Goldman Sachs: Sólidos beneficios globales en el tercer trimestre, pero se desvanece la aceleración del crecimiento

¿Qué tan sólidos fueron los beneficios del tercer trimestre?

A la fecha del informe, el 60% de las empresas del S&P 500 había presentado resultados del tercer trimestre, con un aumento interanual del beneficio por acción del 33% entre las empresas que ya habían informado; a este ritmo, el tercer trimestre podría situarse junto al segundo entre los más sólidos de las últimas décadas fuera de los periodos de recuperación económica.
Los resultados de las empresas europeas también superaron las expectativas y Goldman Sachs prevé un crecimiento del beneficio por acción del 23% en el tercer trimestre. La energía y la IA aportaron una parte significativa del crecimiento, pero la mediana de crecimiento de los beneficios de las empresas estadounidenses y europeas fue del 12% y del 11%, respectivamente, lo que muestra que el crecimiento no se limitó a unas pocas empresas.

Goldman Sachs señala que el crecimiento de los beneficios ya no se acelera y que la ventaja de las revisiones al alza de los analistas frente a las revisiones a la baja también se ha reducido, por lo que prevé que el impulso del crecimiento se debilite al entrar en 2027.
El consenso del mercado también apunta a una desaceleración: se prevé que el beneficio por acción del índice MSCI World crezca un 35,4% en 2026 y que el crecimiento baje al 16,9% en 2027; dentro del índice, el sector energético pasaría de crecer un 95,6% en 2026 a caer un 10,5% en 2027.
La desaceleración no ocurre simultáneamente en todos los sectores: el consenso para el crecimiento de los beneficios del sector mundial de tecnología de la información en 2027 es del 44,5%, por debajo del 89% de 2026, pero todavía muy superior al ritmo global general.

Goldman Sachs observó que el rendimiento inferior al mercado de las empresas con resultados por debajo de lo esperado fue aproximadamente el doble del rendimiento superior al mercado de las empresas que superaron las expectativas. En un contexto de beneficios sólidos, el castigo bursátil por resultados decepcionantes fue más marcado.
Las bolsas mundiales apenas variaron en la semana terminada el 30 de octubre, y las acciones de valor superaron a las de crecimiento; Goldman Sachs relacionó la presión sobre los sectores de servicios de comunicación y tecnología con el cierre de posiciones masificadas en IA, y ambos sectores cayeron un 6,7% y un 1,4%, respectivamente, durante la semana.
Desde comienzos de octubre hasta la fecha del informe, el índice Nasdaq cayó un 9%, mientras que el índice S&P 500 excluidas las acciones relacionadas con la IA subió un 8%, lo que muestra una marcada divergencia en el comportamiento del mercado durante el mismo periodo.