Demokrat menyapu Kongres, futures saham AS sempat jatuh lalu mempersempit penurunan
Laporan tengah hari saham AS｜Rabu, 4 November 2026 (waktu Hong Kong; penutupan pasar tunai pada Selasa, 3 November waktu AS bagian timur; pasar Eropa dibuka pukul 16:00 waktu Hong Kong dan telah berlangsung sekitar setengah jam saat laporan ini diterbitkan. Besaran kenaikan pasar tunai selama sesi belum tersedia; acuan yang digunakan adalah futures sebelum pembukaan dan berita pembukaan Eropa)

Pada Selasa, Dow turun 0,40% ke 51782.29 poin, S&P 500 naik 0,35% ke 7568.05 poin, Nasdaq naik 0,83% ke 25365.67 poin, dan ETF S&P berbobot sama (RSP) ditutup turun 0,33% ke 219.26 dolar AS (Reuters, dikutip ulang). Menjelang tengah hari, futures S&P 500 turun sekitar 0,3% dan futures Nasdaq 100 turun sekitar 0,4%, setelah memangkas lebih dari separuh penurunan terdalam semalam; futures STOXX 600 pan-Eropa sempat turun lebih dari 1%, lalu mempersempit penurunan menjadi sekitar 0,2% sebelum pembukaan (Reuters). Imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor 10 tahun sekitar 4,90%, turun sekitar 6 basis poin dari penutupan Selasa. Minyak mentah WTI sekitar 96.2 dolar AS per barel, emas spot sekitar 4016 dolar AS per ons, kembali di atas 4000 dolar AS, dan indeks dolar sekitar 101.5 (Reuters, dikutip ulang) (Reuters, dikutip ulang).

Tema utama pasar
Pasar tengah hari sesungguhnya menyampaikan dua versi dari cerita yang sama: futures semalam awalnya anjlok dengan memperhitungkan “Demokrat menyapu Kongres dan pengetatan regulasi AI”, dengan futures Nasdaq 100 sempat turun lebih dari 2%; tetapi setelah hasilnya dipastikan dan pemerintahan yang terbelah berarti ekspansi fiskal besar lebih sulit dilaksanakan, penurunan menyempit, obligasi naik, dan emas menguat. Pasar beralih dari “takut regulasi” menjadi “takut kebuntuan, tetapi juga menerima bahwa kebuntuan menekan imbal hasil”. Reuters menyatakan bahwa kemenangan Demokrat menguasai kedua kamar Kongres merupakan pukulan besar bagi Presiden Trump, dengan ketidakpuasan pemilih terhadap perang Iran, biaya hidup, dan kebijakan tarif sebagai pendorong utama (Reuters). Laporan Reuters pada sesi Asia menyebutkan futures S&P 500 turun 1,2%, futures Nasdaq turun lebih dari 2%, imbal hasil tenor 10 tahun turun 6 basis poin ke 4,906%, dan indeks dolar turun 0,37% ke 101.34 (Reuters, dikutip ulang). Kuncinya bukan partai mana yang menang, melainkan bahwa pasar menganggap “terhambatnya pembangunan pusat data” sebagai risiko kebijakan paling langsung bagi perdagangan saham AI. Ini pula sebab penurunan Nasdaq jauh lebih besar daripada Dow: yang turun bukan seluruh pasar, melainkan bagian paling depan dari rantai AI.

