Oktober ditutup dengan aksi jual saham teknologi, perhatian Senin tertuju pada kemampuan Apple meredam penurunan

Oktober ditutup dengan aksi jual saham teknologi, perhatian Senin tertuju pada kemampuan Apple meredam penurunan
Laporan sore saham AS｜Sabtu, 31 Oktober 2026 (waktu Hong Kong; penutupan pasar tunai pada Jumat, 30 Oktober waktu AS bagian timur; pasar saham AS tutup pada Sabtu dan perdagangan indeks berjangka belum dibuka. Edisi ini mengacu pada penutupan Jumat dan berita akhir pekan)

Pada Jumat, S&P 500 turun 1,82% ke 7580.07 poin, Dow turun 1,09% ke 51770.31 poin, Nasdaq turun 2,86% ke 25437.00 poin, dan ETF S&P berbobot sama (RSP) turun 0,79% ke 218.31 dolar (The Wall Street Journal). Imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor 10 tahun sekitar 4,93%, minyak mentah WTI sekitar 104.12 dolar per barel, emas berjangka sekitar 3885.70 dolar per ons, dan indeks dolar relatif datar di sekitar 101.9 (The Wall Street Journal) (Reuters). Pada Sabtu malam tidak ada kuotasi prapasar atau berjangka baru yang dapat diverifikasi; sesi pasar tunai berikutnya berlangsung Senin malam waktu Hong Kong.

Tema utama pasar
Akhir pekan tidak menghadirkan pergerakan pasar baru yang dapat “membantah” aksi jual Jumat, tetapi berita akhir pekan justru membawa tema yang sama selangkah lebih jauh: pasar tidak lagi menghukum pertumbuhan yang kurang cepat, melainkan belanja yang terlalu besar dan pemulihan kas yang terlalu lambat—Nasdaq turun 2,86% pada Jumat dan telah turun 7,8% dari rekor penutupan 6 Oktober; Nasdaq 100 turun 3,5% dalam sehari dan mendekati wilayah koreksi, sementara S&P 500 hanya turun 1,82% dan Dow masih naik untuk bulan ini. Ini menunjukkan bahwa aksi jual masih terkonsentrasi di saham teknologi, bukan kapitulasi seluruh pasar. Pada Sabtu pagi, PMI manufaktur resmi China turun kembali ke wilayah kontraksi, menambah latar “permintaan juga tidak mendukung” menjelang pembukaan Senin; laporan Financial Times tentang penurunan target pendanaan OpenAI memperluas pertanyaan apakah tagihan AI dapat terus ditopang pendanaan eksternal, dari laporan keuangan perusahaan publik ke laboratorium AI yang belum melantai di bursa (Reuters) (Financial Times, dimuat ulang). Ujian Senin pun jelas: apakah laporan keuangan Apple dan Palantir setelah penutupan akan meredam aksi jual, atau memperluas “ujian arus kas” ke kelompok terakhir perusahaan yang belum melaporkan hasilnya.

I. Penutupan Jumat dan perdagangan Eropa: saham AS turun dengan kinerja beragam, penurunan Eropa terbatas tetapi juga ditutup di bawah puncak bulanan

