Pasar tutup Sabtu, dampak jual habis Oktober masih terasa, perhatian Senin tertuju pada Apple

Pasar tutup Sabtu, dampak jual habis Oktober masih terasa, perhatian Senin tertuju pada Apple
Laporan tengah hari saham AS｜Sabtu, 31 Oktober 2026 (waktu Hong Kong; penutupan pasar tunai terjadi pada Jumat, 30 Oktober waktu AS bagian timur; pasar saham AS dan Eropa tutup pada Sabtu dan perdagangan saham berjangka belum dibuka; edisi ini mengacu pada penutupan Jumat dan berita akhir pekan)

Pada Jumat, S&P 500 turun 1,82% ke 7580.07 poin, Dow turun 1,09% ke 51770.31 poin, Nasdaq turun 2,86% ke 25437.00 poin, dan ETF S&P berbobot sama (RSP) turun 0,79% ke 218.31 dolar AS (The Wall Street Journal). Imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor 10 tahun sekitar 4,93%, minyak mentah WTI sekitar 104.12 dolar AS per barel, emas berjangka sekitar 3885.70 dolar AS per ons, dan indeks dolar hampir datar di sekitar 101.9 (The Wall Street Journal) (Reuters).

Tema utama pasar
Pada Sabtu tidak ada pergerakan pasar baru yang dapat “memverifikasi” aksi jual Jumat, tetapi dua berita akhir pekan justru meneruskan tema yang sama: pasar tidak lagi menghukum pertumbuhan yang kurang cepat, melainkan pengeluaran yang terlalu besar dan pemulihan dana yang terlalu lambat—Nasdaq 100 turun 3,46% pada Jumat dan mendekati wilayah koreksi, sementara S&P 500 hanya turun 1,82%, menunjukkan bahwa ini masih merupakan penilaian ulang yang terkonsentrasi pada saham teknologi, bukan penyerahan diri seluruh pasar. Pada Sabtu pagi, PMI manufaktur resmi China kembali ke wilayah kontraksi, menambah latar bahwa “sisi permintaan juga tidak mendukung” menjelang pembukaan Senin; sementara penurunan target pendanaan OpenAI memperluas pertanyaan apakah “tagihan AI dapat terus ditopang oleh pendanaan eksternal” dari laporan keuangan perusahaan publik ke laboratorium AI yang belum melantai di bursa (Reuters) (CNBC). Karena itu, ujian pada Senin jelas: apakah laporan keuangan Apple dan Palantir setelah penutupan akan menahan aksi jual ini, atau memperluas “ujian arus kas” ke kelompok terakhir perusahaan yang belum melaporkan hasilnya.

Satu, perdagangan Eropa dan penutupan Jumat: Eropa ikut turun tetapi terbatas, perbedaan kinerja bulanan Oktober terkunci

• Penutupan Eropa pada Jumat juga tertekan oleh aksi jual AI, tetapi penurunannya jauh lebih kecil daripada saham AS: STOXX 600 pan-Eropa turun 0,36% ke 646.75 poin, DAX Jerman turun 0,85% ke 25818.21 poin, STOXX 50 zona euro turun 1,23% ke 6131.31 poin, FTSE 100 Inggris justru naik 0,07%, dan CAC 40 Prancis hampir datar (Reuters (dimuat ulang)). Sektor teknologi Eropa turun 2,75%, penurunan harian terburuk sejak 7 Juli; AT&S, Soitec dan Technoprobe turun antara 9% dan 13%, sementara Universal Music naik 7,89% berkat pemulihan pendapatan streaming berlangganan kuartal ketiga dan memimpin kenaikan STOXX 600 (Reuters (dimuat ulang)). Penurunan Eropa yang lebih kecil daripada AS justru menunjukkan bahwa Jumat bukan soal “ekonomi global sedang memburuk”, melainkan tagihan AI lebih dahulu membebani saham teknologi AS; Eropa lebih banyak ikut turun daripada mengalami masalah lokal.
• Perbedaan kinerja bulanan pun terkunci: Nasdaq turun 5,3% pada Oktober, penurunan bulanan terbesar sejak Maret 2025, dan turun 7,8% dari rekor penutupan 6 Oktober; S&P 500 turun 0,9% dalam sebulan, sedangkan Dow naik 1,7% (The Wall Street Journal). Reuters mencatat Nasdaq 100 turun 3,5% pada Jumat dan mendekati wilayah koreksi, yakni penurunan 10% dari puncak terkini; belanja modal empat perusahaan hiperskala terbesar selama 12 bulan terakhir telah mencapai lebih dari sepertiga total belanja modal perusahaan anggota S&P 500, dan porsinya mungkin terus meningkat (Reuters). Perbedaan kinerja bulanan adalah warisan terpenting Oktober bagi November: ketahanan di tingkat indeks masih ada, tetapi “pembedaan berdasarkan arus kas” di antara saham teknologi sudah tidak dapat dibalikkan.
• Data China pada Sabtu pagi adalah berita konkret pertama akhir pekan: PMI manufaktur resmi China turun dari 50.1 pada September menjadi 49.3 pada Oktober, di bawah ekspektasi 50.0 dalam survei Reuters dan merupakan kontraksi tercepat dalam tiga bulan. Reuters menyebut permintaan yang lemah, termasuk permintaan ekspor, membebani produsen (Reuters). Data ini sendiri tidak menentukan pembukaan saham AS, tetapi menutup salah satu penjelasan yang menenangkan bahwa “permintaan China akan menopang rantai teknologi global”, sehingga ruang toleransi pasar terhadap kesalahan sebelum pembukaan Senin menjadi lebih kecil.

