Seberapa besar kenaikan pertumbuhan laba?

  • Pertumbuhan laba industri bulanan China secara tahunan naik dari 4,2% pada Agustus menjadi 14,4% pada September, meningkat 10.2 poin persentase.
  • Margin laba menurut perhitungan Nomura naik tipis dari 5,7% pada Agustus menjadi 5,8% pada September, di atas rata-rata kuartal ketiga sebesar 5,6% tetapi masih di bawah rata-rata kuartal kedua sebesar 6,2%. Pertumbuhan laba pulih, sementara margin laba belum kembali ke tingkat kuartal kedua.

Apakah pemulihan terutama berasal dari produksi atau harga?

  • Nomura menilai perbaikan laba kemungkinan besar terutama didorong oleh harga: kenaikan tahunan indeks harga produsen industri (PPI) meningkat dari 3,8% pada Agustus menjadi 5,0% pada September.
  • Sebagai perbandingan, pertumbuhan produksi industri secara tahunan hanya naik tipis dari 5,2% pada Agustus menjadi 5,5% pada September. Perubahan laju kenaikan harga jauh lebih besar daripada perubahan laju pertumbuhan produksi, sehingga bank tersebut memandang harga sebagai pendorong utama pemulihan laba.

Sektor mana yang mendukung perbaikan tersebut?

  • Nomura menyatakan bahwa pertambangan merupakan pendorong utama perbaikan laba, sedangkan perbaikan di sektor manufaktur dan utilitas relatif tertinggal.
  • Dilihat dari perubahan bulanan dalam tingkat pertumbuhan kumulatif sejak awal tahun, sektor yang mengalami perbaikan lebih besar meliputi pertambangan lainnya, penambangan dan pencucian batu bara, ekstraksi minyak dan gas alam, serta produksi minuman beralkohol, minuman lainnya, dan teh olahan.
  • Karena data laba industri bulanan berfluktuasi cukup besar, Nomura mengingatkan agar tidak menafsirkan pemulihan satu bulan secara berlebihan; perbedaan kinerja antarsektor juga menunjukkan bahwa perbaikan ini tidak berlangsung serentak di semua bidang.