Pertumbuhan laba industri China kembali meningkat pada September: teknologi dan pertambangan memimpin kenaikan, sementara penurunan laba otomotif semakin dalam
Laba perusahaan industri naik 14,4% secara tahunan pada September, lebih tinggi daripada 4,2% pada Agustus. JPMorgan menilai permintaan AI dan harga di sektor hulu mendukung laba, tetapi pelemahan manufaktur otomotif dan yang terkait konsumsi terus mempertahankan perbedaan kinerja.
Sumber asli：J.P. MorganPertama diterbitkan di Unhidea：Tanggal sumber asli：
Pokok utama
Pemulihan pertumbuhan laba industri terutama ditopang manufaktur teknologi dan pertambangan, sedangkan manufaktur yang terkait permintaan domestik masih tertekan; JPMorgan memperkirakan pertumbuhan keseluruhan relatif stabil pada Oktober, dengan perbedaan kinerja antarsektor berlanjut.
Seberapa luas perbaikan di tengah kenaikan pertumbuhan laba pada September?
Laba perusahaan industri China naik 14,4% secara tahunan pada September, lebih cepat daripada 4,2% pada Agustus; laba kumulatif pada 1–September naik 15,5% secara tahunan, relatif sama dengan angka sebelumnya sebesar 15,7%.
JPMorgan menilai percepatan pada September berasal dari penguatan laba pertambangan, pertumbuhan berkelanjutan pada manufaktur terkait teknologi dan energi, serta berkurangnya hambatan dari utilitas; manufaktur otomotif beralih dari pendorong kecil pada Agustus menjadi penghambat yang signifikan.
Mengapa teknologi dan pertambangan menjadi penopang pertumbuhan?
Laba manufaktur komputer, komunikasi, dan peralatan elektronik lainnya naik 103,8% secara tahunan pada 1–September. Meski melambat dari 109,9% pada 1–Agustus, sektor ini tetap menjadi mesin pertumbuhan utama. Permintaan komputasi AI, server, peralatan komunikasi, komponen elektronik, dan infrastruktur pusat data memberikan dukungan.
JPMorgan memperkirakan sektor tersebut menyumbang 23% dari total laba industri pada September, naik dari sekitar 20% pada Agustus. Laba pertambangan naik 38,2% secara tahunan pada 1–September, lebih cepat daripada 35,1% pada 1–Agustus, dengan manfaat dari kenaikan harga komoditas dan kendala pasokan.
Di antaranya, pembatasan produksi terkait faktor keselamatan mendorong harga batu bara naik, dan laba pertambangan batu bara secara kumulatif meningkat 57,0%; kenaikan harga energi internasional mendukung pertumbuhan laba ekstraksi minyak dan gas sebesar 21,3%.
Sektor mana yang masih tertekan?
Laba manufaktur otomotif turun 22,8% secara tahunan pada 1–September, dengan penurunan yang lebih dalam daripada 16,0% pada 1–Agustus. Lemahnya permintaan domestik dan persaingan harga yang ketat membatasi kemampuan produsen mobil meneruskan biaya hulu kepada konsumen.
Laba utilitas turun 14,3% secara tahunan pada 1–September, karena kenaikan biaya bahan bakar terus menekan margin laba; namun, hambatan sektor tersebut terhadap pertumbuhan laba keseluruhan pada bulan September saja berkurang dibandingkan Agustus.
Manufaktur terkait konsumsi masih lesu: laba pengolahan pangan pertanian dan produk sampingannya terus menurun, sementara pertumbuhan laba manufaktur makanan berbalik negatif. JPMorgan menilai perbaikan laba minuman yang terlihat lebih mungkin mencerminkan basis perbandingan yang menguntungkan dan faktor musiman daripada pemulihan permintaan konsumen secara luas.
Apa yang akan menopang pertumbuhan laba pada Oktober?
JPMorgan memperkirakan pertumbuhan laba industri relatif stabil pada Oktober: kenaikan lebih lanjut harga komoditas di tengah konflik Timur Tengah berpotensi meningkatkan laba pertambangan hulu dan manufaktur terkait, sehingga mengimbangi kelemahan di bidang lain.
Permintaan AI yang berkelanjutan dan siklus kenaikan harga teknologi diperkirakan terus mendukung manufaktur teknologi seperti elektronik; namun, biaya input yang lebih tinggi juga akan menekan margin di sektor hilir, dan sektor terkait konsumsi domestik sulit mengalami perbaikan signifikan. Karena itu, pertumbuhan laba akan tetap terkonsentrasi pada relatif sedikit bidang.
