.
  • Los costes y las existencias también están mejorando: las existencias del sector en el primer semestre de 2026 bajaron un 3,6% frente al cierre de 2025; a 21 de octubre, el índice de precios de los materiales medicinales tradicionales chinos había bajado un 12,7% desde comienzos de año. Tebon Securities considera que la caída de los precios de las materias primas y la liquidación de existencias se están trasladando gradualmente a los márgenes brutos y los beneficios.