I. Futures dan pasar Eropa: anjlok semalam, penurunan menyempit saat Eropa dibuka, saham chip menguat melawan tren

  • Pergerakan futures merupakan contoh khas “panik dahulu, cerna kemudian”: Reuters menyebutkan futures Eropa turun 1,4% semalam, lalu penurunan futures STOXX 600 menyempit menjadi sekitar 0,2%, futures DAX Jerman turun sekitar 0,2%, dan futures FTSE 100 Inggris turun sekitar 0,4% (Reuters, dikutip ulang). Penyempitan penurunan itu sendiri menyampaikan informasi: pasar awalnya memperhitungkan “skenario regulasi terburuk”, lalu menyadari bahwa pemerintahan yang terbelah juga membuat kenaikan pajak dan belanja besar lebih sulit disahkan. Premi yang mencerminkan kepanikan pun lebih dahulu terlepas.
  • Setelah pasar Eropa dibuka, saham chip tidak mengikuti pelemahan futures. Pengamatan intrahari The Wall Street Journal menyebutkan saham semikonduktor Eropa menguat, dengan ASML naik 1%, ASM International naik 0,9%, Infineon naik 1,4%, dan STMicroelectronics naik 1,5%, berlatar laporan keuangan AMD yang kuat (The Wall Street Journal). Kenaikan saham chip Eropa yang melawan tren menunjukkan bahwa bukti dari laporan keuangan mengimbangi kekhawatiran politik. Ketika AMD membuktikan permintaan pusat data masih ada, pasar bersedia menilai “risiko regulasi” dan “permintaan itu sendiri” secara terpisah.
  • Pasar Asia telah lebih dahulu menyelesaikan putaran ini: indeks Nikkei 225 ditutup turun 1,42% ke 62188.63 poin, level terendah sejak 30 Juli, dengan saham chip dan logam memimpin penurunan (The Wall Street Journal). Laporan Reuters pada sesi Asia menyebutkan indeks MSCI Asia Pasifik di luar Jepang turun 0,5% dan KOSPI Korea Selatan turun 1,6% (Reuters, dikutip ulang). Asia turun lebih dalam daripada Eropa karena saat Asia ditutup, futures masih berada di titik penurunan terdalam. Perbedaan zona waktu membuat Asia lebih dahulu menanggung kepanikan, sementara saat Eropa dibuka penurunan sudah terlihat menyempit.
  • Rincian hasil pemilu patut dilihat tersendiri: Reuters menyebutkan Demokrat meraih kursi Senat pertama mereka di Kansas sejak Depresi Besar, mengalahkan kandidat Senat yang didukung langsung Trump di South Carolina, serta memenangkan kursi Senat di Texas dan mengalahkan Abbott, gubernur tiga periode (Reuters). Texas adalah salah satu negara bagian dengan konsentrasi pembangunan pusat data tertinggi. Gabungan hasil di tingkat negara bagian dan kendali Kongres itulah yang menyebabkan saham AI secara khusus disorot semalam, bukan semata-mata karena “Demokrat menang”.

II. Obligasi, dolar, dan komoditas: imbal hasil turun, dolar melemah, emas kembali di atas 4000 dolar AS

  • Pasar obligasi menjadi penerima manfaat paling jelas pada tengah hari: Reuters menyebutkan imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor 10 tahun turun 6 basis poin ke 4,906%, sedangkan imbal hasil tenor 2 tahun turun 5 basis poin ke 4,566% (Reuters, dikutip ulang). Pada Selasa narasinya masih “data di atas perkiraan mendorong imbal hasil naik”; pada Rabu berubah menjadi “pemerintahan terbelah menekan imbal hasil”. Dalam dua hari, pendorong perdagangan obligasi beralih dari data ekonomi ke struktur politik. Itu juga sebab rencana pembiayaan kembali Departemen Keuangan malam ini mendapat perhatian khusus: besarnya pasokan akan menguji sejauh mana “kebuntuan menekan imbal hasil” dapat bertahan.
  • Dolar yang melemah dan emas yang menguat adalah dua sisi dari satu mata uang: Reuters menyebutkan indeks dolar turun 0,37% ke 101.34, euro naik 0,5% ke 1.1249 dolar AS, dan pound naik 0,37% ke 1.3464 dolar AS (Reuters, dikutip ulang). Berita intrahari Reuters menyebutkan emas spot naik 2,2% ke 4016.01 dolar AS per ons (Reuters, dikutip ulang). Emas kembali di atas 4000 dolar AS dan dolar turun mendekati level terendah dalam lebih dari sebulan, menunjukkan bahwa kombinasi perburuan aset aman dan dolar lemah memang muncul pada tengah hari. Namun, ini belum menjadi kepanikan menyeluruh karena penurunan futures saham telah menyempit lebih dari separuh.
  • Harga minyak pada tengah hari relatif datar dan premi geopolitik tidak kembali membesar: laporan sesi Asia yang dikutip ulang Dow Jones menyebutkan futures minyak mentah WTI naik 0,1% ke 96.18 dolar AS per barel dan Brent naik 0,1% ke 103.73 dolar AS per barel, membalikkan penurunan pagi hari (Dow Jones, dikutip ulang). Harga minyak yang tidak turun maupun melonjak menunjukkan hasil pemilu tidak mengubah penilaian dasar pasar terhadap perundingan Iran. Penggerak utama volatilitas tengah hari adalah saham teknologi dan pasar obligasi, bukan energi.

