Apa fokus utama ekspektasi kinerja keuangan?

  • Apple akan mengumumkan kinerja kuartal keempat tahun fiskal 2026 yang berakhir pada September setelah pasar saham AS tutup pada 2 November. HSBC memperkirakan pendapatan sebesar 113,283 miliar dolar, naik 10,6% secara tahunan, lebih rendah daripada pertumbuhan 16,4% pada kuartal fiskal ketiga; konsensus pasar Visible Alpha memperkirakan pertumbuhan 10,9%.
  • Kedua perkiraan berada dalam panduan pertumbuhan pendapatan Apple sebesar 9%–11%. HSBC memperkirakan laba per saham sebesar 2.01 dolar, sedikit di atas konsensus pasar sebesar 2.00 dolar; HSBC memperkirakan margin kotor 47,7%, sedangkan panduan perusahaan sebesar 47%–48%.

Bisnis mana yang menopang pertumbuhan dan mana yang lebih lemah?

  • HSBC memperkirakan pendapatan iPhone pada kuartal fiskal keempat sebesar 56,51 miliar dolar, naik 15,3% secara tahunan, sedikit di atas konsensus pasar sebesar 15,0%, dan menjadi penopang utama pertumbuhan bisnis produk.
  • Pendapatan layanan diperkirakan sebesar 31,625 miliar dolar, naik 10,0% secara tahunan dan mendekati konsensus pasar sebesar 10,3%. Apple sebelumnya menyatakan bahwa setelah disesuaikan dengan dampak nilai tukar, pertumbuhan layanan akan mendekati 12% pada kuartal fiskal ketiga; perusahaan memperkirakan nilai tukar akan menjadi hambatan sekitar 2.5 poin persentase.
  • iPad merupakan bagian yang lebih lemah dalam perkiraan HSBC: pendapatan diperkirakan sebesar 6,319 miliar dolar, turun 9,1% secara tahunan; konsensus pasar memperkirakan penurunan 0,2%. HSBC relatif optimistis terhadap perangkat wearable, dengan perkiraan pendapatan naik 3,3% secara tahunan, sementara konsensus memperkirakan penurunan 0,1%.

Bagaimana permintaan awal untuk iPhone baru?

  • Menurut data Counterpoint, penjualan seri iPhone 18 Pro yang mulai dijual pada 18 September dalam tiga minggu pertama 3,1% lebih tinggi daripada seri 17 Pro; di pasar China, penjualan dalam tiga hari pertama naik 12% secara tahunan.
  • iPhone Duo, ponsel layar lipat pertamanya, mulai dijual secara global pada 23 Oktober, dan mulai dijual di kelompok pasar kedua pada 30 Oktober. Mengutip laporan media, HSBC menyatakan bahwa prapemesanan kuat, Apple menaikkan target pengiriman sebesar 44%, dan meminta rantai pasok meningkatkan produksi tahunan dari 9,7 juta unit menjadi 14 juta unit.
  • Apple mengatakan Duo mendapat tanggapan yang sangat positif, sekaligus mengakui masalah layar dalam pada sejumlah kecil perangkat; HSBC berharap perusahaan memberikan penjelasan lebih lanjut dalam panggilan laporan keuangan.

Mengapa HSBC mempertahankan rekomendasi beli?

  • HSBC menilai peluncuran fitur AI dan jajaran produk yang kuat berpotensi mendorong siklus penggantian perangkat berskala cukup besar. Karena itu, HSBC mempertahankan rekomendasi beli dan target harga 366 dolar, dengan potensi kenaikan 6,4% dari harga penutupan 343.91 dolar pada 26 Oktober.
  • Target harga didasarkan pada perkiraan laba per saham non-GAAP tahun fiskal 2027 sebesar 11.22 dolar, dengan target rasio harga terhadap laba sebesar 33.5 kali dan diskon risiko regulasi sebesar 2,5%.
  • Biaya dan persaingan dapat memengaruhi penilaian ini: HSBC mencatat harga chip memori meningkat, dan jika kelangkaan global berlangsung lebih lama dari perkiraan, margin kotor dapat terdampak; tindakan regulasi atau hukum juga dapat mengubah profitabilitas bisnis layanan.