• Penutupan Eropa pada Jumat juga tertekan aksi jual saham AI, tetapi penurunannya jauh lebih kecil daripada saham AS: STOXX 600 pan-Eropa turun 0,36% ke 646.75 poin, DAX Jerman turun 0,85% ke 25818.21 poin, STOXX 50 zona euro turun 1,23% ke 6131.31 poin, FTSE 100 Inggris justru naik 0,07%, sementara CAC 40 Prancis relatif datar. Meski ditutup turun pada Jumat, STOXX 600 tetap membukukan bulan terbaiknya sejak Juni (Reuters, dimuat ulang). Sektor teknologi Eropa turun 2,75%, penurunan harian terburuk sejak 7 Juli; AT&S, Soitec, dan Technoprobe turun antara 9% hingga 13%, sedangkan Universal Music naik 7,89% karena pendapatan streaming berlangganan kuartal ketiga pulih, memimpin kenaikan STOXX 600 (Reuters, dimuat ulang). Penurunan Eropa yang lebih kecil daripada AS justru menunjukkan bahwa Jumat bukan soal “ekonomi global melemah”, melainkan tagihan AI yang pertama-tama membebani saham teknologi AS; Eropa lebih banyak ikut turun daripada mengalami masalah lokal.
• Perbedaan kinerja bulanan pun terkunci: Nasdaq turun 5,3% pada Oktober, penurunan bulanan terbesar sejak Maret 2025, dan turun 7,8% dari rekor penutupan 6 Oktober; S&P 500 turun 0,9% dalam sebulan, sedangkan Dow naik 1,7%; dalam sepekan Nasdaq turun sekitar 2%, sementara S&P 500 dan Dow masing-masing turun 0,9% dan 0,6% (The Wall Street Journal) (Barron's). Reuters mencatat bahwa total belanja modal empat perusahaan hiperskala selama 12 bulan terakhir telah mencakup lebih dari sepertiga total belanja modal perusahaan dalam S&P 500, dan porsinya dapat terus meningkat (Reuters). Perbedaan bulanan adalah warisan terpenting Oktober bagi November: ketahanan pada tingkat indeks masih ada, tetapi “pemisahan berdasarkan arus kas” di antara saham teknologi sudah tak dapat dibalik.
• Data China pada Sabtu pagi merupakan kabar ekonomi konkret pertama akhir pekan ini: PMI manufaktur resmi China turun dari 50.1 pada September menjadi 49.3 pada Oktober, di bawah perkiraan 50.0 dalam survei Reuters, dan menunjukkan kontraksi tercepat dalam tiga bulan. Reuters menyebut permintaan yang lemah, termasuk permintaan ekspor, membebani produsen (Reuters). Data ini sendiri tidak menentukan pembukaan saham AS, tetapi menutup salah satu penjelasan yang menenangkan bahwa “permintaan China akan menopang rantai teknologi global”; karena itu, ruang pasar untuk menyerap kejutan sebelum pembukaan Senin menjadi lebih sempit.

II. Obligasi, dolar, dan komoditas: obligasi AS menutup bulan dengan kenaikan besar, minyak dan emas bergerak berlawanan

• Sinyal pasar obligasi pada Jumat lebih jelas daripada pasar saham: imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor 10 tahun turun 6 basis poin menjadi 4,928%, tenor 2 tahun turun 7.5 basis poin menjadi 4,579%, dan tenor 10 tahun turun sekitar 37 basis poin sepanjang Oktober, berpotensi mencatat penurunan bulanan terbesar sejak Desember 2023. The Wall Street Journal mencatat bahwa pembelian aset aman mengimbangi kekhawatiran inflasi akibat harga minyak yang kembali di atas 100 dolar (The Wall Street Journal). Indeks dolar relatif datar sepanjang pekan, karena sentimen pencarian aset aman dan penyesuaian harga setelah Federal Reserve mempertahankan suku bunga saling mengimbangi (The Wall Street Journal).
• Harga minyak terus naik: minyak mentah Brent berjangka untuk Desember naik 2,4% menjadi 117.64 dolar per barel, sempat menyentuh 118 dolar dalam sesi; WTI naik 2,08% menjadi 104.12 dolar per barel; pada Oktober, Brent naik 13,6% dan WTI naik 15,2% (Reuters). Reuters melaporkan pada Jumat bahwa sebuah kapal tanker terus berlayar setelah terkena serangan ranjau di Selat Hormuz yang menyebabkan kebakaran ruang mesin. Ini merupakan serangan pertama yang berhasil menggunakan ranjau sejak konflik AS-Iran dimulai pada Februari; pada hari yang sama, angkatan laut Garda Revolusi Iran menyatakan dua kapal tanker dicegat di perairan selatan Selat Hormuz karena mengabaikan peringatan radio, sedangkan Komando Pusat AS menyatakan jalur pelayaran utama telah dibersihkan dan kapal bebas melintas. Kedua pernyataan itu saat ini sama-sama beredar (Reuters). Yang menaikkan harga minyak bukan permintaan, melainkan risiko pasokan—inilah yang membuatnya paling sulit ditangani: semakin tinggi harga minyak, semakin sulit sepenuhnya menyingkirkan alasan untuk menaikkan suku bunga pada Desember, dan semakin rentan pembelian aset aman di pasar obligasi terlihat.
• Emas dan perak sama-sama turun tajam pada hari yang sama: emas spot turun 3,5% ke sekitar 3881 dolar per ons, terendah sejak Oktober 2025; perak turun sekitar 6% dan menembus bawah 50 dolar per ons (Reuters). Emas dan obligasi pemerintah AS turun pada hari yang sama, mematahkan skenario sederhana “beli emas saat mencari perlindungan”: ketika ekspektasi inflasi dan aksi jual muncul bersamaan, emas lebih dulu dijual sebagai sumber likuiditas, bukan dijadikan aset aman.

