Demokrat menyapu bersih Kongres, futures prapasar melonjak lebih dari 1%

Demokrat menyapu bersih Kongres, futures prapasar melonjak lebih dari 1%
Berita malam saham AS｜Rabu, 4 November 2026 (waktu Hong Kong; penutupan pasar tunai pada Selasa, 3 November waktu AS bagian timur; perdagangan reguler saham AS dibuka pukul 22:30 waktu Hong Kong; saat edisi ini diterbitkan, pasar AS berada dalam sesi prapasar dan pasar Eropa telah tutup)

Pada Selasa, Dow turun 0,40% ke 51782.29 poin, S&P 500 naik 0,35% ke 7568.05 poin, Nasdaq naik 0,83% ke 25365.67 poin, dan ETF S&P berbobot setara (RSP) ditutup turun 0,33% pada 219.26 dolar AS; harga prapasarnya belum tersedia untuk edisi ini (Reuters (dimuat ulang)). Di prapasar, futures Dow naik sekitar 1,5%, futures S&P 500 sekitar 1,1%, dan futures Nasdaq sekitar 1,1% (Dow Jones (dimuat ulang)). Imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor 10 tahun sekitar 4,93%, turun sekitar 3 basis poin dari penutupan Selasa; minyak Brent sekitar 102.20 dolar AS per barel, turun sekitar 1,4%; emas spot sekitar 4016 dolar AS per ons, kembali ke atas 4000 dolar AS; dan indeks dolar sekitar 101.3 (Dow Jones (dimuat ulang)) (Reuters (dimuat ulang)).

Tema utama pasar
Sesi prapasar dalam berita malam ini memperlihatkan pembalikan sentimen yang lengkap: futures mula-mula anjlok semalam karena pasar memperhitungkan “Demokrat menyapu bersih, regulasi AI diperketat”, dengan futures Nasdaq 100 sempat turun lebih dari 2%; setelah kendali atas kedua kamar Kongres dipastikan dan pasar menafsirkan ulang hasilnya sebagai “pembagian kekuasaan dan saling mengimbangi, legislasi radikal lebih sulit disahkan”, seluruh futures berbalik naik, pasar obligasi menguat, dan emas bertahan di atas 4000 dolar AS. Reuters menyatakan bahwa perebutan kendali kedua kamar Kongres oleh Demokrat merupakan pukulan besar bagi Presiden Trump, dengan ketidakpuasan pemilih terhadap perang Iran, biaya hidup, dan kebijakan tarif sebagai pendorong utama (Reuters). Dow Jones mengutip penilaian Lombard Odier bahwa ini adalah “hasil terbaik bagi pasar”; reaksi awal hanyalah respons spontan terhadap hasil yang mengejutkan, sedangkan kenaikan mencerminkan ekspektasi bahwa kedua partai akan saling mengimbangi (Dow Jones (dimuat ulang)). Namun, pembalikan tidak berarti risiko telah hilang: yang benar-benar perlu diuji malam ini adalah apakah data sektor jasa dan rencana pembiayaan kembali Departemen Keuangan, setelah ADP melampaui ekspektasi, akan makin menguatkan logika “pembagian kekuasaan menekan imbal hasil”, atau justru membuat kenaikan prapasar berbalik.

