Goldman Sachs: El beneficio de Amazon en el tercer trimestre supera las previsiones, pero el crecimiento de AWS queda por debajo del umbral de los inversores

¿Por qué mantiene Goldman Sachs la cautela pese a un crecimiento de AWS cercano al cuarenta por ciento?

Los ingresos de AWS en el tercer trimestre fueron de 45,98 mil millones de dólares, un 39,3% más interanual, por encima de las previsiones de Goldman Sachs y del consenso del mercado, pero por debajo del umbral de crecimiento superior al 42% que vigilaban los inversores institucionales en las semanas previas a los resultados.
Goldman Sachs espera una reacción inicial negativa de la cotización tras la publicación de resultados: aunque los ingresos de AWS, las tiendas en línea y la publicidad superaron las previsiones del banco y del mercado, los resultados generales de la mayoría de los negocios fueron neutrales o ligeramente débiles frente a las expectativas.
En sus comentarios prospectivos, la empresa mencionó un crecimiento de AWS de aproximadamente el 40% en 2027 y 2028; Goldman Sachs sigue la relación entre la demanda visible y la puesta en servicio de capacidad de cómputo adicional durante los próximos 6–12 meses.

Los ingresos totales del tercer trimestre fueron de 201,94 mil millones de dólares, un 12,1% más interanual; quedaron ligeramente por encima de la previsión de Goldman Sachs de 201,51 mil millones de dólares, pero por debajo del consenso del mercado de 202,35 mil millones de dólares.
El beneficio operativo según GAAP fue de 28,1 mil millones de dólares, por encima de los 26,16 mil millones de dólares previstos por el mercado y del límite superior de la anterior previsión de la empresa de 22,5 mil millones–26,5 mil millones de dólares. El margen operativo fue del 13,9%.
El beneficio operativo de AWS fue de 17,77 mil millones de dólares, con un margen del 38,7%; los beneficios operativos de los negocios de Norteamérica e internacional fueron de 8,72 mil millones y 1,58 mil millones de dólares, respectivamente, con márgenes del 7,7% y del 3,7%, respectivamente.
Los negocios relacionados con el comercio minorista crecieron menos que AWS: los ingresos de las tiendas en línea fueron de 68,47 mil millones de dólares, un 1,6% más interanual; los de servicios a vendedores externos fueron de 46,49 mil millones de dólares, un 9,4% más; y los de publicidad, de 19,64 mil millones de dólares, un 10,9% más.

La empresa prevé ingresos para el cuarto trimestre de entre 240 mil millones y 247 mil millones de dólares, un intervalo que incluye el consenso del mercado de 244,4 mil millones de dólares; la previsión incorpora un impacto negativo del tipo de cambio de 0.6 puntos porcentuales.
La previsión de beneficio operativo según GAAP para el cuarto trimestre es de entre 28,5 mil millones y 33,5 mil millones de dólares, con un límite superior ligeramente por encima de los 32,9 mil millones de dólares esperados por el mercado. Sin embargo, el margen operativo calculado a partir de los puntos medios de las previsiones de ingresos y beneficios es del 12,7%, por debajo del 13,5% esperado por el mercado.
Amazon reiteró que su gasto de capital para 2026 será de aproximadamente 220 mil millones de dólares. Goldman Sachs sigue las necesidades de capital para la futura expansión de la capacidad de cómputo, los planes de gasto y financiación, y cuándo entrará en servicio la nueva capacidad.