¿Cómo se traduce la recuperación de las licitaciones en ingresos?

  • En el tercer trimestre de 2026, la actividad de licitación de equipos médicos nacionales aumentó aproximadamente 20% interanual, revirtiendo las caídas interanuales del primer y segundo trimestre; las licitaciones de dispositivos médicos mostraron una tendencia similar.
  • Los ingresos de United Imaging Healthcare en el tercer trimestre crecieron 24,1% interanual, con un aumento de 15,3% en los ingresos nacionales. La dirección señaló que la tasa de crecimiento del mercado nacional de equipos pasó de una caída superior a 5% en el primer semestre de 2026 a un crecimiento aproximado de 3% en el tercer trimestre.
  • Los ingresos nacionales de Mindray y New Industries Biomedical Engineering en el tercer trimestre aumentaron 2% y 19%, respectivamente, frente al trimestre anterior. JPMorgan considera que el desempeño de Mindray respalda su opinión de que las adjudicaciones nacionales se están convirtiendo gradualmente en ingresos y beneficios.

¿Por qué podrían beneficiar a los líderes las normas de compra centralizada?

  • La compra centralizada de grandes equipos médicos en Anhui clasifica los productos y los hospitales por niveles y ajusta la demanda a los presupuestos de adquisición. JPMorgan considera que esto reduce la competencia directa por precio entre productos de distintas gamas y favorece a las empresas con plataformas de alta gama, amplias líneas de productos y capacidad de servicio.
  • Un aviso de la Comisión Nacional de Salud de julio de 2026 exige que cada provincia complete al menos una ronda de compra centralizada de grandes equipos de clase B antes de fin de año. Destaca la calidad, los costes del ciclo de vida completo, los consumibles y el servicio posventa, y presta atención a los precios anormalmente bajos. JPMorgan considera que el cambio en las compras, de centrarse únicamente en precios bajos a valorar el conjunto de prestaciones, favorece a United Imaging Healthcare y Mindray.

¿Qué más refleja la subida del sector?

  • El informe señala que durante el último mes Mindray, New Industries Biomedical Engineering y United Imaging Healthcare subieron 14%, 20% y 9%, respectivamente; en el mismo periodo, el índice Hang Seng de Biotecnología cayó 16%, el índice sanitario CSI 300 se mantuvo estable y el índice Hang Seng subió 2%.
  • JPMorgan considera que el capital también podría estar trasladándose hacia áreas de la sanidad china menos sensibles a la geopolítica. Los líderes de dispositivos médicos obtienen una mayor proporción de sus ingresos en el mercado nacional, la demanda está impulsada por políticas públicas y sus redes de fabricación y servicio en el extranjero están cada vez más localizadas; el crecimiento internacional procede principalmente de la exportación de productos, no de la concesión de licencias a terceros.
  • El banco atribuyó la reciente evolución del mercado tanto a los fundamentales como al sentimiento y, entre las empresas de dispositivos médicos que cubre, considera a Mindray su favorita y le asigna una recomendación de sobreponderar.