I. Prapasar dan sesi Eropa: berbalik naik secara menyeluruh setelah anjlok semalam, Eropa ditutup menguat dipimpin bank

• Besarnya pembalikan futures itu sendiri mengandung informasi: Reuters menyebutkan bahwa pada pukul 6:24 pagi waktu AS bagian timur, futures e-mini Dow naik 748 poin, sekitar 1,44%; futures e-mini S&P 500 naik 1,04%; dan futures e-mini Nasdaq 100 naik 0,93%; dolar melemah dan imbal hasil obligasi pemerintah AS jangka panjang turun (Reuters (dimuat ulang)). Pembaruan Dow Jones yang lebih belakangan menyebut futures Nasdaq naik 1,1%, futures S&P 500 naik 1,1%, dan futures Dow naik 1,5% (Dow Jones (dimuat ulang)). Dari titik terendah semalam hingga naik lebih dari 1% di prapasar, yang diperhitungkan pasar bukan kemenangan Demokrat itu sendiri, melainkan “setelah menang, justru hampir tak ada yang mudah disahkan”—pembagian kekuasaan mula-mula dipandang sebagai sentimen positif, bukan risiko.
• Penutupan Eropa menegaskan pembalikan ini: indeks pan-Eropa STOXX 600 ditutup naik 0,6% ke 649.49 poin, DAX Jerman naik 0,5%, CAC 40 Prancis naik 0,4%, dan FTSE 100 Inggris naik 0,4%, dengan latar belakang laporan laba perusahaan yang solid, harga minyak yang stabil, dan imbal hasil yang menurun (DPA (dimuat ulang)). Laporan Reuters saat sesi Eropa menyebut STOXX 600 sempat naik hampir 1%, indeks acuan saham bank Italia dan Spanyol masing-masing naik 2,2% dan 1,6%, dan sektor perbankan Eropa naik hampir 4% (Reuters (dimuat ulang)). Di Eropa, yang naik adalah bank dan energi bersih, bukan rantai AI—ini menunjukkan bahwa reli Eropa juga merupakan rotasi yang didorong “berkurangnya ketidakpastian politik”, bukan mengikuti saham teknologi AS.
• Perbedaan kinerja saham individual Eropa menguatkan hal itu: Reuters menyebut laba operasi disesuaikan kuartal ketiga Novo Nordisk melampaui ekspektasi dan perusahaan menaikkan proyeksi penjualan serta laba setahun penuh; sahamnya naik 4,2%. Vestas naik 4%, Orsted naik 6,7%, Nordex naik 5,3%, sedangkan ASML turun 1,3% dan Siemens Energy turun 2,7% (Reuters (dimuat ulang)). Dow Jones menyebut indeks bank Eropa naik 3,7%, Deutsche Bank naik 4,9%, Intesa Sanpaolo Italia naik 4,6%, dan Santander Spanyol naik 4,1% (Dow Jones (dimuat ulang)). Bank dan energi bersih adalah dua sektor yang “paling lama tertekan oleh kebijakan Trump”; kepemimpinan kenaikan keduanya menunjukkan bahwa pasar terlebih dahulu memperdagangkan “hilangnya tekanan”, bukan “katalis positif baru”.
• Inflasi zona euro tidak memberi alasan bagi Bank Sentral Eropa untuk melonggarkan sikap: Reuters menyebut inflasi zona euro pada Oktober naik menjadi 4,0% dari 3,8% pada September, tertinggi dalam tiga tahun; inflasi inti tetap pada 2,5%, inflasi energi mencapai 20,8%, dan ECB memperkirakan inflasi akan bertahan di atas 4% selama sebagian besar paruh pertama 2027 (Reuters). Inflasi tertinggi dalam tiga tahun dan penutupan menguat saham Eropa terjadi bersamaan, menunjukkan bahwa pasar Eropa hari ini juga memperdagangkan politik, bukan kebijakan moneter—ekspektasi kenaikan suku bunga pada Desember meningkat, tetapi tidak menghentikan reli saham bank.