III. Pergerakan saham dan sektor, termasuk laporan keuangan: saham chip memimpin penurunan, saham energi menopang pasar melawan tren

• Intel anjlok 28,6% menjadi 65.76 dolar, penurunan harian terbesar sejak 1974, karena proyeksi pendapatan kuartal keempat jauh di bawah ekspektasi pasar; perusahaan juga menunjuk pelemahan pasar PC yang berlanjut sebagai penyebabnya. Reuters menambahkan bahwa Intel memperkirakan pendapatan kuartal keempat sebesar 15 miliar hingga 16 miliar dolar, di bawah perkiraan rata-rata analis sebesar 17,07 miliar dolar, dan kepala keuangan menyatakan arus kas positif tidak akan tercapai tahun ini (The Wall Street Journal) (Reuters). Kejatuhan Intel paling jelas menggambarkan logika pekan ini: angka kuartal berjalan tidak buruk, tetapi proyeksi yang lemah langsung dihukum berat; pasar kini hanya mau membayar untuk “keberanian membuat komitmen bagi kuartal berikutnya”.
• Saham chip ikut turun secara menyeluruh: Nvidia turun 4,2%, AMD turun 10,9%, dan indeks semikonduktor Philadelphia turun 7,2%; Reddit anjlok 29,2% menjadi 91.73 dolar, penurunan harian terbesar sejak melantai di bursa, karena proyeksi pendapatan kuartal keempat di bawah ekspektasi Wall Street. Microsoft, Meta, Amazon, dan Alphabet juga masing-masing turun antara 1% dan 2% pada Jumat (The Wall Street Journal). Amazon ditutup turun hanya 1,4% menjadi 240.35 dolar, jauh menyempit dari penurunan sekitar 7% pada prapasar (The Wall Street Journal). Penyempitan penurunan Amazon dan kejatuhan tajam Intel bersama-sama memperlihatkan garis pemisah: pertumbuhan cloud masih dipercaya, tetapi tidak ada perusahaan yang dapat menggunakan “kisah pertumbuhan” untuk menghindari pertanyaan sulit tentang arus kas.
• Di sisi yang melawan tren masih ada saham energi dan saham bernilai: laba kuartal ketiga ExxonMobil dan Chevron sama-sama melampaui perkiraan, dan sahamnya masing-masing naik 2,2% dan 2,8%; saham keuangan tertekan, dengan Goldman Sachs turun 4% dan Jefferies turun 6%; mata uang kripto juga terpukul, Coinbase turun 11% menjadi 143.54 dolar dan Bitcoin turun 1,8% menjadi 76353 dolar, setelah sebelumnya muncul laporan bahwa peretas mencuri lebih dari 6,3 miliar dolar dari Binance (The Wall Street Journal). Kombinasi kenaikan energi dan penurunan keuangan mengingatkan bahwa Jumat bukan sekadar soal “saklar selera risiko”, melainkan penataan ulang alokasi dana di antara harga minyak, suku bunga, dan tagihan AI.
• Soal pertama untuk Senin pekan depan sudah disiapkan: menjelang laporan keuangan Palantir setelah penutupan Senin, analis JPMorgan memulai cakupan dengan peringkat overweight, target harga 262 dolar untuk Desember 2027, dan memasukkannya ke daftar “positive catalyst watch”; Morgan Stanley mempertahankan peringkat equal-weight dan target harga 205 dolar, serta menilai pendapatan kuartal ketiga seharusnya melampaui perkiraan (Barron's). Satu perusahaan dengan dua target harga yang sangat berbeda itulah daya tarik setelah penutupan Senin: pasar tidak sekadar menanyakan “seberapa baik pertumbuhannya”, tetapi “apakah pertumbuhan itu sepadan dengan harganya”.