Dua, obligasi, dolar dan komoditas: obligasi AS menutup bulan dengan kenaikan besar, harga minyak dan emas bergerak berlawanan

• Sinyal pasar obligasi pada Jumat lebih jelas daripada pasar saham: imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor 10 tahun turun 6 basis poin ke 4,928%, tenor 2 tahun turun 7.5 basis poin ke 4,579%, dan imbal hasil tenor 10 tahun turun sekitar 37 basis poin sepanjang Oktober, berpotensi mencatat penurunan bulanan terbesar sejak Desember 2023. The Wall Street Journal mencatat bahwa pembelian aset aman mengimbangi kekhawatiran inflasi akibat harga minyak kembali di atas 100 dolar AS (The Wall Street Journal). Indeks dolar hampir datar sepanjang pekan, karena sentimen mencari aset aman dan penyesuaian harga setelah Federal Reserve mempertahankan suku bunga saling mengimbangi (The Wall Street Journal).
• Harga minyak terus naik: minyak mentah Brent berjangka untuk Desember naik 2,4% ke 117.64 dolar AS per barel, sempat menyentuh 118 dolar AS dalam perdagangan; WTI naik 2,08% ke 104.12 dolar AS per barel; sepanjang Oktober, Brent naik 13,6% dan WTI naik 15,2% (Reuters). Reuters melaporkan pada Jumat bahwa sebuah kapal tanker melanjutkan pelayaran setelah terkena ranjau di Selat Hormuz dan ruang mesinnya terbakar; ini merupakan serangan pertama yang berhasil menggunakan ranjau sejak konflik AS-Iran dimulai pada Februari. Pada hari yang sama, angkatan laut Garda Revolusi Iran menyatakan dua kapal tanker dicegat di perairan selatan Selat Hormuz karena mengabaikan peringatan radio (Reuters). Kenaikan harga minyak bukan berasal dari permintaan, melainkan risiko pasokan—dan itulah yang paling sulit ditangani: semakin tinggi harga minyak, semakin sulit sepenuhnya menyingkirkan alasan kenaikan suku bunga pada Desember, dan semakin rapuh pula pembelian obligasi sebagai aset aman.
• Emas dan perak sama-sama turun tajam pada hari itu: emas spot turun 3,5% ke sekitar 3881 dolar AS per ons, terendah sejak Oktober 2025; perak turun sekitar 6% dan menembus ke bawah 50 dolar AS per ons (Reuters). Emas dan obligasi pemerintah AS turun pada hari yang sama, mematahkan skenario sederhana “beli emas saat mencari perlindungan”: ketika ekspektasi inflasi dan aksi jual muncul bersamaan, emas lebih dahulu dijual sebagai sumber likuiditas, bukan diperlakukan sebagai aset aman.

Tiga, pergerakan saham dan sektor, termasuk laporan keuangan: saham chip memimpin penurunan, saham energi menopang pasar melawan tren

• Intel anjlok 28,6% ke 65.76 dolar AS, penurunan harian terbesar sejak 1974, karena panduan pendapatan kuartal keempat jauh di bawah ekspektasi pasar; perusahaan juga menunjuk pelemahan pasar PC yang berlanjut sebagai penyebabnya. Reuters menambahkan bahwa Intel memperkirakan pendapatan kuartal keempat sebesar 15 miliar hingga 16 miliar dolar AS, di bawah rata-rata ekspektasi analis sebesar 17,07 miliar dolar AS, dan kepala keuangan mengatakan arus kas positif tidak akan tercapai tahun ini (The Wall Street Journal) (Reuters). Penurunan Intel paling menggambarkan logika pekan ini: angka kuartal berjalan tidak buruk, tetapi panduan yang lemah langsung dihukum berat; pasar kini hanya bersedia membayar untuk “keberanian membuat janji bagi kuartal berikutnya”.
• Saham chip ikut turun secara menyeluruh: Nvidia turun 4,2%, AMD turun 10,9%, dan indeks semikonduktor Philadelphia turun 7,2%; Reddit anjlok 29,2% ke 91.73 dolar AS, penurunan harian terbesar sejak melantai di bursa, karena panduan pendapatan kuartal keempat di bawah ekspektasi Wall Street; Microsoft, Meta, Amazon dan Alphabet masing-masing juga turun antara 1% dan 2% pada Jumat (The Wall Street Journal). Amazon ditutup turun hanya 1,4% ke 240.35 dolar AS, jauh lebih kecil daripada penurunan sekitar 7% sebelum pasar dibuka (The Wall Street Journal). Penyempitan penurunan Amazon dan kejatuhan Intel memperlihatkan garis pemisah: pertumbuhan cloud masih dipercaya, tetapi tidak ada perusahaan yang dapat menggunakan “kisah pertumbuhan” untuk menghindari pertanyaan sulit tentang arus kas.
• Saham energi dan value tetap bergerak melawan tren: laba kuartal ketiga ExxonMobil dan Chevron sama-sama melampaui ekspektasi, dengan saham masing-masing naik 2,2% dan 2,8%; saham keuangan tertekan, Goldman Sachs turun 4% dan Jefferies turun 6%; aset kripto juga terpukul, Coinbase turun 11% ke 143.54 dolar AS dan bitcoin turun 1,8% ke 76353 dolar AS, setelah ada laporan bahwa peretas mencuri lebih dari 6,3 miliar dolar AS dari Binance (The Wall Street Journal). Kombinasi kenaikan energi dan penurunan keuangan mengingatkan bahwa Jumat bukan sekadar soal “saklar selera risiko”, melainkan penataan ulang arus dana di antara harga minyak, suku bunga dan tagihan AI.