II. Obligasi, dolar, dan komoditas: imbal hasil turun, dolar melemah, emas bertahan di atas 4000 dolar AS

• Pasar obligasi adalah penerima manfaat paling jelas di prapasar: Dow Jones menyebut imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor 10 tahun turun sekitar 2.9 basis poin menjadi 4,930%, tenor 30 tahun berada di sekitar 5,300%, sedangkan tenor 2 tahun naik kembali sekitar 1 basis poin menjadi 4,626% setelah turun pada awal perdagangan (Dow Jones (dimuat ulang)). Imbal hasil jangka panjang turun, sementara jangka pendek justru naik kembali, sehingga kurva mendatar—pasar bertaruh di tenor panjang bahwa “pembagian kekuasaan menekan ekspansi fiskal”, tetapi tidak bertaruh di tenor pendek bahwa “The Fed karenanya akan beralih melonggarkan kebijakan”; keduanya tidak boleh dicampuradukkan.
• Dolar yang melemah dan emas yang menguat adalah dua sisi dari transaksi yang sama: Reuters menyebut emas spot naik 2,2% ke 4016.01 dolar AS per ons dan futures emas AS untuk Desember naik 2,2% ke 4026.90 dolar AS, dengan latar belakang pelemahan dolar dan kemenangan Demokrat dalam pemilu paruh waktu (Reuters (dimuat ulang)). Emas kembali ke atas 4000 dolar AS bukan karena kepanikan—futures saham juga sedang naik—melainkan karena dolar yang lemah memberinya alasan untuk naik tanpa memerlukan alasan mencari aset aman: dolar turun, harga emas naik, dan indeks saham naik dapat terjadi bersamaan.
• Harga minyak turun tanpa kembali memperbesar premi geopolitik: Dow Jones menyebut kontrak Brent untuk Januari turun 1,4% menjadi sekitar 102.20 dolar AS per barel. Dalam wawancara dengan The Wall Street Journal, Trump mengakui bahwa harga bensin yang terdorong naik oleh konflik AS-Iran turut menyebabkan kemenangan menyeluruh Demokrat sampai batas tertentu (Dow Jones (dimuat ulang)). Harga minyak turun, tetapi ekspektasi inflasi tidak ikut turun, karena inflasi zona euro telah membuktikan bahwa biaya energi sedang diteruskan ke harga akhir—penurunan harga minyak meredakan tekanan tambahan, bukan tingkat inflasi yang sudah terbentuk.
• Rencana pembiayaan kembali Departemen Keuangan pukul 21:30 malam ini adalah ujian berikutnya bagi pasar obligasi: Reuters sebelumnya melaporkan bahwa pasar secara umum memperkirakan ukuran lelang kali ini tetap, tetapi mencermati apakah penerbitan obligasi tenor 20 dan 30 tahun akan dikurangi pada 2027 sambil meningkatkan penerbitan tenor 2 hingga 10 tahun. JPMorgan memperkirakan ukurannya akan dipertahankan setidaknya hingga Agustus 2027 (Reuters (dimuat ulang)). Jika rencana pembiayaan kembali tetap, logika “pembagian kekuasaan menekan imbal hasil” mendapat satu bukti pendukung lagi; jika ada sinyal pengurangan obligasi jangka panjang pada 2027, imbal hasil tenor panjang masih berpotensi turun lebih jauh—malam ini pasar obligasi mencermati redaksi, bukan ukurannya.

III. Pergerakan saham dan sektor (termasuk laporan laba): konsumsi terbelah—McDonald’s melemah di AS, panduan Uber mengecewakan, CVS menaikkan proyeksi setahun penuh

