Bernstein: Los resultados del tercer trimestre de HII superan las expectativas: Newport News Shipbuilding impulsa el crecimiento y el margen de Ingalls está bajo presión

¿Por qué superaron las expectativas los resultados del tercer trimestre?

HII registró ingresos de 3,54 mil millones de dólares en el tercer trimestre de 2026, por encima del consenso de mercado de 3,37 mil millones de dólares; el beneficio diluido por acción fue de 5.48 dólares, superior al consenso de 4.39 dólares.
Los ingresos de todas las divisiones superaron el consenso de mercado, con una contribución destacada de Newport News Shipbuilding: el aumento del volumen de trabajo en submarinos y portaaviones elevó los ingresos de la división de 1,617 mil millones de dólares en el mismo periodo del año anterior a 1,91 mil millones de dólares.
Los márgenes de Newport News y Mission Technologies también superaron el consenso de mercado. El margen operativo global de la compañía fue del 7,4%, frente al 5,6% del mismo periodo del año anterior.

El margen de Newport News Shipbuilding subió del 4,9% del mismo periodo del año anterior al 6,9%. Además del aumento del volumen de trabajo en submarinos y portaaviones, los ajustes contractuales y los incentivos del programa de submarinos de la clase Virginia también contribuyeron.
El margen de Mission Technologies subió del 4,3% del mismo periodo del año anterior al 9,0%, favorecido por el logro de un hito importante, el aumento del volumen de trabajo en sistemas no tripulados y mayores beneficios por participación en empresas conjuntas nucleares y medioambientales.
Ingalls Shipbuilding siguió la tendencia contraria: aunque el aumento del volumen de trabajo en buques de asalto anfibio impulsó los ingresos un 5,8% interanual, su margen cayó del 7,9% del mismo periodo del año anterior al 6,7%, principalmente por el desempeño más débil de los programas de buques de combate de superficie.

La compañía elevó su previsión de ingresos de construcción naval para 2026 de entre 10,2 mil millones y 10,4 mil millones de dólares a entre 10,5 mil millones y 10,7 mil millones de dólares, y su previsión de margen operativo de Mission Technologies de aproximadamente 5% a aproximadamente 6%.
La previsión de margen operativo de construcción naval se mantuvo entre 6% y 6,5%, e incluye supuestos sobre la producción y la adjudicación de contratos. La compañía obtuvo contratos por 32,4 mil millones de dólares durante el trimestre, pero Bernstein considera que aumentar la producción y mejorar los márgenes siguen siendo prioridades.
La compañía reiteró su previsión de flujo de caja libre para 2026 de entre 500 millones y 600 millones de dólares y fijó un objetivo conjunto de entre 1,2 mil millones y 1,3 mil millones de dólares para el periodo de 2026 a 2027; según los cálculos basados en el informe, esto equivale a entre aproximadamente 600 millones y 800 millones de dólares para 2027.
Bernstein mantuvo su calificación de rendimiento en línea con el mercado y su precio objetivo de 304 dólares. Sus principales riesgos a la baja incluyen la ejecución de los programas, los cambios en los niveles de financiación de defensa y las adquisiciones destinadas a ampliar el negocio.