Nomura: Lite-On extiende hasta 2027 su perspectiva de alto crecimiento del negocio de IA y nube; Nomura eleva sus previsiones de beneficios

¿Qué señales contradictorias dejaron los resultados del tercer trimestre?

Lite-On Technology Corp registró ingresos en el tercer trimestre de 57,403 mil millones de nuevos dólares taiwaneses, un aumento interanual de 28%, aunque quedaron 4,5% por debajo del consenso de mercado recopilado por Bloomberg. El margen bruto fue de 25,9%, en líneas generales acorde con el consenso, pero inferior en 1.3 puntos porcentuales al del segundo trimestre.
El ahorro en gastos respaldó los beneficios: el beneficio operativo del tercer trimestre fue de 8,655 mil millones de nuevos dólares taiwaneses, 6% superior al consenso del mercado y 85% mayor que un año antes; sin embargo, esta ventaja en beneficios se debió principalmente al control de gastos y no a unos ingresos superiores a lo previsto.

La dirección prevé que el negocio de IA y nube crezca más de 70% en cada uno de los años 2026 y 2027. Anteriormente, la compañía solo había ofrecido una previsión de crecimiento superior a 70% para 2026 y carecía de visibilidad suficiente para 2027; la nueva evaluación se basa en los compromisos de inversión de capital de los proveedores de servicios en la nube y en la mejora de las especificaciones de los sistemas de alimentación eléctrica.
Nomura también elevó las previsiones de su propio modelo, aunque sus tasas de crecimiento siguen por debajo de las proyecciones de la compañía: aumentó las previsiones de crecimiento del negocio de IA y nube para 2027 y 2028 de 48% y 20% a 60% y 30%, respectivamente. Al mismo tiempo, el banco redujo sus previsiones de ingresos relacionados con electrónica de consumo y TI para reflejar el debilitamiento de la demanda ante el aumento de los costes.
La compañía prevé que el negocio de IA y nube crezca más de 70% interanual en el cuarto trimestre de 2026 y que el negocio de satélites de órbita terrestre baja se duplique interanualmente, pero la debilidad de otros negocios compensará parte del crecimiento, por lo que los ingresos totales solo aumentarán moderadamente frente al trimestre anterior.

La dirección prevé que los productos de alimentación eléctrica de corriente continua de 800 V estén listos para la producción en masa en el primer trimestre de 2027; la fecha de despliegue efectivo dependerá de cuándo estén listos los nuevos centros de datos de los clientes para plataformas de IA de próxima generación.
La compañía también afronta escasez de circuitos integrados, placas de circuitos impresos y componentes pasivos, así como retrasos en el despliegue de centros de datos. Para reducir el impacto de la escasez de componentes, aplica una política de compras estratégicas desde finales de 2025.
La compañía elevó su plan de inversión de capital para 2026 de 18 mil millones a 19,7 mil millones de nuevos dólares taiwaneses y prevé que el gasto de 2027 supere el de 2026; al mismo tiempo, busca fusiones y adquisiciones con mayor intensidad para acelerar el desarrollo de sus negocios de infraestructura de redes eléctricas, módulos de conversión de corriente continua y unidades de distribución de refrigerante para sistemas de refrigeración líquida.

Tras elevar sus previsiones de crecimiento del negocio de IA y nube y reducir las de ingresos de los negocios tradicionales, Nomura aumentó sus previsiones de beneficios para 2027 y 2028 en 4,7% y 11,8%, respectivamente; su beneficio previsto por acción para 2027 es de 17.70 nuevos dólares taiwaneses.
Nomura mantuvo su recomendación de compra y elevó el precio objetivo de 338 a 354 nuevos dólares taiwaneses, aplicando de nuevo un PER de 20 veces el beneficio previsto por acción para 2027. Ese múltiplo se sitúa en el extremo superior del rango histórico de la compañía; frente al cierre de 240.50 nuevos dólares taiwaneses del 30 de octubre de 2026, el precio objetivo supone un potencial de subida de aproximadamente 47%.