• McDonald’s menjadi kabar yang menyurutkan optimisme atas saham konsumen malam ini: pendapatan kuartal ketiganya sebesar 7,157 miliar dolar AS, hanya naik 1% secara tahunan dan di bawah ekspektasi pasar 7,28 miliar dolar AS; laba per saham disesuaikan 3.57 dolar AS, di atas ekspektasi 3.38 dolar AS; penjualan gerai sebanding global naik 1,5%, tetapi di AS turun 0,2% (pengumuman McDonald’s (dimuat ulang)). Laba melampaui ekspektasi, pendapatan di bawah ekspektasi, dan penjualan gerai sebanding AS turun—ketiga angka itu menyampaikan cerita yang sama: kunjungan konsumen AS berpenghasilan rendah belum pulih, dan laba ditopang oleh margin waralaba, bukan oleh penjualan lebih banyak burger.
• Uber juga mencatat “kuartal yang baik, tetapi panduan mengecewakan”: pemesanan bruto kuartal ketiga sebesar 59,8 miliar dolar AS, naik 20% secara tahunan; pendapatan 14,766 miliar dolar AS, naik 10%; laba per saham non-GAAP 0.88 dolar AS, naik 35%; tetapi panduan laba per saham disesuaikan kuartal keempat sebesar 0.95 hingga 0.99 dolar AS, di bawah ekspektasi pasar 1.06 dolar AS (Reuters (dimuat ulang)). Reuters menyebut kekurangan pengemudi, kenaikan biaya bahan bakar, dan konflik Timur Tengah menghambat pertumbuhan layanan kendaraan berbasis aplikasi dari India dan Brasil hingga Kanada. Perusahaan menyatakan konflik Timur Tengah mengurangi pertumbuhan pemesanan perjalanan sebesar 75 basis poin, dan dampaknya diperkirakan 100 basis poin pada kuartal keempat (Reuters (dimuat ulang)). Tantangan Uber berkebalikan dengan McDonald’s: permintaan masih ada (pemesanan naik 20%), tetapi biaya dan faktor geopolitik menekan margin—malam ini pasar menghukum kecepatan “pertumbuhan berubah menjadi laba”, bukan permintaan.
• CVS adalah kabar positif paling jelas di antara saham konsumen dan kesehatan malam ini: pendapatan kuartal ketiga sebesar 108,4 miliar dolar AS, naik 5,4% secara tahunan; laba per saham disesuaikan 2.09 dolar AS, di atas ekspektasi 1.65 dolar AS; dan perusahaan menaikkan panduan laba per saham GAAP setahun penuh menjadi setidaknya 6.98 dolar AS dan laba disesuaikan menjadi setidaknya 8.20 dolar AS (pengumuman CVS). Pemulihan margin bisnis asuransi kesehatan menjadi inti kenaikan panduan CVS—pada hari yang sama ketika McDonald’s dan Uber membicarakan “tekanan biaya”, CVS berbicara tentang “tekanan biaya yang mulai mereda”; itulah alasan sahamnya dapat menguat sendiri.
• Di sisi lain perbedaan kinerja prapasar adalah saham terkait Musk dan pusat data: Reuters menyebut Tesla dan SpaceX masing-masing turun lebih dari 4% di prapasar, sementara Musk telah mengucurkan dana besar bagi kandidat Partai Republik di Texas; saham terkait pusat data IREN, Hut 8, dan Applied Digital juga melemah di prapasar (Reuters (dimuat ulang)). Indeks naik, tetapi saham terkait Musk dan pusat data turun, menunjukkan bahwa reli prapasar tidak berarti “semua saham naik bersama”—dana keluar dari nama-nama yang “paling terikat pada kebijakan Trump” dan mengalir ke sektor yang paling jelas terlindungi oleh pembagian kekuasaan.

