¿Por qué fueron dispares los resultados generales del tercer trimestre?

  • Los ingresos totales de Alphabet en el tercer trimestre fueron de 127,6 mil millones de dólares, un 25% más interanual, pero un 0,3% por debajo del consenso del mercado; el crecimiento interanual a tipos de cambio constantes también fue del 25%.
  • El negocio de nube superó ampliamente las expectativas, pero los ingresos de búsqueda, publicidad de YouTube y otros ingresos, incluidos suscripciones, plataformas y dispositivos, quedaron por debajo del consenso, lastrando los ingresos totales frente a lo esperado.

¿De dónde procedió el crecimiento de la nube?

  • Los ingresos de nube del tercer trimestre fueron de 30,7 mil millones de dólares, un 103% más interanual, acelerándose desde el 82% del segundo trimestre y superando el consenso del mercado en un 6,6%.
  • Evercore ISI atribuyó el crecimiento a la sólida demanda empresarial de infraestructura y soluciones de IA, al crecimiento del negocio principal de GCP y a la importante contribución de las ventas de sistemas TPU.
  • El beneficio operativo de la nube fue de 11,1 mil millones de dólares, con un margen operativo del 36,2%; el beneficio operativo superó el consenso del mercado en un 13,7%.

¿Qué negocios lastraron los ingresos frente a las expectativas?

  • Los ingresos de búsqueda y otros fueron de 63,35 mil millones de dólares, un 12% más interanual y un 2,5% por debajo del consenso del mercado; los ingresos publicitarios de YouTube fueron de 11,2 mil millones de dólares, un 9% más interanual y un 2,0% por debajo del consenso.
  • Otros ingresos, incluidos suscripciones, plataformas y dispositivos, fueron de 14,3 mil millones de dólares, un 11% más interanual y un 3,4% por debajo del consenso. Los ingresos de Google Network fueron de 7,45 mil millones de dólares, un 1% más interanual y un 3,1% por encima del consenso.

¿Por qué siguió el beneficio total por debajo de lo previsto pese a la fortaleza de la nube?

  • Aunque el beneficio operativo de la nube superó las expectativas, el beneficio operativo consolidado de Alphabet fue de 40,6 mil millones de dólares, un 6,1% inferior a los 43,2 mil millones de dólares previstos por el mercado; el margen operativo total fue del 31,8%.
  • Según los principios contables generalmente aceptados en Estados Unidos, el beneficio por acción fue de 2.12 dólares, un 29,7% por debajo del consenso del mercado; las pérdidas en valores de renta variable tuvieron un impacto negativo de 0.55 dólares por acción.
  • Evercore ISI otorgó una recomendación de sobreponderar respecto al mercado y un precio objetivo de 450 dólares; este combina una valoración de 25 veces su estimación del beneficio por acción para 2028 y otra de 14 veces el EBITDA.