Empat, berita utama AI: pendanaan juga mulai mendingin, OpenAI menurunkan target 10 miliar dolar AS

• Menurut Financial Times, OpenAI telah menurunkan target putaran pendanaan terbarunya dari 30 miliar dolar AS menjadi 20 miliar dolar AS, dengan valuasi tetap pada 1,25 triliun dolar AS, di bawah 1,4 triliun dolar AS yang semula diajukan. Reuters melaporkan bahwa perusahaan menetapkan Jumat lalu sebagai batas komitmen investor, beberapa investor mengurangi jumlah penyertaan, dan penutupan tahap pertama diperkirakan kurang dari 20 miliar dolar AS (CNBC). Bobot berita ini bukan terletak pada 20 miliar itu sendiri—yang masih merupakan salah satu pendanaan privat terbesar dalam sejarah—melainkan pada waktunya: ini terjadi setelah Nasdaq turun 2,9% dalam sehari, menunjukkan bahwa bahkan pemimpin AI yang belum melantai di bursa mulai merasakan tekanan penilaian pasar publik terhadap tagihan AI.
• Isu lain yang terus tersembunyi adalah cara pendanaan: CoreWeave turun 9,7% ke 54.87 dolar AS, kurang dari 4 dolar AS di atas titik terendah tahun ini; derivatif kredit atas utang pusat datanya sebelumnya telah membunyikan alarm. Pandangan yang dikutip The Wall Street Journal merangkum perdebatan pekan ini menjadi dua kubu: pihak pesimistis menilai perusahaan hiperskala mengeluarkan terlalu banyak, menghasilkan terlalu sedikit dan menutup kekurangan dengan utang, sementara pihak optimistis menunjukkan bahwa pesanan AI bagi produsen chip masih tumbuh secara eksponensial dengan visibilitas hingga beberapa tahun ke depan (The Wall Street Journal). Kedua pandangan ini sebenarnya tidak bertentangan: pesanan bisa nyata, tagihan pun bisa nyata—yang diperdebatkan pasar sekarang adalah apakah kecepatan monetisasi pesanan dapat melampaui laju jatuh tempo tagihan.
• Ringkasan pasar Bloomberg mencatat bahwa S&P 500 sempat mendekati rata-rata pergerakan 100 hari, level teknis penting, pada Jumat, sementara Nasdaq 100 telah kehilangan lebih dari 1,2 triliun dolar AS kapitalisasi pasar pada Oktober (Bloomberg (dimuat ulang)). Gabungan level teknis dan berita pendanaan membuat jam pertama perdagangan Senin sangat mungkin lebih menjelaskan situasi daripada laporan keuangan itu sendiri: apakah pembeli yang memburu harga murah kembali lebih dahulu, atau aksi penghentian kerugian lebih dahulu menembus rata-rata pergerakan 100 hari.

Lima, kalender mendatang (waktu Hong Kong)

• 2 November (Senin) 23:00: PMI manufaktur ISM AS untuk Oktober; setelah penutupan pasar (dini hari 3 November waktu Hong Kong): Apple dan Palantir merilis laporan keuangan; sekitar 135 perusahaan S&P 500 melaporkan hasil pekan depan (Barron’s).
• 3 November (Selasa): AMD merilis laporan keuangan setelah penutupan pasar; pemilihan paruh waktu AS (Barron’s).
• 4 November (Rabu): PMI jasa ISM AS untuk Oktober; Arm dan Qualcomm merilis laporan keuangan (Barron’s).
• 6 November (Jumat): laporan ketenagakerjaan nonpertanian AS untuk Oktober dari Biro Statistik Tenaga Kerja AS, data ekonomi utama pekan ini; laporan keuangan Nvidia pada 17 November dan IPO Anthropic yang diperkirakan juga disebut Barron’s sebagai katalis potensial (Barron’s).
• Perhatian: AS telah memasuki waktu standar. Pekan depan, jam perdagangan reguler saham AS berlangsung pada 22:30 hingga 05:00 hari berikutnya waktu Hong Kong, dengan pembukaan satu jam lebih lambat daripada saat waktu musim panas.