IV. Berita utama AI: panduan AMD untuk 2027 menopang saham chip, kekhawatiran regulasi belum hilang

• AMD tetap menjadi penopang terkuat rantai AI di prapasar: Reuters menyebut AMD naik 6,3% di prapasar, dengan latar belakang proyeksi perusahaan bahwa pertumbuhan 2027 akan lebih cepat dari perkiraan, penjualan pusat data melonjak, dan tantangannya terhadap Nvidia semakin cepat; Micron, Broadcom, dan Marvell naik 1% hingga 2% (Reuters (dimuat ulang)). Dow Jones menyebut AMD naik lebih dari 6% di prapasar, mengangkat seluruh sektor chip (Dow Jones (dimuat ulang)). AMD membuktikan bahwa “permintaan masih ada, dan tahun depan lebih cepat”, yang mengimbangi kekhawatiran bahwa “perizinan pembangunan mungkin melambat”—pilihan pasar malam ini adalah terlebih dahulu mempercayai gambaran 2027 dalam laporan laba, lalu mengamati seberapa jauh regulasi akan memperlambat pembangunan.
• Namun, kekhawatiran regulasi tidak hilang, hanya bergeser: Reuters menyebut perdagangan saham AI tetap menjadi fokus, Demokrat meraih kemajuan di negara bagian pusat data utama seperti Texas dan Georgia, dan penolakan publik terhadap ekspansi cepat pusat data di negara-negara bagian itu meningkat; seorang manajer portofolio menyatakan ketidakpastian jangka pendek akan berlanjut hingga raksasa teknologi mencapai kesepakatan dengan otoritas lokal yang baru (Reuters (dimuat ulang)). Artinya, logika volatilitas saham AI bergeser dari “apakah ada permintaan” menjadi “apakah pembangunan dapat terlaksana tepat waktu”—AMD sudah menjawab yang pertama, sedangkan yang kedua harus menunggu hasil negosiasi lokal, dan satu laporan laba tidak dapat menjawabnya.
• Qualcomm dan Arm menjadi giliran berikutnya setelah penutupan pasar: pasar memperkirakan pendapatan kuartal keempat tahun fiskal 2026 Qualcomm sekitar 10,14 miliar dolar AS, turun sekitar 10% secara tahunan, dan laba per saham disesuaikan sekitar 2.16 dolar AS, turun sekitar 28%; tekanan berasal dari lemahnya permintaan ponsel pintar, penggantian oleh modem rancangan Apple sendiri, dan kenaikan biaya memori. Pendapatan kuartal kedua tahun fiskal 2027 Arm diperkirakan sekitar 1,38 miliar dolar AS, dengan laba per saham sekitar 0.48 dolar AS (prospek pasar). Qualcomm dan Arm menjawab sisi lain rantai AI—permintaan perangkat akhir dan pendapatan lisensi, bukan pembangunan pusat data—jika keduanya juga melampaui ekspektasi seperti AMD, reli malam ini mendapat penopang kedua; jika di bawah ekspektasi, saham chip juga akan menjadi yang pertama melepas kenaikan prapasar.

V. Kalender mendatang (waktu Hong Kong)

• 4 November (Rabu) 21:15: lapangan kerja swasta ADP AS pada Oktober bertambah 86 ribu orang, di atas perkiraan 69 ribu orang; data September direvisi dari 90 ribu menjadi 86 ribu orang (data ADP (dimuat ulang)); 21:30: neraca perdagangan AS untuk September (perkiraan defisit sekitar 107,7 miliar dolar AS), Departemen Keuangan mengumumkan rencana pembiayaan kembali kuartalan; 23:00: PMI jasa ISM AS untuk Oktober (perkiraan 54.8, sebelumnya 54.9); setelah penutupan pasar (pagi buta 5 November waktu Hong Kong): Qualcomm dan Arm mengumumkan laporan laba (Dow Jones (dimuat ulang)).
• 5 November (Kamis): Toyota, Sony, dan ConocoPhillips mengumumkan laporan laba sebelum pasar dibuka; Airbnb mengumumkan laporan laba.
• 6 November (Jumat) 21:30: laporan ketenagakerjaan nonpertanian AS untuk Oktober (Biro Statistik Tenaga Kerja AS), data ekonomi utama pekan ini; Moderna mengumumkan laporan laba.
• Catatan: AS telah memasuki waktu standar musim dingin; sesi perdagangan reguler saham AS berlangsung pukul 22:30 hingga 05:00 hari berikutnya waktu Hong Kong. Harga prapasar ETF S&P berbobot setara belum tersedia untuk edisi ini sehingga digunakan harga penutupan Selasa; rencana pembiayaan kembali Departemen Keuangan dan neraca perdagangan September masih menunggu pengumuman saat edisi ini diterbitkan, dan hasil resmi menjadi acuan.