III. Pergerakan saham dan sektor, termasuk laporan keuangan: AMD satu-satunya bukti kuat bagi kubu bullish; malam ini giliran konsumen dan chip

  • Laporan keuangan AMD tetap menjadi kartu terkuat kubu bullish pada tengah hari: Barron's menyebutkan laba per saham disesuaikan AMD pada kuartal ketiga sebesar 2.09 dolar AS, di atas perkiraan 1.95 dolar AS; pendapatan naik 45% secara tahunan menjadi 13,4 miliar dolar AS; dan proyeksi kuartal keempat sebesar 17 miliar dolar AS jauh di atas perkiraan 16,3 miliar dolar AS. Sahamnya naik 7,6% setelah penutupan (Barron's). Di tengah tekanan luas pada saham AI semalam, AMD masih mempertahankan kenaikannya setelah penutupan. Ini membuat “permintaan AI nyata” dan “regulasi AI akan mengetat” sama-sama dapat berlaku, sementara pilihan pasar pada tengah hari adalah terlebih dahulu mempercayai laporan keuangan, lalu mencermati regulasi.
  • Perhatian sebelum pembukaan beralih ke sektor konsumen dan platform: McDonald's, Uber, dan CVS akan melaporkan kinerja sebelum pembukaan, disusul Qualcomm dan Arm setelah penutupan (Reuters). McDonald's dan Uber menjawab pertanyaan “apakah konsumen AS masih membelanjakan uang”, sedangkan Qualcomm dan Arm menjawab “apakah permintaan chip hanya kuat di AMD”. Sehangat apa pun narasi pemilu pada tengah hari, laporan keuangan malam ini menjadi penentu berikutnya apakah saham teknologi dapat mempertahankan rebound.
  • Volume transaksi aktual saat pembukaan malam ini akan menjadi suara pertama: penyempitan penurunan futures tidak berarti pasar tunai pasti mengikutinya, dan penetapan harga pada tengah hari masih bertumpu pada volume transaksi semalam yang tipis.

IV. Berita utama AI: pusat data menjadi isu politik, kekhawatiran regulasi mengalahkan kabar baik dari laporan keuangan

  • Pembangunan pusat data untuk pertama kalinya menjadi variabel politik yang memengaruhi futures saham AS: Reuters menyebutkan investor khawatir kendali Demokrat atas Kongres akan memperketat regulasi pembangunan pusat data dan dengan demikian menghambat investasi AI (Reuters). Pengamatan intrahari The Wall Street Journal menyebutkan penolakan pemilih terhadap pusat data melintasi garis partai, tetapi kandidat Demokrat secara umum lebih skeptis terhadap AI (The Wall Street Journal). Ini berarti daftar risiko perdagangan AI kini bertambah dengan “risiko perizinan pembangunan di tingkat lokal dan federal”. Hal itu tidak mengubah permintaan jangka panjang, tetapi akan mengubah kecepatan dan biaya pembangunan, dua variabel paling sensitif dalam model valuasi.
  • Logika rebound di tengah koreksi tidak berubah, tetapi standar pembuktiannya lebih tinggi: Reuters menyebutkan Nasdaq 100 telah turun lebih dari 10% dari rekor tertinggi pada 6 Oktober, mengonfirmasi masuknya indeks ke wilayah koreksi teknis, di tengah kekhawatiran investor bahwa investasi besar perusahaan teknologi pada infrastruktur AI melampaui imbal hasil kas jangka pendek (Reuters, dikutip ulang). AMD membuktikan adanya permintaan, tetapi belum menjawab soal “rasio pengembalian investasi”. Dengan bertambahnya ketidakpastian regulasi, tuntutan pasar terhadap laporan keuangan AI berikutnya hanya akan semakin tinggi: tidak cukup melampaui perkiraan, tetapi juga harus membuktikan investasi mulai menghasilkan kas.

V. Kalender mendatang (waktu Hong Kong)

  • 4 November (Rabu) 21:15: laporan ketenagakerjaan ADP AS untuk Oktober; 21:30: Departemen Keuangan AS mengumumkan rencana pembiayaan kembali kuartalan, neraca perdagangan AS untuk September; 23:00: PMI jasa ISM AS untuk Oktober; sebelum pembukaan: McDonald's, Uber, dan CVS melaporkan kinerja; setelah penutupan (dini hari 5 November waktu Hong Kong): Qualcomm dan Arm melaporkan kinerja (Reuters).
  • 4 November (Rabu): rilis estimasi awal inflasi kawasan euro untuk Oktober; bank sentral Swedia mengumumkan keputusan suku bunga.
  • 5 November (Kamis): Airbnb melaporkan kinerja.
  • 6 November (Jumat) 21:30: laporan ketenagakerjaan nonpertanian AS untuk Oktober dari Biro Statistik Tenaga Kerja AS, data ekonomi utama pekan ini; Moderna melaporkan kinerja.
  • Perhatian: AS telah memasuki waktu standar; sesi reguler saham AS berlangsung pukul 22:30 hingga 05:00 keesokan hari waktu Hong Kong. Penghitungan distribusi akhir kursi pemilu paruh waktu masih berlangsung; saat laporan ini diterbitkan, kendali atas kedua kamar Kongres telah dipastikan, tetapi jumlah pasti kursi mayoritas belum final.
  • Besaran kenaikan pasar tunai Eropa selama sesi belum tersedia untuk edisi ini; laporan malam akan mengacu pada penutupan.

Tautan sumber