IV. Berita utama AI: pendanaan juga mulai mendingin, target OpenAI dipangkas 10 miliar dolar

• Menurut Financial Times, OpenAI telah menurunkan target putaran pendanaan terbarunya dari 30 miliar dolar menjadi 20 miliar dolar, dengan valuasi tetap di 1,25 triliun dolar, di bawah 1,4 triliun dolar yang semula diajukan. Laporan itu menyebut perusahaan menetapkan Jumat lalu sebagai batas waktu komitmen investor, sejumlah investor mengurangi jumlah investasinya, penutupan awal diperkirakan di bawah 20 miliar dolar, dan konsorsium investor Uni Emirat Arab, termasuk MGX yang didukung negara, diperkirakan menjadi peserta terbesar (Financial Times, dimuat ulang). Bobot berita ini bukan pada 20 miliar itu sendiri—jumlah tersebut masih termasuk salah satu pendanaan privat terbesar dalam sejarah—melainkan pada waktunya: berita ini muncul setelah Nasdaq turun 2,9% dalam sehari, menunjukkan bahwa pemimpin AI yang belum tercatat di bursa pun mulai merasakan tekanan penilaian pasar publik terhadap tagihan AI.
• Tema lain yang masih tersembunyi adalah cara pendanaan: CoreWeave turun 9,7% menjadi 54.87 dolar, kurang dari 4 dolar di atas titik terendah tahun ini; derivatif kredit atas utang pusat datanya sebelumnya telah membunyikan tanda bahaya. Pandangan yang dikutip The Wall Street Journal merangkum perdebatan pekan ini menjadi dua kubu: pihak bearish menilai perusahaan hiperskala membelanjakan terlalu banyak, menghasilkan terlalu sedikit, dan menutup kesenjangan dengan utang; pihak bullish menunjukkan bahwa pesanan AI produsen chip masih tumbuh secara eksponensial dan memiliki visibilitas hingga beberapa tahun ke depan (The Wall Street Journal). Kedua kubu ini sebenarnya tidak bertentangan: pesanan bisa nyata, tagihan juga bisa nyata—yang kini diperdebatkan pasar adalah apakah pesanan dapat dimonetisasi lebih cepat daripada jatuh tempo tagihan.
• Ulasan pasar Bloomberg mencatat bahwa S&P 500 sempat mendekati rata-rata pergerakan 100 hari, level teknikal penting, pada Jumat, sementara Nasdaq 100 telah kehilangan kapitalisasi pasar lebih dari 1,2 triliun dolar pada Oktober (Bloomberg, dimuat ulang). Statistik laba Reuters menunjukkan sisi lain: hingga Jumat, 299 perusahaan S&P 500 telah melaporkan hasil kuartal ketiga, 82% di antaranya melampaui perkiraan, dan analis kini memperkirakan laba keseluruhan kuartal ketiga tumbuh 31,6% dibandingkan tahun sebelumnya (Reuters). Laba tidak buruk, tetapi harga saham tetap turun; inilah hal yang paling patut diingat dari penutupan Oktober: penurunan kali ini bukan soal “menghasilkan laba atau tidak”, melainkan “apakah laba cukup untuk membayar tagihan”.

V. Kalender mendatang (waktu Hong Kong)

• 2 November (Senin) 23:00: PMI manufaktur ISM AS untuk Oktober; setelah penutupan (dini hari 3 November waktu Hong Kong): Apple dan Palantir mengumumkan laporan keuangan; sekitar 135 perusahaan S&P 500 mengumumkan laporan keuangan pekan depan (Barron's).
• 3 November (Selasa): pemilu paruh waktu AS; AMD, Amgen, dan Pfizer mengumumkan laporan keuangan setelah penutupan (Barron's).
• 4 November (Rabu): PMI jasa ISM AS untuk Oktober; McDonald's dan Qualcomm mengumumkan laporan keuangan (Barron's).
• 5 November (Kamis): Airbnb mengumumkan laporan keuangan (Barron's).
• 6 November (Jumat): laporan ketenagakerjaan nonpertanian AS untuk Oktober dari Biro Statistik Tenaga Kerja AS, data ekonomi utama pekan ini; Moderna mengumumkan laporan keuangan (Barron's).
• 17 November dan sebelum Thanksgiving: Barron's memasukkan laporan keuangan Nvidia pada 17 November dan IPO Anthropic yang diharapkan sebagai katalis potensial; menurut statistik JPMorgan Private Bank, selama 29 tahun terakhir S&P 500 rata-rata naik 2,3% pada November, menjadikannya bulan dengan kinerja terbaik sepanjang tahun (Barron's).
• Perhatian: AS telah memasuki waktu standar. Pekan depan, sesi perdagangan reguler saham AS berlangsung pada 22:30 hingga 05:00 keesokan harinya waktu Hong Kong, dengan pembukaan satu jam lebih lambat dibandingkan saat waktu musim panas.